对于联明股份（603006，收盘价14.30）来说，登陆A股之后引来的疯狂追捧，恐怕是公司自己也没有想到的。在以0.44%中签率改写今年的最低值之后，联明股份上市当天仅0.60%的换手率，再次刷新了近年新股上市首日换手率的下限。戏剧性的是，正是由于炒新资金过于猛烈，联明股份直接冲破了上涨10%的停盘线，第一次停牌的涨幅就已经定格在了44.01%。

　　上市首日热度“爆表”

　　毫无疑问，联明股份将资金炒新的热情，推升到了一个空前的高度。

　　就在上周，龙大肉食（002726，收盘价17.06元）、飞天诚信（300386，收盘价57.73元）和雪浪环境（300385，收盘价25.66元）3只新股于深市携手上市，其首日表现均达到了深交所首日交易规则下的最佳水平——在以高于发行价的20%开盘后，又因达到10%的涨幅临时停牌，并以44%的首日最大涨幅收盘。

　　在这一背景之下，昨日上市的首只沪市新股联明股份，也就备受各方期待。同时，公司0.44%的中签率还刷新了今年IPO公司的最低纪录。不过，联明股份昨日上市“首秀”，还是超越了市场预期。

　　昨日开盘瞬间，发行价位9.93元/股的联明股份，开盘价就已定格在11.92元，达到了上涨20%的上限。尽管这样的开场在意料之中，但意料之外的是，在9点30分开盘瞬间，联明股份的股价突然飙至14.30元，达到了上市首日44%的涨幅上限，而交易软件显示，当时没有出现任何一笔成交。

　　随后，上证所发布公告称，N联明交易出现异常波动。根据有关规定，自2014年06月30日09时30分开始暂停N联明交易，自10时00分起恢复交易。而在10时整恢复交易之后，虽然有数百万手买单堆积在14.30元，但几乎没有中签者愿意卖出，期待首日买入的各路资金只能“干瞪眼”，这一情况持续至收盘。

　　需要特别指出的是，上证所公布的数据显示，联明股份昨日全天仅成交12.01万股，金额共计171.45万元，而0.6%的换手率，也成为近年来新股上市首日的最低值，不少期待在首日买入的投资者，不禁感叹“根本买不到”。

　　炒新资金冲破停牌线

　　除超低的换手率外，引起广泛关注的，还有联明股份的停牌价格。

　　按照相关规定，新股上市首日开盘价范围，为发行价的±20%，开盘后当股价波动达到开盘价的10%时，就会出现首次停牌。按照这一规则，发行价为9.93元/股的联明股份，开盘价上限为11.92元，首次停牌价格应为13.11元。实际上，联明股份的首次停牌价已达14.30元，对应涨幅为44.01%，这一“意外”也引来了不少的关注，甚至是质疑。

　　针对联明股份停牌价格的问题，上证所也第一时间通过官方微博予以回应，其称由于交易系统对盘中临时停牌采用异步停牌控制方式，因此实际停牌时间略晚于触发停牌价格的时间，且该股进入连续竞价阶段后卖盘稀少且价格档位差距较大，所以实际停牌价格为14.30元，较开盘价上涨20%，符合相关规定。上证所还解释称，由于连续竞价阶段成交量小于1手，故行情显示14.3元成交量为0手。

　　《每日经济新闻》记者注意到，对于上证所提出“异步停牌控制方式”，不少投资者都产生了疑问。而记者致电上证所公众咨询热线，一位工作人员表示“不太清楚”，不过其表示，新股波动一旦超过10%，就会以最快速度停牌。

　　需要指出的是，在上周雪浪环境上市首日，首次停牌价格也高于市场预期，涨幅达到了35.71%，而非按照规则估算的32%。深交所的回应是，由于卖盘稀少且价格档位差距较大，成交价格直接较开盘价涨13.07%，超过10%，从而触发停牌指标。简单地说，虽然规定了股价较开盘价上涨10%的停牌线，但最终停牌价格及涨幅是由首笔达到或者超过停牌线的成交所确定。

　　对此一位资深市场人士表示，虽然沪深交易所的回应有所差异，但是停牌涨幅“超标”背后，反映的都是极高的资金炒新热情。

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　　新闻延伸

　　依顿电子今上市 沪深新股玩法不同

　　紧随联明股份之后，今日又将有一只沪市新股上市——依顿电子（603328）。招股书显示，依顿电子一直专注于高精度、高密度双层及多层印刷线路板的制造和销售，是国内印刷线路板行业的领先者之一。本次依顿电子以15.31元/股的价格发行了9000万股，是本轮IPO重启以后，发行规模最大的一只。受此影响，公司中签率达到1.7%，也是最高的一只。

　　从目前已上市新股表现来看，具有估值优势的依顿电子，今日大涨也在情理之中。公司15.31元/股的发行价，对应的2013年摊薄后市盈率为23.20倍，低于行业最近一个月39.98倍平均静态市盈率，以及超华科技、超声电子等可比公司38.97倍平均市盈率。

　　特别需要指出的是，由于沪深交易所在新股首日交易中，规则上有些许不同，一些细节将直接影响到投资者是否能“秒杀”成功。

　　按照深交所规定，新股上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为发行价的±20%。假设某只新股的发行价是11.00元，则开盘集合竞价的有效竞价范围上限为11.00×（1+20%）=13.20元，下限为11.00×（1-20%）=8.80元。投资者在开盘集合竞价期间，提交价格在8.80~13.20元（含本数）的买卖申报，才能参与开盘集合竞价。

　　假设投资者在开盘集合竞价期间提交14.00元的买入申报，因为超过发行价±20%的有效竞价范围，将不能参与开盘集合竞价。但是这一申报暂时保留在交易主机中。若该新股开盘价为13.00元，连续竞价开始时，该新股有效竞价范围调整为11.70~14.30元（开盘价13.00元的±10%），则14.00元的买入申报进入有效竞价范围内，将参与连续竞价，也就有成交的可能。

　　但是按照上证所的规定，集合竞价阶段，有效申报价格不得高于发行价格的120%且不得低于发行价格的80%，如果超出这个范围会被直接视为废单。也就是说，投资者在开盘前集合竞价阶段，申报价格只能是在20%以内（含20%），否则将为无效申报。而《每日经济新闻》了解到，昨日就有很多投资者，在集合竞价阶段直接将申报价格设定在44%的涨幅，或许这也很好地解释了，联明股份为何会出现开盘瞬间股价直接飙升至44%涨幅的情况。