■本报记者 苏竞翔

　　【农村金融时报】

　　经济下行压力不断加大，货币政策的新常态亦愈趋明朗。

　　央行2月4日晚间宣布自2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，同时对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。业界预计，此次降准所释放流动性将逾6000亿元。

　　“这是一个全球大放水时代，预计未来货币政策依旧宽松，降准、降息、PSL将轮番上阵。经济增长动力不强，资产价格受益于货币宽松，‘股债双牛’有望延续。”民生证券宏观分析师管清友表示。

　　作为2012年5月以来的首次全面降准，央行此举基本与外界近期的普遍预期一致。事实上，在过去的一段时间内，无论来自外部的国际环境还是内部的经济压力都越来越支持此次的放水。

　　几周来，全球央行已掀起一波降息潮，这其中包括加拿大、瑞士、丹麦、土耳其、印度、埃及、秘鲁等。而欧洲央行则是推出了QE，并将TLTRO的利率下调10个基点;日本央行下调了通胀预期，延期了一个贷款项目。经济疲软与通胀走低是近期央行们采取行动的主要原因。

　　而在我国，经济疲软与通胀走低同样存在。2014年12月，规模以上工业企业实现利润总额8507.3亿元，同比下降8%，降幅处历史低位。而1月汇丰PMI初值仍在荣枯线下方。2014年12月CPI维持在1.5%的低位，PPI连续第34个月下滑，业内预计1月通缩程度将进一步深化。

　　“外面的水不够，就要把池子里的水放出来用。”在社科院金融研究所银行研究室主任曾刚看来,过去的很多年，购买外汇是央行向市场提供流动性的最主要路径。如今在央行已基本退出对外汇市场常态式干预的背景下,外汇占款已经出现净减少，降准成为了提供流动性最好的办法。他预计，未来一段时间，流动性考验仍将较大，降准降息还会继续出现。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，降准所释放出的长期限资金有助于稳定金融机构预期,引导融资成本下降。这也意味着中国对全球竞相的宽松做出反应， 意味着人民币汇率也将进入贬值通道，否则，降准就仅仅只有脉冲效果而无助于中国经济的企稳。在他看来，因各类理财刚性兑付的存在，降息已进入死胡同，难以推动融资成本的下降;降准则直接降低了银行的负债成本，减轻了流动性紧绷压力，有助于融资成本的下降。

　　值得一提的是，在此次降准内容中，还对于农发行以及符合标准的城商行、农商行给予了额外的定向降准。曾刚指出，这体现了继续加大结构调整力度、支持小微和“三农”等薄弱环节和重点领域的意图。“过去一段时间的货币政策一直都在对这些领域提供定向宽松,这次也是一个延续。”他说。

　　采访中，也有不少农村金融机构人士向《农村金融时报》记者反映，由于受到合意贷款规模的制约更大，降准对他们而言几乎没有影响。