今年以来，四川境内电力公司业绩均表现较好，如川投能源、西昌电力等。明星电力（600101）业绩虽然看似也出现大幅增长，但扣除非经常损益后，公司业绩下滑15.96%。因为主营不振，机构在二季度大肆撤离。下半年即使主营持续下滑，但靠转让的两项资产，公司全年实现业绩增长不成问题。

　　两大业务毛利率下滑

　　8月23日晚间，明星电力发布了半年报。报告期内，公司实现营业收入4.88亿元，同比增长13.29%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.54亿元，同比增长159.21%。扣除非经常性损益后，归属于上市公司股东的净利润为4848.76万元，同比下滑15.96%；基本每股收益0.476元，同比增长158.7%。

　　公司业绩能出现这么高的涨幅，也在市场预料之中。3月5日公司与兰州正和签订《产权交易合同》，将其所持华西证券有限责任公司2773.46万元的出资以14047万元转让，获得了五倍的收益；4月9日公司又将其持有的成都市兴网传媒（彭州）网络有限责任公司670.59万元出资以2250万元的价格转让给广汉嘉华。这两笔转让就为公司贡献了16297万元的收入。

　　但扣除这两项非经常性损益，公司业绩还是出现了下滑。对此公司表示，受涪江来水减少、公司“110KV三南线”改造中三星发电站2#、3#机组停产以及发电引水渠道整治的影响，公司自发电量本报告期为1.91亿千瓦时，比上年同期减少16.96%，导致外购电量增加，外购电成本增幅较大。

　　水力发电、供电和自来水生产、销售是公司主营业务。公司在辖区内供电市场占有率100%，供水市场占有率95%以上，电力和自来水的销售处于绝对垄断地位。但今年上半年，这两大业务的毛利率均出现了大幅下滑。电力实现收入4.15万元，同比减少7.71个百分点；自来水实现收入3837.4万元，同比减少7.03个百分点。

　　钒矿开采进展缓慢

　　因为对公司主营缺乏信心，前十大无限售条件股东名单显示，在一季度末在榜的4家基金中国农业银行中邮核心基金、中国民生银行华商领先基金、中国民生银行华商策略基金和招商银行中邮核心基金均减持消失在榜单中。而中国银行泰信蓝筹则以103.08万股的持股数在半年末上榜，除这一家基金外，无一家机构现身。

　　另外主要的是，前期因为涉及到钒矿概念，公司股票在资本市场遭到资金热烈追捧。据悉，公司的钒矿开采许可证将于2014年7月5日到期，而目前尚未给公司贡献任何效益。虽然公司表示钒矿开采还在进行前期业务，开采证到期会往后延期。但到底进度如何，仍让投资者十分挂心。对于钒矿，在半年报中仅仅是一笔带过。公司在重大在建项目的工程进度情况中写道，杨洼钒矿建设项目目前的工程进度为16.3%。

　　公司业务还涉及农村电网改造，据悉截止到报告期末，公司农村电网改造资产总额为1.68亿元。公司称因为农网改造是国家安排的农村电网建设改造计划，农网改造资金来源、项目建设实行专户存储、专款专用、专项管理、单独核算。所以项目建设完成并验收合格后才会纳入公司账内统一核算。一旦完成，将为公司贡献业绩。