4日，一只名为工银100B的分级基金B类份额（简称“分级B”）开盘即跌停。在此之前，该基金已经上演了“八连板”，在13个交易日中涨幅高达154.58%。对比之下，其跟踪的深证100(159901,基金吧)指数4日跌幅仅为0.44%。为何这只分级B出现了反常的下跌呢？

　　工银100B无悬念跌停

　　记者了解到，工银100B的母基金—工银100早在今年2月9日就暂停申购，也就是说，在将近四个月的时间中并没有场外资金注入该基金。而工银100B连续13日的上涨已经使得其母基金的整体溢价率高达78.31%，但是，由于套利资金无法入场，分级B暴涨带来的高溢价始终无法得到平抑。就在本月2日，工银瑞信基金发公告称，工银深证100指数分级基金自6月2日起恢复申购业务。

　　这一公告为套利资金打开了一扇无风险套利的大门。在4日之前，工银100场内整体溢价率高达78.31%，依据分级基金场内申购、拆分的流程设置，2日申购的母基金申请拆分后最快4日达到场内，因此4日是工银100B遭套利资金砸盘的第一天。即如果有投资者在2日以1.9082元的价格在场内申购100份母基金，并拆分成50份工银100A和50份工银100B，再在场内抛售工银100B，即可获得超过70%的无风险高额利润。事实也是如此，在套利资金进场的首日，工银100B开盘无悬念地跌停了。

　　不过，尽管工银100B开盘即跌停，截至记者发稿时，同花顺(300033,股吧)iFinD数据显示，其母基金工银100整体溢价率仍然高达62.63%。换句话说，近几个交易日工银100B或许会出现连续下跌的情况，以此来消化高企的溢价。

　　近百只分级基金待发

　　值得注意的是，4日工银100B的成交额仅为117.48万元，相比证券B、银行B动辄几十亿元的成交额可算是小巫见大巫，规模非常小。一位基金分析师表示：“场内规模这么小的基金很容易被少量资金操纵，而且现在溢价还很高，建议投资者暂时不要碰。”

　　“现在分级基金套利好像比去年难一些了。”一位颇有经验的基金投资者向记者发出了这样的感叹，她表示，现在，套利资金变得非常“聪明”，“只要是有套利机会这些钱就会很快就位”。记者了解到，经过近一年的行情，越来越多的投资者开始认识并“玩转”分级基金。除去上述工银100这种资金无法入场的特殊情况，分级基金整体高溢价存在的时间已经越来越短，套利资金行动十分迅速。

　　鹏华基金量化及衍生品投资部总经理王咏辉就表示，分级基金的投资便捷性和杠杆特性得到越来越多投资者的认可。与此同时，分级基金市场的火热正吸引越来越多基金公司的入场，目前市场上有着近百只分级基金待发，尤其是主题分级基金扎堆申报发行。