因央行意外降息提振市场信心，昨日期指主力大涨3.11%，顺利实现三连阳。分析人士认为，期指近几日强势上行的主要动力来自宽松政策的持续加码，尤其是央行近期的一系列举措在一定程度上缓解了新股申购给市场带来的资金紧张压力。

　　从昨日整体持仓数据来看，期指上行至高位后，多空双方产生较大分歧，如永安期货、招商期货、光大期货、海通期货大幅增持多单，而广发期货、中信期货、银河期货等毫不畏惧上涨压力，明显增持空单。

　　接受中国证券报采访的业内人士表示，多空双方激烈争夺，加之短期股指仍然面临来自于新股密集发行带来的压力，短期期指或高位震荡，2700点整数关口突破难度较大。

　　诸多利好刺激期指大涨

　　央行意外降息直接推升市场人气，本周一期指高开高走，随后强势上行，最终报收大阳线，主力合约IF1412收获逾80点的涨幅，直接向上挑战2700点关口，收盘涨3.11%报2674.4点，创一年多来的新高。现货方面，沪深300指数跳空高开，随后在个股全线飘红带动下强势飘红，收盘报2649.26点，较上一交易日大涨65.80点。

　　“期指近几日强势上行主要动力来自宽松政策的持续加码。”安信期货研究员刘鹏在接受记者采访时表示，首先，在经济下行、社会融资成本高企的压力之下，央行上周五意外推出非对称降息，且市场普遍预期本次降息不会是独立事件，未来更多降息、降准等政策出台的可能性在增大。其次，为应对本周新股发行带来的流动性紧张局面，央行上周通过公开市场短期流动性调节工具（SLO）提供500亿元以内的资金支持。此外，沪港通开启及加快基础设施建设等宽松财政政策频出，也为股指上行注入动力。

　　国泰君安期货金融衍生品研究所副所长陶金峰进一步指出，除央行意外降息外的诸多政策利好也是期指上行的关键原因。“一是证监会表示不会在今年年底前集中发行30多只新股，打消了市场对于新股集中发行的忧虑；二是证监会正式颁布了《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》，券商可以从此介入信贷资产证券化业务；三是中国证券业协会11月24日公告了第三批共11家获得互联网证券业务试点资格的券商名单。”

　　海通期货分析师颜伟同时表示，降息的利好对市场情绪是很大的利好，并且抵消了近期天量的新股募集锁定资金的利空影响，且主力合约大幅升水也给了套利者很好的机会，主力合约昨日增仓幅度并未太大，也给后市再次上涨铺下了一定的基础，短期看好指数继续上行。

　　多空对峙 料后市续涨

　　中金所盘后数据显示，昨日期指日增仓5166手至206926手，成交1371888手，其中主力合约IF1412日增仓1024手至175826手，成交1312102手。从主力席位的持仓变动来看，多方力量显然占据压倒性的优势，如期指IF1412合约前20名会员增持多单1691手，减持空单78手，净空单减少1769手；期指IF1503合约前20名会员增持多单1875手，增持空单1472手，净空单减少403手。

　　上海中期期货分析师指出，从昨日期指日内持仓变化来看，显然盘面是多头掌控局面的格局，日内期指基本是增仓上行的走势，截至收盘，期指总持仓量增仓5166手，强势格局之下多单入场的积极性增强。期指主力合约升水现货指数的幅度也达到了25.3点，可见市场做多氛围较浓。

　　个别席位来看，几大主力的分歧仍然较为明显。以IF1412合约为例，海通期货多单增持818手，空单减持1305手，净空单从6745手降至4622手；中信期货多单减持64手，空单减持620手，净空单从8099手降至7543手；与之相对应的是，银河期货多单减持62手，空单增持694手，由净多单129手转为净空单627手；广发期货多单减持350手，空单增持786手，净空单从4112手增至5248手。

　　展望后市，中信期货研究员戴宏浩认为，央行降息意味着货币政策基调发生根本性的转变，特别是中国这种以投资拉动经济为主要动力的经济体来说有更为现实的利多意义。再结合前一阶段，对房地产限购政策的放松，将加大这一利好信息对股指的影响。他认为，现阶段中国股市短中期利好都已具备，从大结构上来看，股指已经有了长期走牛的基础。

　　刘鹏也预计此次降息政策不会单独行动，后市还将迎来二次降息的可能性较大，并且降准也有望随即来临，这在中期有助于降低社会融资成本，支撑实体经济，尤其是可以减缓房地产市场的下行速度，配合“一带一路”等基建措施的落实，经济基本面在年内有望转暖，股指在中期料将强势运行。

　　不过刘鹏同时认为，短期股指仍然面临来自于新股密集发行带来的风险，上周末管理层表示，为了稳定市场预期，合理安排新股发行，未来几个月仍将按照前几个月进度发行，不会在年底集中发行，这缓解了市场对于股市在中期持续受打新冲击的紧张情绪，但是短期资金面的紧张仍是不争的事实，这成为制约本周股市上行空间的一大风险因素。