大连友谊资金链绷紧 股票质押+信托齐“补血”

　　近日，大连友谊（000679.SH）发布公告，在解除此前质押的11.31%无限售流通股后，再将8.14%的无限售流通股质押以解决流动资金需求，而6月初，大连友谊刚通过信托贷款方式融资以补充流动资金。

　　2013年一季度资产负债表显示，大连友谊资金流动性紧张，账面货币资金远低于借款金额，与此同时，存货未见减少不利于资金及时回笼。此次股票质押、信托贷款双管齐下，有投资者担心大连友谊资金成本会进一步上升。

　　股票质押+信托贷款融资

　　双管齐下解决资金问题

　　6月25日晚，大连友谊发布公告称，控股股东大连友谊集团已将此前质押的无限售流通股共计4030万股（占公司总股本的11.31%）解除质押手续，同日大连友谊集团再将其持有的无限售流通股2901万股（占公司总股本的8.14%）向大连农村商业银行股份有限公司甘井子支行办理了质押贷款，以解决流动资金需求。

　　截至目前，大连友谊集团持有大连友谊10,666万股无限售流通股，占公司总股本的29.92%，其中持有的6501万股被质押，占公司总股本的18.24%。

　　在股权质押融资前，大连友谊还通过信托贷款方式进行融资。6月初，大连友谊第六届董事会第二十九次会议通过议案，同意使用信托贷款方式融资4.5亿元，用于补充公司流动资金，贷款利率执行固定利率为8.5%/年。

　　有研究报告显示，此举是大连友谊拓宽融资渠道，改善公司财务状况的一次积极尝试。截至2013年一季度末，公司银行贷款总额约27.2亿元，资产负债率达79.2%。

　　大连友谊合并资产负债表显示，目前资金链较为紧张。2013年一季度末的货币资金为12.08亿元，而短期借款为15.64亿元、长期借款为11.56亿元，期末现金及现金等价物余额仅为11.82亿元。同时第一季度实现营业收入7.6亿元，归属于上市公司股东净利润1929.92万元，未见明显增长。

　　有分析称，房地产公司的销售回款、自有资金及外部银行贷款将影响下一步的资金滚动使用，流动性不足的话资金链将承压。此前，大连友谊的资金成本便呈上升趋势。2012年报显示，大连友谊财务费用达1.07亿元，同比增长89.61%，公司方面表示，主要系本期平均资金占用高于上年且借款利率提高。

　　管理层收购告捷

　　未来业绩可期？

　　2012年年底，经大连友谊2012年第五次临时股东大会审议，通过了相关议案，控股股东大连友谊集团的控股股东一方地产转让其持有的全部友谊集团34.4％的股权，友谊集团其他股东——大杨集团有限责任公司、大连阿大海产养殖有限公司均放弃该股权的受让权。由以大连友谊管理团队为主出资组建的嘉威德投资受让。

　　完成此次股权转让，嘉威德投资将持有友谊集团51％的股权，不仅成为友谊集团的控股股东，而且成为上市公司的实际控制人；根据证监会相关规定，友谊集团股东之间的该次交易已经构成了大连友谊管理层对上市公司的间接收购。2013年1月5日，该部分股权已过户至嘉威德投资名下，至此，嘉威德投资成为大连友谊的实际控制人，正式标志大连友谊管理层收购告捷。

　　有投资者表示，管理层收购后能否提振未来业绩？

　　数据显示，大连友谊的存货在2012年末达到64.68亿元，同比2011年末的59亿元同比增长9.5%，对此，上市公司方面表示是本期地产开发项目增加所致。虽然存货上升加剧房企的销售压力，但预收账款一项2012全年为30.42亿元，与2011年持平。

　　有研报显示，大连友谊目前在建项目主要有4个，分别为沈阳友谊时代广场、邯郸友谊时代广场、大连富丽华国际公寓和苏州双友新和城项目，这些项目未来或成为业绩动力。(证券日报 彭燕岚)