传陈天桥拟再次私有化旗下上市企业

　　昨日，美国上市的盛大游戏宣布，公司已接到由控股股东牵头的一家财团发来的私有化要约，对方给出交易价格为19亿美元。而资料显示，截至1月，盛大互动娱乐和春华资本旗下附属公司共持有盛大游戏76.2%股份，业内分析，私有化过程中财团只需回购剩下的23.8%股份。据悉，这是盛大集团创始人陈天桥拟第二次私有化旗下上市企业，在2011年11月，盛大宣布同样在美国上市的盛大网络私有化。

　　根据盛大游戏官方声明，盛大互动娱乐和春华资本将通过增发新股和企业债券募集资金，完成私有化，上述两家公司将以每股6.9美元的价格收购盛大游戏所有的ADS(美国存托股票)，报价比盛大游戏上周五的收盘价高出22%。业内认为，一旦进行私有化，财团只需回购剩下23.8%股份，面临的投资者的阻力不会太大。

　　长期估值较低

　　资料显示，2009年9月25日，盛大集团下属全资子公司——盛大游戏在美国纳斯达克股票市场成功上市。据当时的资料显示，盛大和盛大游戏发行8350万股美国存托股份（ADS），每股定价12.50美元，取10.50美元~12.50美元的股价定价区间高端，总发行规模为10.44亿美元，也成为2009以来美国资本市场IPO的最大一单。但盛大游戏上市之后股价并没有得到投资者青睐，特别是在中概股遭遇“空袭”以后，盛大游戏的股价一直在低位徘徊。而业内认为，而刚刚上市的中概股去哪儿网截止到周一收盘总市值达到了27.03亿美元，本周一收盘报每股23.70美元，而去年去哪儿网第三季度网净亏损800万美元，58同城总市值达到了27.53亿美元，上市后最低股价都有每股21.00美元，而最高达到了每股45.60美元。

　　欲退市后再整体布局

　　2011年11月22日，盛大网络宣布，盛大网络与Premium Lead Company Limited(盛大网络母公司)和New Era Investment Holding Ltd.(合并子公司)达成一项合并协议和计划。而盛大网络私有化正处于当时中概股遭遇做空机构打压之际，因此当时媒体分析，盛大网络私有化，或是陈天桥希望摆脱资本掣肘，从而进行整个盛大集团布局，释放盛大网络真正的价值。据悉，陈天桥早在去年就有对盛大游戏私有化打算，2013年7月，盛大游戏以8.115亿美元的价格，从盛大互动娱乐收购两家附属公司，包括上海盛展网络技术公司和天津盛景贸易有限公司。而对旗下第二家上市公司拟进行私有化，业内人士表示，目前盛大游戏在整个中国游戏市场已经没有此前的辉煌，盛大游戏曾发生包括盛大游戏CEO谭群钊等多名高管离职的现象，而盛大游戏的排名相继被腾讯、网易、畅游超越。

　　业内：或觅新的资本市场

　　中概股首家网游概念私有化企业是去年11月25日，在美国上市的巨人网络，估值约28亿美元，每股11.75美元。业内人士表示，与网游中概股在美国资本市场不被看好相比，在A股市场，游戏概念在去年则遭遇了资本的疯狂追捧，媒体披露，创业板手游第一概念股中青宝7个月股价飙涨900%，而只要有并购或重组手游业务的相关消息透露，上市企业的股价都大幅上涨。业内认为，盛大游戏成功私有化之后，陈天桥或在整合旗下企业后再寻新的资本市场IPO，而在移动互联网时代，盛大集团目前正在进行战略转型，能否成功有待市场检验。

　　上市公司争相涉足游戏产业 但业绩仍是画饼充饥

　　“游戏”蛋糕并非都好吃

　　在A股市场上，部分上市公司扎堆投资游戏，并且在公告“涉游”之后股价都表现不俗。建议投资者理性看待现阶段互联网游戏概念的炒作。

　　记者杨欣

　　随着互联网的快速发展，A股上市公司去年开始热衷游戏产业，今年以来也有不少上市公司纷纷涉足。上市公司中欧比特投资广州狼旗与盛大合作《伏魔》；上海盛大新创投资管理有限公司持有新世界2182.81万股；朗玛信息1月13日晚间公告称，拟以510万元收购动视云科技51%股权，后者专营电视游戏开发与运营；1月20日晚间歌华有线则公告称，公司于当日与四达时代通讯网络技术有限公司签署了战略合作协议。

　　二级市场上，不少上市公司公告“涉游”之后股价都表现不俗，1月14日，科冕木业发布重组预案，公司拟将其拥有的全部资产和负债作为置出资产与朱晔、石波涛等12名交易对方拥有的天神互动100%股权的等值部分进行置换。上述置出资产的预估值约为51514.14万元;而置入资产天神互动100%股权的预估值约为24.5亿元，较账面净资产增值729.33%。置入资产作价超出置出资产作价的差额部分，由科冕木业依据交易对方各自持有的天神互动股权比例向其发行股份购买。公开资料显示，天神互动主要从事网页网游和移动网游这两类网络游戏的研发与发行，预计2014年陆续将有多款游戏产品上线。

　　在上述利好消息刺激下，科冕木业连续走出5个“一”字涨停板，累计涨幅达到61.13%。 虽然科冕木业连日受到资金热捧，成为近期弱市中难得的牛股之一，但公司业绩近年持续下滑仍是不争的事实。

　　除了上述个股之外，去年以来，游戏概念风靡A股市场，也诞生了中青宝、掌趣科技等多只股价翻番的大牛股。目前该板块整体估值偏高，约有20只个股动态市盈率达到百倍以上，其中天舟文化、金亚科技、掌趣科技、中青宝动态市盈率分别为517.73倍、351.54倍、218.17倍、211.02倍。而科冕木业其动态市盈率已达到了206.13倍。

　　分析：理性看待

　　游戏概念阶段性炒作

　　市场人士认为，目前国内有非常多的游戏公司，但能赚钱的公司或者游戏项目少之又少，绝大多数公司面临亏损或者倒闭。投资者对涉足游戏的上市公司不能仅停留在概念炒作上，而是要仔细辨别其是否能给上市公司带来实质性的盈利改善。

　　大同证券投资顾问张诚认为，互联网游戏领域竞争激烈、业绩波动大、对于终端渠道以及个别产品依赖度过高的问题却往往被忽略，截至目前尚无一家互联网游戏上市公司真正交出业绩答卷，因此短期看这种概念炒作还将在市场继续，但是业绩能否真正如方案中描述的如此美好还是一个巨大的问号。建议理性看待现阶段互联网游戏概念的炒作，理性投资。

　　中信建投分析师朱律则表示，移动游戏有比较明显的二八效应，出色的游戏常常能占据大量流水和利润，而品质差的游戏常常在内测、公测阶段就被拿下。因此，移动游戏要实现真正成功，恐怕除了游戏开发、运营经验，收购、合作仍是今年的重点。