近日，千足珍珠公告称，拟以非公开发行股份的方式购买齐齐哈尔建华医院有限责任公司（下称：建华医院）、海宁康华医院有限公司（下称：康华医院）和江苏福恬康复医院有限公司（下称：福恬医院）的全部股权，合计15亿元。同时，拟募集配套资金15亿元，用于建华医院和康华医院主营业务的相关建设项目等。交易完成后，3家标的医院将成为千足珍珠的全资子公司，纳入千足珍珠合并报表范围。

　　届时，千足珍珠也将由单一的养殖加工企业转变为珍珠饰品加工生产、批发零售和医疗服务并行的双主业上市公司。

　　“现在只是出了重组预案，预案通过后要开股东大会，然后去证监会[微博]报材料，到实施正式收购还需要一段时间。”千足珍珠证券部相关人士告诉新金融观察记者，之所以向其他行业拓展，是因为“现在珍珠行业的外销形势不太乐观”。据公开信息显示，千足珍珠2014年度净利润首次出现亏损，2015年第一季度持续亏损，且预计2015年上半年仍将亏损。

　　相比之下，在千足珍珠看来，医疗行业市场规模巨大，可谓其“业务拓展的最佳领域之一”。

　　千足珍珠本次拟收购的3家医院均为民营医院，分别位于黑龙江齐齐哈尔、浙江海宁和江苏常州，初步协商的交易价格依次为9.3亿元、4.8亿元和0.9亿元。其中，预估价值最高的建华医院由非营利性公立医院改制而来，现为综合性国家三级乙等医院，拥有床位1200张、员工1600多人，同时托管讷河市妇幼保健院、哈拉海军马场医院等7家医疗机构。

　　“从医院等级、床位和员工数量来看，作为民营医院，它的规模不算小，但运营情况还要根据内部数据判断，比如床位使用率、每年的营业收入，以及所托管的医疗机构的效益等。”一位公立医院人士分析。

　　未经审计的数据显示，建华医院2013年度、2014年度和2015年1-4月的营业收入分别约为2.8亿元、3亿元和1亿元，所对应的净利润分别约为0.41亿元、0.46亿元和0.11亿元。而相同时间段，其他两家标的医院的财务状况，除福恬医院2013年度有一定额度的亏损外，其余均处于盈利状态。

　　“我个人不太看好这种以强烈的商业动机来跨界医疗行业的行为。”香港艾力彼医院管理研究中心主任庄一强直言，虽然国家鼓励社会资本办医，但经营医疗机构与经营珍珠不同，医疗机构是救死扶伤的，具有半慈善的性质，它也盈利，但不应赢取暴利，因为医疗机构面对的消费群体是生病的人，“企业想来医疗行业赚大钱，等同于从病人身上赚大钱”。

　　在千足珍珠公布的预案中，明确规定了3家标的医院在未来3年的业绩承诺和相应的补偿方案。其证券部相关人士也坦承，公司的想法是希望通过收购民营医院以获取新的利润增长点，继而“改善公司财务状况”。

　　而在此次收购公开之前，关于建华医院和康华医院，网络上已有些许诸如“医院全面商业化了”、“坑人”等评价。在今后业绩承诺的压力下，类似的评价恐难免有增多的趋势。上述公立医院人士表示，很多医院在网络上都存在负面信息，这不能说明太多问题，但可以借鉴参考，不排除有些可能是事实。

　　近年来，在医疗行业一系列政策利好的背景下，包括万科、恒大、新希望等均有涉足该领域。值得一提的是，去年年底宣布将斥资4.88亿元收购医疗业务的碧生源，近日决定终止收购。巧合的是，其当时也是在连续亏损并开始扭亏为盈后，抱着“为股东贡献更多利润”的目的。

　　主业亏损

　　千足珍珠成立于1997年，主要从事淡水珍珠饰品的加工和批发零售业务，产品以外销为主，经过长期的运营，现已形成“养殖-加工-销售”一体化的产业链。根据十大品牌网统计，千足珍珠位列珍珠行业第三。

　　虽然覆盖了产业链的上下游，但千足珍珠的主业相对单一，局限在珍珠行业。2014年度，千足珍珠营业收入约1.8亿元，同比下滑38.72%，净利润约-1100万元，同比下滑145.72%，这是千足珍珠净利润首次出现亏损。

　　“从去年年初开始，如果扣除非经常性损益以外，我们已经在亏损了，主要是行业原因，行情不好，销量下降，而运营成本没有缩减，利润就明显降了下来。”千足珍珠证券部相关人士坦言。

　　然而，这种情况在2015年尚未得到改善。受珍珠产品国际市场整体需求持续放缓的影响，千足珍珠今年第一季度营业收入和营业利润仍在下滑。其预计未来受国内外经济形势的不利影响仍将继续，今年上半年净利润或在-1800万元至-1200万元之间，仍旧亏损。

　　“我国是淡水珍珠产量大国，几乎每年都有上千吨淡水珍珠产出，人们在世界各地见到的淡水珍珠也基本都是中国产的。”中国珠宝玉石首饰行业协会副秘书长沙拿利告诉新金融观察记者，前几年国内的珍珠企业一直以外销为主，但在2008年全球经济危机之后，国际珍珠市场不太景气，国内的珍珠企业便开始转向内销。

　　外销转内销，大趋势或许如此，但这种转变并非一蹴而就。千足珍珠证券部相关人士表示，自2007年上市以来，其也在试着往内销市场拓展，“内销市场我们已经有一定的经验积累，在一、二线城市开店等，原来公司外销市场的比例占到80%以上，现在降到了70%以上，但目前还是处于以外销为主的阶段”。

　　2011年，千足珍珠的第一家旗舰店在杭州大厦开业，这也是其在内销市场店铺渠道铺设的开端。有资料称，截至2012年10月，千足珍珠在全国陆续开店达20家。不过，在最近的公告中，其表示：“关闭了一些盈利能力较差的店铺，同时在部分一线城市增设了多家直营店。”按照千足珍珠官网更新的门店信息，其门店数量为15家，且多为专柜形式。

　　该门店信息显示，千足珍珠在天津设有两个专柜，新金融观察记者走访了其中位于新世界(13.82, 1.26, 10.03%)百货的专柜。在新世界百货一楼珠宝区，专门销售珍珠饰品的品牌只有千足珍珠，其产品价位在几千元、几万元到十几万元不等，与同区域周大福[微博]和周生生价格多在1万-2万元上下的珍珠饰品相比，千足珍珠的价位和款式的可选择性相对更大。但在当时客流量并不算少的周日下午，在约30平方米的千足珍珠专柜前，很少有消费者驻足，与周大福或周生生等形成反差。

　　珠宝企业的加入，有助于提高消费者对珍珠饰品的接受度，但也在无形中增加了珍珠企业的竞争压力。国际市场不振，国内市场不畅，双重夹击下，千足珍珠的亏损便可想而知了。除国内外经济形势外，珍珠企业利润的变薄也是千足珍珠面临的问题。

　　受全球经济危机影响，2008年前后，不少珍珠养殖户因亏损而转向其他行业。“那时候，就我们这儿，一个鱼塘的蚌，起初有人出价100万元要买，塘主不肯卖，后来珍珠掉价了，只卖了20万元，没办法，不然连20万元都卖不出去，当时大批的养殖户都亏了，很多都不做珍珠，外出打工了。”珍珠之乡浙江诸暨的珍珠养殖户对新金融观察记者表示，蚌养在水里，对水质的要求比较高，比如水得是活水，要讲究水下卫生，预防瘟疫等，“养殖珍珠一般需要3-5年，周期长，谁也不知道什么时候涨价、什么时候降价，风险比较大。”

　　不仅经济因素，几乎同一时期，国家政策的干预也导致了珍珠养殖户数量的减少。沙拿利表示，过去养殖珍珠是没有门槛的，养鱼的也可以养珍珠，大概2007、2008年，为了控制粗放型珍珠养殖对水域造成的污染，湖北等省份陆续出台了一些关于珍珠禁养、限养的政策，这意味着养殖珍珠的水域在减少，珍珠的产量也在下降。

　　一头涨得快，另一头涨得慢，压缩的是身在其中的珍珠企业的利润。或许是千足珍珠看清楚了眼前的局势，才最终决定跨界医疗行业，但正如庄一强所言，那些在本行业遇到困难、想来医疗行业赚大钱的企业，也许在医疗行业也会碰到困难，跨界不是那么容易的事。

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