12月14日,“新三板”扩至全国方案敲定以后,同样作为场外市场的各地股交中心压力倍增。在挂牌资源的抢夺战中,融资能力成为最重要的比拼武器。

　　有媒体报道称,由于新三板引入做市商制度,而挂牌公司的主办券商作为该公司的做市商,为保证交易安全,券商也开始对企业进行更为严格的“二次”筛选,使得准入门槛难以真正降低。

　　12月25日,上海股权托管交易中心(下称“上海股交中心”)宣布,北京华彩天地科技发展股份有限公司(下称“华彩天地”)成为首家在上海股交中心发行私募债的企业。华彩天地将非公开发行总额不超过1000万元的私募债,采用单利按年计息,到期一次还本付息,年利率12.25%。在新三板宣布正式扩容之际,业内人士认为,华彩天地私募债的成功发行别有一番意义。

　　12月14日,国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》(下称《决定》),其服务范围正式扩至全国。这对几乎呈现“一省一家”状态的区域股权交易中心形成冲击,各家区域股权交易中心都开始调整战略,以应对未来新三板可能带来的分流影响。

　　沪挂牌企业逆势增长

　　12月24日,上海股交中心交易大厅人潮涌动,一扫此前市场因为新三板扩容区域股权交易中心乏人问津的担忧。当日,95家企业集体在上海股权报价系统(Q板)挂牌,在“一市两板”(即非上市股份公司挂牌的E板和非上市未股改公司挂牌的Q板)的框架下,Q板自今年8月7日推出以来挂牌企业总数达370家,其中3家企业已顺利转板至上海股交中心股份转让系统(E板)。

　　统计显示,截至12月20日,E板挂牌企业共计114家。挂牌企业来自上海、北京、江苏、浙江等全国16个省市,分布在制造业、信息传输、软件和信息技术服务业、科学研究和技术服务业等12个一级行业。

　　据上海股交中心内部人士透露,目前,上海股交中心已经完成一批E板挂牌企业的材料审核工作,一季度前,E板挂牌企业数量将有明显的增长。

　　12月14日,“新三板”扩至全国方案敲定以后,同样作为场外市场的各地股交中心压力倍增。在挂牌资源的抢夺战中,融资能力成为最重要的比拼武器。

　　从融资成果来看,上海股交中心共促进挂牌公司实现股权融资14.19亿元,获得银行授信额度30亿元,已落地信用贷款、股权质押贷款6.01亿元;E板114家挂牌公司总股本30.42亿股,其中43家挂牌公司股份可交易,30家公司实现了交易,可流通股数5.8196亿股,可流通市值29.71亿元,累计成交3.5363亿股,占可交易股数的18.79%左右,累计交易额3.54亿元,占可流通股票市值的11.9%。

　　应对策略各有不同

　　毋庸讳言,拥有“转板”预期的新三板扩容对区域股权交易中心绝对会形成冲击,但各个中心应对的策略却截然不同。

　　“上海股交中心始终坚持以服务企业融资为目标,融资是企业最迫切解决的问题,因此,面对新三板可能带来的影响,我们应对策略就是一如既往,维持现状不变。”上海股交中心总经理张云峰表示,“未来中心会结合加快推进金融创新,尤其是会结合上海自贸区的发展路径,进行金融创新,为企业融资服务。”

　　私募债则是筹划已久的创新产品。华彩天地董事长王哲透露,与传统意义上的私募债不同,该期债券以纯信用发行,没有采取任何增信措施;到期后,投资人还可以选择以债转股。

　　上海股交中心副总经理郭洪俊称,股交中心私募债研发工作从今年上半年就已启动,相关管理办法和业务规则11月23日正式发布,其中有多项创新,比如根据股交中心规定,私募债承销商不限于证券公司,可以是上海股交中心具有相应资本金规模及专业团队的推荐机构会员,上海股交中心认可的其他金融机构。本期债券的承销商北京金慧丰投资管理公司属于一家PE性质的企业,是上海股交中心成员机构。

　　此外,据透露,上海股交中心LP份额转让报价业务将于2014年第一季度推出。下一步,还将陆续推出收购兼并重组、银企融资对接、金融衍生品等各项业务,打造综合性金融服务平台。

　　而其他一些区域股权市场的策略是“抱大腿”。

　　“重庆股份转让中心在2012年末就通过了国务院清理整顿各类交易场所部际联席会议检查验收,因此,有很多的项目券商已经参与其中,而新三板又是一个只有券商才能够参与的市场,按照《决定》,同一个券商的项目如果在重庆股份转让挂牌之后,要想到新三板,很多流程就能简化。这样来看,确实可以把重庆叫作‘四板’。”北京一家中型券商场外市场业务部人士对记者表示,“我们现在面对一些小企业客户的时候确实会将此作为宣传点之一。”

　　《决定》规定,在区域性股权市场进行股权非公开转让的公司,符合挂牌条件的,可以申请在全国股转系统挂牌并公开转让股份。

　　新三板遭遇新烦恼

　　事实上,面对将近5000万家的中小企业,这样大的蛋糕一个新三板能否一口吃下,存在很多不同的声音。

　　“中国中小企业庞大,不同规模的企业需求不同,区域性股权交易市场有其存在的必要性。”上海保莱投资有限公司(保莱投资)总经理侍广军在接受《国际金融报》记者采访时表示。12月25日,他推荐的上海绿屏防水科技有限公司在上海股交中心Q板挂牌。

　　“很多中小企业都冲着新三板的‘转板’预期蜂拥而去,导致的结果是很多企业挤压,没有办法真正实现融资。”侍广军表示。

　　《决定》中指出,挂牌企业不受园区、地域、所有制限制,也不限于高新技术企业。在准入条件上,不设财务门槛,申请挂牌的公司可以尚未盈利,只要股权结构清晰、经营合法规范、公司治理健全、业务明确并履行信息披露义务的股份公司均可经主办券商推荐申请在全国股份转让系统挂牌。

　　按照上述规定,新三板基本没有门槛,但记者了解到的情况是各大券商都有自己的“小算盘”。

　　“我们在销售额、净利润、净资产方面都有一定的要求。”华南一家大型券商场外市场部项目人士对记者表示。

　　此外,有媒体报道称,由于新三板引入做市商制度,而挂牌公司的主办券商作为该公司的做市商,为保证交易安全,券商也开始对企业进行更为严格的“二次”筛选,使得准入门槛难以真正降低。