中储股份（600787）公告调整非公开发行股票预案。发行价格调整为11.82元/股 (前次为不低于10.91元/股)，发行数量调整为16854.82万股 (前次为不超过18260.68万股)。发行对象做了重大调 整 ，GlobalLogisticPropertiesLimited(普洛斯)专门为本次股份认购指定的项目公司CLH12(HK)Limited将以现金全额认购本次非公开发行股份。发行后，普洛斯将通过CLH12(HK)Limited持有中储股份15.34%的股权，为第二大股东。另外，本次认购合同执行的前提条件是双方签署的《战略合作协议》生效。

　　普洛斯 (MC0.SG)业务遍及中国、日本及巴西的76个城市，拥有并管理约2700万平方米的物流基础设施，形成了一个服务于近800家客户的高效物流网络。普洛斯在中国的34个主要城市拥有并管理着148个综合物流园，其战略入股中储给后者带来的积极效应巨大。

　　CLH12(HK)Limited本次认购的股份锁定期为36个月，发行后，普洛斯将通过CLH12(HK)Limited持有中储股份15.34%的股权，为第二大股东，并获得中储股份董事会11个席位中的3个席位，其中一名董事担任副董事长，这充分体现普洛斯作为长期战略投资者入股公司的目标。

　　中储股份和普洛斯将合作成立资产运营公司，进行现代物流基础设施的开发与管理。根据协议，普洛斯将持有合资公司49%的股份，中储股份持有51%的股份；同时，普洛斯对1%的股权拥有回购权。合资公司对中储股份未来拓展的用于现代物流设施开发的物流用地将享有优先开发权。此外，对于中储股份物流运营所需的仓储面积，合资公司将优先租赁给中储股份，并对租金进行适当优惠。普洛斯也享有对中储股份现有土地和设施再开发时与中储股份的优先合作权。

　　合资公司的首批项目土地面积达到5328亩，约355.2万平米，其中不少是普洛斯的物业项目，中储通过合作极大的增加了原有业务版图。

　　普洛斯将给公司带来先进的国际化资本运作、海外业务经验，助力公司国际化，治理水平再上台阶。合作协议规定，普洛斯将为中储股份提供资本市场建议方案、协助中储股份建立长期、稳定的投资者和股票持有者群体，利用其全球网络资源对中储股份的相关并购提供分析和评估的建议，协助中储股份与全球主要投资银行、商业银行进行商谈，并提出有效地利用运营资金和财务杠杆、改善资本结构等方面的建议。

　　由于增发最终完成可能在明年，暂不考虑摊薄，预计2014年至2015年EPS分别为0.66元、0.94元，对应当前股价市盈率为19.90、13.98倍。看好公司积极将传统物流与电商、物联网、金融融合，以及商业地产有望持续提供业绩的强劲增长动力，且公司成功引入了国际物流巨头进行混合所有制改革，效率将大大提升，重申“买入”评级。兴业证券