【据新华社北京1月12日电】（记者 侯云龙）随着天弘基金增资纠纷愈演愈烈，背后的“故事”也渐渐浮出水面。尽管内蒙君正已于1月7日发布公告坚称，未按照约定缴纳定增款的原因，是因为蚂蚁金服方面坚持新老股东共享所有未分配利润，违背2013年10月签署的《天弘基金管理有限公司增资扩股方案》。但有分析人士指出，内蒙君正拒缴定增款的真正原因，是其举牌华泰保险和增资天弘基金之间出了“期限错配”。

　　公开信息显示，内蒙君正在2014年11月28日举牌华泰保险，拟以45.05亿元的价格收购华泰保险15.39％的股份。但据内蒙君正2014年三季度报告显示，截至2014年9月底，公司货币资金仅有5.2亿元，流动资产规模28.4亿元，无法以自有资金完成对华泰保险的收购。

　　值得注意的是，内蒙君正2014年三季度报告披露显示，公司实际控制人杜江涛和主要股东君正科技（实际控制人也是杜江涛）已经将90％以上的股权质押融资。对此，有市场人士称，很明显，杜江涛是想通过股权质押融资来获得足够的资金以完成收购华泰保险股份。如果按照持有天弘基金36％的股权编写财务报表，内蒙君正有望获得更多利润，即便天弘基金处于亏损状态，“余额宝”的概念也可以很好地支撑公司股价。此外，通过收购华泰保险等概念拉抬股价，可以帮助杜江涛以股权质押的方式获得更多融资，以便顺利完成对华泰保险股权的收购。

　　有分析称，在杜江涛的一系列资本运作中，出现了“期限错配”——按照原定时间，2014年6月底，内蒙君正和蚂蚁金服都要履约出资，但当时内蒙君正可能并没有完成与华泰保险的收购谈判，导致杜江涛不得不继续质押股权，最终导致增资天弘基金违约。

　　对于上述市场判断，记者试图联系内蒙君正做进一步采访，但截至发稿时，对方电话始终无人应答。

　　一位券商分析师向记者表示，在内蒙君正1月7日发布公告后，蚂蚁金服有针对性地采取了“强硬措施”，宣布在其履行合约之前，蚂蚁金服和阿里巴巴将停止与内蒙君正的一切合作，除天弘基金之外的所有关联公司也会停止合作。“根据双方对纠纷的回应以及相关的协议，内蒙君正有违约嫌疑。尽管现在还无法判断事件的最终结果，但这可能会给内蒙君正举牌华泰保险造成不小影响。”上述分析师解释称。