周二，A股大幅收跌。上证综指在午后创出本轮反弹新高2347.94点后一路走低，击破2300点，并创今年3月10日以来最大单日跌幅；截至收盘，沪指跌1.82%，报2296.55点，成交额2377亿元；深成指跌2.36%，报7921.07点，成交额2617亿元；创业板跌3.47%，报1473.13点；中小板跌3.84%，报5339.49点。两市成交量创近4年来天量。盘面上近600只个股跌幅超过5%，可谓杀伤力极强。

　　两市放天量大跌

　　上证指数昨天价格和成交量均创出本轮行情新高，盘中再现冲高回落的诱多走势，日线上形成一个喇叭形态，从技术上看未来不容乐观。两市全天成交金额高达4942亿元人民币，创年内新高，上日为4042亿元。中小板指收盘跌3.84%，创业板指收盘跌3.47%。

　　从盘面上看，昨天下跌杀伤力远远比指数展现出来的更为强大。前期强势题材股哀鸿遍野，军工、船舶、传媒、博彩等板块跌幅较深，两市合计近600只个股跌超5%，但只有怡亚通、万昌科技、友阿股份三股跌停。

　　航天军工股全面回调，中航飞机下挫近8%，海格通信、中航电子、航天电子等跌幅超6%。传媒板块表现不佳，中文传媒、时代出版跌逾7%。受上海发文促进资本市场发展的提振，上海本地股逆势上扬，张江高科、百润股份涨停。银行股表现相对抗跌，光大银行、南京银行涨超1%。

　　经济形势不佳引发调整

　　对于昨日大跌，市场普遍将导火索归因于近日公布的一连串经济数据的弱势。多家机构均指出，在经过两个月300多点的大涨之后，市场信心在羸弱的经济数据面前遇到了严峻挑战。

　　7月社会融资规模大滑坡曾使许多投资者担心信贷急剧收缩，这也使得8月期间四大行每周的放贷动向都备受关注。今年以来，信用风险事件频发，传统的信贷投向重点领域产能过剩，由于面临资产质量压力及信贷额度受限的问题，银行业局部出现了“惧贷、惜贷”的现象，凭借月末冲刺，8月四大行新增人民币贷款不足2500亿元。

　　光大证券首席经济学家徐高认为，近期中国无风险利率的降幅相当有限，在可预见的未来也很难大幅下降。“无风险利率下降带来股市大牛市”的逻辑只是个神话。他更进一步指出，在利率水平降幅有限的同时，通胀水平却因为经济增长的走弱而下降，导致真实无风险利率上升，这对股票估值绝不是什么好消息。

　　事实上，在7月全国信贷数据断崖式的下跌背景下，市场对于8月信贷的预期并不乐观，数据不佳也早在机构预期之中。昨日，另一重量级机构申银万国在近期最新的报告中转向唱空，其在研报称，很多投资者已沉浸在“股市上涨与经济无关”的自我安慰中，这是极其危险的，目前经济数据已封杀了指数上行空间，被约束的货币政策，加之终将推出的注册制，最终市场将一地鸡毛。

　　调整源于涨得太疯

　　而一些更接近市场一线的投资圈人士则认为，大面积深幅度下跌最主要还是“前面涨幅太多了”。在昨日A股市场成交大幅放量背后，不可忽视的是，一批追求绝对收益的大型机构资金开始撤离。深圳一位公募基金人士向记者表示，机构普遍开始建议减仓，主要是近期小市值股票特别是重组题材有鸡犬升天的感觉，目前市场已进入普涨阶段，从总市值的角度已经找不到估值便宜的品种。

　　另一方面，深圳一家大型私募的投资经理宋晓星向记者表示，从技术面来看，沪指放出天量是对牛市的认可，另一方面，慢涨急跌本身是牛市特征，也只有适当回调，才能吸引更多场外资金入场。他预期市场将在2250点附近找到第一支撑位，随后仍然有望挑战2400点。

　　事实上，面对后市，主力机构的分歧已经又一次摆在桌面。目前，引发国泰君安和安信证券多空激辩：前者认为数据可能遭误判，对A股坚定看多，甚至高呼彻底将熊市埋葬；后者则认为，经济增长失速，谨慎看待A股。