蓝鲸保险关注到，日前，中国太保披露其2021年度分红派息实施公告，拟每股派发现金红利人民币1元（含税），共计派发现金红利96.2亿元。若加上已完成现金红利派发的中国平安，以及利润分配方案已获股东大会通过的中国人寿、中国人保和新华保险，A股五大上市险企累计发放的红利将达到829亿元。

　　对比来看，各家上市险企的利润分配比例并不完全一致，但都保持了分红政策的持续性和稳定性，在兼顾可持续发展和满足监管要求的基础上，考虑投资者利益，来确定现金分红水平，年度现金分红比例均在30%以上。

　　中国平安现金分红431亿居于上市险企首位

　　7月1日，中国太保披露2021年年度分红派息实施公告，以方案实施前的公司总股本约96.2亿股为基数，每股派发现金红利1元，共计派发现金红利约96.2亿元。股权登记日为7月8日，现金红利发放日为7月11日。

　　就业绩来看，2021年，中国太保实现归属于公司股东净利润268.34亿元，同比增长9.3%。分红派息方面，太保2021年度共分配现金红利96.2亿元，分红比例35.9％，低于2020年的50.9％。由于2020年太保增发了30周年特别股利，故分红水平较高，也是当年上市险企中分红率最高的公司。

　　对于2021年分红率比例下降的原因，太保管理层在今年3月的业绩发布会上进行了回应。一方面，在偿二代二期实施后，资本的认定趋严趋紧，保险风险的最低资本也在增加，所以集团下各保险子公司的偿付能力充足率均有所下降，考虑到相关政策落地的不确定性，公司从审慎角度对2021年分红水平进行了适当调整。另一方面，是在战略布局上，除了支持当期业务的发展，也要培育未来新的经济增长点，所以要为集团的资本在运用上留下一定的空间。

　　太保管理层表示，公司未来在确定分红水平的时候，将会逐步转向以营运利润为基础，同时综合考虑净利润、偿付能力等因素，为广大投资人提供长期且稳定增长的投资回报。

　　其余上市险企方面，中国平安已经于6月20日完成了2021年度分红派息，每股派发现金红利1.5元。再算上中期股息每股派发现金红利0.88元，2021年中国平安向股东派发股息每股现金2.38元，合计分红约431亿，年度现金分红比例为42.4%。

　　中国人寿、中国人保、新华保险还未正式进入派息阶段，但股东大会均已审议通过了2021年利润分配方案。

　　其中，中国人寿2021年度拟向全体股东派发现金股利每股0.65元(含税)，按中国人寿已发行股份282.65亿股计算，拟派发现金股利共计约183.72亿元(含税)，现金分红总额占合并财务报表归属于母公司股东的净利润的比例为36%。

　　中国人保拟每10股派发现金红利1.47元（含税），以总股本442.24亿股为基数，合计拟派发现金红利65.01亿元（含税）。2021年度中国人保合并归母净利润为216.38亿元，分红比例达到30.04%。加上已派发的2021年半年度股息（每10股派发现金红利0.17元，合计7.52亿元），2021年全年股息为每10股现金股利1.64元，合计派发现金红利约72.53亿元，年度现金分红比例为33.5%。

　　新华保险拟向全体股东派发现金股利每股1.44元（含税），按公司已发行股份31.2亿股计算，共计约44.92亿元，按照归母净利润143.97亿元计算，年度分红比例达到30.1%。

　　对比来看，各家上市险企的利润分配比例并不完全一致，但都保持分红政策的持续性和稳定性，在兼顾可持续发展和满足监管要求的基础上，考虑投资者利益，合理确定现金分红水平。从分红总额来看，中国平安的2021年分红居于上市险企的首位。

　　一位投资人士向蓝鲸保险介绍，上市险企在分红时会充分考虑公司目前及未来的业务发展、盈利规模、投资资金需求、偿付能力或资本充足率状况等情况，在确保公司长远和稳定发展的基础上，确定分红方案。尽管受疫情影响，保险行业有相当经营压力，“但是保险机构过去几年储备的家底仍然是相当丰厚的”。

　　保险股呈“横盘蛰伏”状态，三季度或有回暖机会

　　去年至今，保险股整体表现低迷，5月以来，保险个股出现调整迹象，但并未持续，板块整体仍处于低位，各上市险企也在以回购、增持、分红等方式积极护盘。

　　对于保险行业后期发展，中信证券分析师指出，保险行业集中度高且头部公司地位稳固，整体处于低水平内卷状态，寿险尤甚，破局需要供给侧结构性改革，寿险公司的渠道转型应该更重视专业服务体系建设。

　　长城证券分析师认为，当前保险行业面临诸多发展考验，寿险处于深度转型期，受到疫情持续影响及新单销售压力，但预计最差时间点已经过去，数据反映边际改善趋势已现。目前市场积极推出“增额终身寿险”产品，以更好地满足理财需求、提升产品吸引力。代理人留存困境尚未消除，在经历规模大幅下滑后，目前初现企稳迹象。代理人产能有望在提高准入门槛、强化培训和资源支持下，实现稳步提升。个险渠道发展受阻，银保渠道建设发力，随着各险企“产品+渠道”供给不断深入，负债端有望迎来边际改善。

　　产险方面车险综改已满周年，单均保费下降影响导致的同比基数差异不再，车险存量和新增业务(新能源汽车)实现稳定增长，预计全年保费增速有望保持两位数水平。非车险业务具备顺周期属性，在2022 年经济“稳增长”的基调之下，有望实现稳健增长。行业竞争加剧，马太效应将持续。

　　资产端面临下行压力，将受益于地产板块风险的逐步释放，从交易层面看，保险板块基本已呈现低估值，主要上市险企P/EV 处于0.30-0.53 倍之间。随着经济恢复、渠道改革成果逐步显现，率先开展并长期坚持改革的险企将获得更高的估值溢价。

　　“与中国长期稳健的经济基本面相比，当前股价反映的无风险利率预期悲观，保险股高股息策略叠加较低估值，凸显其配置价值。当下市场可能会横盘蛰伏，保守估计Q3 会有些机会。中长期看好估值修复，仍需重视配置价值”，长城证券分析师指出。