4月20日上市的中航军B，连续两天涨停，昨日在超过10倍的套利资金涌入后，该基金放量跌停。

　　中航军B，是中航军工指数分级基金的B类份额，是一只军工主题的杠杆基金产品。该基金本周一在深交所上市，一同上市的还有其优先份额中航军A，中航军A相比市场上一般的A类份额，约定收益率明显较高，为一年期定存基准利率+5%。按最新的存款利率，今年的约定收益率为7.5%。

　　4月20日上市首日，中航军B、中航军A一同涨停，使得该基金场内整体溢价较高，这与通常分级基金子份额上市首日表现截然不同——通常分级基金上市首日，二级市场交易往往是B类份额涨停，A类份额跌停，这样使得场内外整体折溢价率比较合理。

　　4月21日，中航军B再度涨停，中航军A也继续大涨2.45%，由于建仓比例较低，该基金整体净值未见明显上涨，导致场内整体溢价率进一步增大，引来套利资金。

　　中航军B连续涨停后，昨日迎来“一字”跌停，成交额也放大到1.6亿元，较前一个交易日增幅约2倍。同时，中航军A也大跌2.65%，对于类永续债的分级A，这一下跌幅度非常大。

　　上海一位基金分析师表示，中航军工分级上市初的表现，与通常分级基金上市表现有所不同，主要原因在于中航军A的约定收益设置，由于具有较高的约定收益率受资金追捧，中航军A上市受资金追捧，产生溢价。而分级由于市场走牛、传统分级B普遍溢价交易等影响，上市仍连续大涨，使得场内整体溢价率较高。

　　集思录数据显示， 4月20日、4月21日，中航军工分级基金场内整体溢价率高达9.86%、16.57%，即使昨日大跌后，溢价率仍有6.81%，对于套利资金仍有一定的吸引力。

　　上述分析师表示，由于目前溢价套利通过很多券商系统T+2即可完成，因而昨天是场外套利资金第一波进入场内（注：中航军工分级4月20日打开申购，昨日是新申购资金首次进场），中航军B、中航军A大跌都与资金套利有关。由于目前仍具有较高溢价，且中航军工分级仓位较低（套利受市场波动风险低），预计今天中航军B可能受套利砸盘继续大跌。

　　数据显示，4月20日、4月21日，中航军B的场内份额都为1.44亿份，而到昨日，份额数据骤增至17.04亿份；增幅高达10.8倍。