6月24日，中船股份（600072.SH）发布2013年上半年业绩预亏公告显示，根据公司财务部门的初步测算，预计公司2013年半年度归属上市公司股东的净利润约为-6000万元。

　　对于此次预亏，中船股份解释称，受船舶市场、大型钢结构市场等原因的影响，公司新接订单继续减少，订单价格持续下降，导致亏损。

　　然而，中船股份在订单和订单价格同时下降的情况下，其收入和成本已经持续“倒挂”，这条“船”该如何继续航行，则是摆在公司和投资者面前的现实问题，而留给公司扭亏的时间仅剩半年，否则公司将戴上“ST”的帽子。

　　订单及价格双降

　　6月24日，中船股份预计上半年实现归属上市公司股东的净利润约为-6000万元，对比上年同期241.71万元的业绩，同比下降约2582%。其实中船股份业绩下滑的趋势在2012年即已经有所反应。

　　年报显示，2012年度中船股份实现营业收入10.42亿元，同比下降30.71%；归属于上市公司股东的净利润-7605.18万元，同比下降299.06%；扣除非经常性损益后的净利润-9356.98万元，同比下降360.64%。

　　对于业绩的下降，年报解释称2012年造船市场持续低迷，公司船配业务面临产品价格低、赢利困难的严峻形势，非船业务市场竞争激烈，陷入低价竞争局面。

　　根据一季报，2013年1-3月份，中船股份实现归属于上市公司股东的净利润-2668.90万元，同比下降867.33%。

　　另外，2012年至今年1季度，中船股份经营活动所产生的现金流量净额一直为负，2012年度为-1.40亿元、2013年1-3月为-3596.17万元，持续的负现金流、低迷的市场将使得中船股份长期处于困境。

　　收入和成本倒挂

　　2011年度，中船股份实现营业收入15.03亿元，同时公司提出2012年度的营业收入计划为16亿元，然而，承接订单金额下降，这一目标2012年并未顺利实现。

　　事实上，中船股份2012年的形势十分严峻，2012年度上市公司的总体营业收入和成本已经出现倒挂，唯一还能盈利的船舶配件毛利率也腰斩。

　　年报显示，2012年度中船股份主营业务（制造业）实现营业收入10.16亿元，营业成本10.36亿元，毛利率为-1.93%，同比下降10.70%。

　　从产品来看，2012年度中船股份的钢结构毛利率为-29.02%，同比下降39.02%；机械制造毛利率为-10.27%，同比下降17.66%；船舶配件毛利率3.79%，同比下降4.89%。

　　订单量减少、营收和成本倒挂这一现象，中船股份在2013年不仅没有缓解，情况或许变得更糟。

　　根据2013年一季报，中船股份1-3月份的营业收入同比下降34.92%，而主营业务的毛利率则为-4.72%，比2012年度进一步下降。

　　而根据中船股份2012年报披露，公司的船配产品目前已经持续遭遇“市场价低量少，接单难、交验难”的局面，非船产品方面更是遭遇了低价竞争等局面，而更令公司经营“雪上加霜”的则是用工成本的不断攀升。

　　军工概念褪色

　　6月24日，或受公司半年度业绩预亏及大盘大跌影响，中船股份跌停，而在此前，这家有军品背景的上市公司曾多次因“军工概念”而涨停，市场上各种猜测最后都只是美好的遐想，随着原大股东江南造船把持有中船股份的34%股份划转至中船集团，中船股份的军工色彩实际上也已经褪色。

　　中船股份这家注册在上海的船舶公司，8家主要子公司和参股企业中，有5家注册在上海，有分析人士认为，上海市的高用工成本，以及南方金融中心的定位，也极大的制约了类似中船股份这种低附加值型企业的业绩增长。

　　从目前的形式来看，持续低迷的船舶市场，订单的不断减少和订单价格继续下降，若无意外2013年度中船股份或难以扭亏，而作为连续两年亏损的上市公司将戴上“ST”帽子，中船股份这条大船已逐渐走向搁浅的边缘。

　　如今，摆在投资者面前的问题是，在当前低迷的船舶市场中，大股东中船集团自身已面临诸多困难，它还能为中船股份提供支持吗？(证券日报 夏齐林)