资本市场近日走出过山车行情。CFP供图

　　北京时间上周四凌晨，美联储出乎意料维持QE政策不变，引发全球多头市场狂欢。谁知时隔一天，又传出“10月缩减”消息，市场顿时又哀鸿一片。美联储翻手为云覆手为雨，QE连续剧没完没了。

　　炒金族后悔留仓过节

　　由于世界各大机构全部预测美联储会开始缩减QE规模，加上技术走势偏空，期民刘军（化名）决定持有黄金空单过中秋节，没想到这个决定让他过了“这辈子最糟糕的中秋节”。

　　北京时间19日凌晨，美联储突然宣布维持每月850亿美元的购债规模不变，在此之前，最乐观的估计也认为会减少50亿规模，包括高盛、花旗、巴克莱、摩根大通等国际知名机构全部看走眼，当天晚上全球市场狂欢，道琼斯和标普指数创历史新高，5年期美国国债收益率创2009年3月以来最大的单日跌幅，美元指数创今年第三大单日跌幅，黄金则创下2009年1月以来最佳的单日表现，大涨53美元/盎司，涨幅超过4%。

　　路透社这样描述当天晚上市场交易的情况：“就在美联储发布声明的一刻，一个国债交易员尖叫道：‘没有收缩！没有收缩！’”“证券的报价出现了极度的混乱，交易员们无所适从，不知道这些证券应该如何报价。”“国债和外汇市场立刻表现出了慌乱的情绪，（所有人）都急着调整投资组合。”

　　“一手账面亏一万多元，我当时在考虑如何面对周一开盘被砍仓了。”刘军说，当天晚上他基本一夜无眠，第二天中秋节晚上，大家都在“晒月亮照”的时候，他还在紧盯着欧美市场，愁肠百结。

　　谁料到上周五晚上，市场又出现180度大转弯，美联储布拉德称“10月可能缩减QE”，伦敦黄金期货价格崩跌，上周五收盘下跌3.02%，报1325.2美元/盎司，白银重挫5.56%至21.78美元/盎司。又惊又喜的刘军又是一夜无眠，“被美国佬玩惨了，真应该清仓好好过节！”

　　在经过一天的兴奋之后，上周五新兴市场股市也出现明显回调，印度、印尼和巴西股市均下跌1.8%左右。

　　“伯式太极”耍晕全世界

　　在全世界都认为会缩减QE的时候美联储却逆向而动，受到诸多批评。

　　市场投资者认为，美联储“引导每个人认为”将收缩QE，不料最后爽约，将对市场产生不良后果。瑞银经济学家Drew Matus认为，美联储18日的行动“既降低了美联储支持自身目标的透明度，也使他们的目标减少了清晰度，这样做可能使美联储到了最终放缓QE时付出代价。”美联储中的鹰派，堪萨斯联储主席Esther George也警告这“将引起混乱，使美联储的信誉面临风险，今后难以说服市场相信联储的政策调整。”

　　不过伯南克则在当天的新闻发布会上淡定地回应：“我不记得有说过我们将在这次会议上做些什么。”他表示：“没有具体的某一数字来指引何时退出QE，唯有当整个就业市场好转时我们才考虑退出。”有外媒评论称，伯老“照例打出了一组太极拳，不提减也不说不减，淡化曾经的7%失业率的红线，再讲几句操心美国经济增长的话。”“观众们依然云里雾里，有一千个读者，就会有一千种解读。”

　　由于之前看起来板上钉钉，华尔街多数对冲基金都是按照QE缩减来制订其交易策略，因而损失惨重。伯南克在被冠以“太极拳高手”之外也被称为“令华尔街对冲基金心碎的男人”。

　　对于美联储什么时候会真正缩减QE，高盛集团的首席经济学家简·哈祖斯表示，预期美联储将在今年12月份开始首次“逐渐退出”。而被认为“最懂伯南克”的美银则认为，“美联储可能明年才开始缩减QE规模”。

　　汇丰银行证券策略全球主管加利·埃文斯表示，美联储实际上是“延迟了对投资者摊牌的时间”，证券市场又会开始为12月是否会有紧缩决定而担忧。而在这之后，投资者又会找到新的理由来烦恼，包括资产采购什么时候会完全结束，什么时候会开始加息等等，“在长达一年的时间里陷入下跌——复苏的反复状态中”。

　　国内股市不确定性消除

　　黄金经过两天过山车行情之后走势如何呢？中证期货高级分析师翟亚军对记者表示，前期黄金最低曾跌破1200美元/盎司之后快速反弹，近期则没有跌破1300美元，这表明黄金价格的底部有可能在1200美元/盎司已经出现，而这个价格也已经是黄金的成本价，从长远上看，黄金价格低于成本价的情况很难出现。

　　翟亚军表示，由于债台高筑，美国货币政策宽松的趋势长期看不会改变，货币超发不会停止，美元汇率牛市不会出现，所以黄金牛市还是有可能出现，但短期如果涨到1500美元/盎司将会面临比较大的压力，有可能会在1200-1500美元的区域振荡。

　　本周国际市场还将面临美国国债上限争论、德国大选等重大事项，加上又是国庆长假前最后一个交易周，股市走势受到什么样的影响？深圳信和投资关铁良认为，美联储不缩减QE消除了市场一个重要的不确定性，新兴市场资金流出的忧虑减弱，类似于6 月份的钱荒事件应该不会再重演，所以对股市有正面作用。长假前市场心态可能会比较谨慎，但A股向上的趋势不会改变。