25日，沪指高开高走，收报4813.8点，大涨3.35%，再创本轮牛市新高。板块方面，国防军工、建筑、交通运输、建材等涨幅居前，尤其是国防军工行业涨幅高达8.04%；从主题来看，“一带一路”主题再度王者归来，而相关分级基金也纷纷上演涨停大戏。

　　15只分级基金涨停

　　在军工、“一带一路”主题的带动下，主板市场扬眉吐气，上证指数放量上攻，15只分级基金封住涨停板。

　　由于沪深300指数大涨2.99%，跟踪该指数的华安HS300B、信诚沪深300B、浙商进取均收报涨停。国防军工板块的鹏华中证国防B、富国中证军工B、申万菱信军工B也纷纷涨停。此外，由于刚刚上市交易，又恰逢“一带一路”主题热点回潮，安信中证一带一B、鹏华带路B、中融一带B也全部强势涨停。

　　中小板指低开高走，早盘顺利翻红，最终上涨1.94%，收报11140.95点；创业板成为“万红之中一点绿”，早盘低开高走，盘中一度暴跌逾4%，呈现缩量下跌态势，截至收盘，创业板报3467.92点，跌48.71点，跌幅1.39%，成交1754亿元。尽管中小板和创业板表现不及主板，但易方达中小板、富国创业板均上折结束，其对应的中小B、创业板B依然惯性涨停。

　　除了涨停的分级基金，市场欣欣向荣带动一批分级基金触发上折。集思录数据显示，环保B、食品B、万家创B对应的母基金申万菱信中证环保分级、国泰国证食品饮料分级、万家中证创业成长分级已经上折。国企改B、中证90B、同瑞B、中小板B对应的富国中证国企改革分级、银华中证等权90指数鑫利、长盛同瑞、申万菱信中小板指数分级均触发上折阀值，料将上折。此外，诺安进取、地产B端、中证800B对应的母基金分别只需再涨0.56%、0.82%、1.44%，即可触发上折。

　　跷跷板行情短期或维持

　　部分基金经理认为，短期市场可能仍然将维持“跷跷板”行情，但长期来看，新兴产业仍然占优。

　　从政策面来看，汇丰PMI连续3个月处于萎缩区间，经济下行压力较大，近期出台的稳增长的措施较多。在基建投资方面，上周发改委批复6个铁路项目和3个城市的城轨项目；核能协会透露年内将批准4-6台核电机组；3部委选定12个项目开展社会资本参与重大水利工程建设试点。此外还有高速宽带、新能源汽车、民用机场等等。在新兴产业领域，上周公布《中国制造2025》方案，明确制造业是国民经济的主体，未来也会有多项关于智能制造的支持政策。走出去也是稳增长重要抓手，主要是一带一路的相关项目，同时紧抓项目落实情况。

　　“不必纠结于是否已有泡沫，关键是紧盯可能让泡沫发生转向的指标。”博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示，在行业选择上，短期内基建将是不得不用的稳增长抓手，而长期角度上，新兴产业将持续跑赢。

　　但是，近期主板风格偶尔回归也并未对创业板形成明显的风格挤压，从侧面证明创业板趋势的强度。在各行业信息化逐渐扩散，以及中国制造2025发布之后，创业板依然不缺兴奋点，在政策红利不断释放的背景下，创业板的核心驱动力依然清晰。