保险行业集中度高，且头部公司地位稳固，但是整体尚处于低水平内卷状态，寿险尤甚，破局需要供给侧改革。

　　6月28日，2022年前5月保险业成绩单出炉！

　　数据显示，今年1至5月全行业原保费收入24180亿元，同比略降0.63%。其中，人身险公司原保费收入17708亿元，同比下降3.25%；财险公司原保费收入6472亿元，同比增长7.31%。

　　值得关注的是，据同花顺iFinD数据，今年前5月，A股的6只保险股均出现不同程度下滑，但在6月集体上涨，其中中国人寿涨幅超22%。

　　（截图自同花顺iFinD）

　　长江证券表示，在下半年负债端维持弱修复的判断下，当前行业机会主要来自资产端改善所带来的估值修复空间。目前行业估值水平仍处于历史底部，机构持仓水平同样位于底部，安全边际较高。

　　总揽保费2.42万亿元

　　2022年1-5月，保险业累计实现原保费收入24180亿元，同比略降0.63%，降幅持续收窄。其中行业一季度降幅为1%，前4月降幅为0.9%。

　　1-5月，财产险业务累计实现原保险保费收入5188亿元，同比增长5.79%。

　　人身险业务累计实现原保险保费收入18992亿元，同比下滑2.25。其中，寿险业务保费收入为13969亿元，同比下滑3.5%；健康险业务保费收入为4530亿元，同比增长2.33%。

　　上市险企方面，前5月5家上市险企合计实现保费收入1.35万亿元，同比增长3.76%。保费增速呈现“四升一降”：除中国人寿保费下滑外，其余4家均呈上升趋势。

　　人身险公司持续负增长

　　先来看人身险公司的经营表现。

　　今年1-5月，人身险公司原保费收入17708亿元，同比下降3.25%，降幅有所收窄。

　　从具体险种来看，寿险原保费收入13969亿元，同比下降3.5%；健康险3506亿元，同比下降1.54%；意外险234亿元，降幅达11.7%。

　　（罗葛妹 制表）

　　从上市公司表现来看，5家寿险公司前5月实现原保费收入8904.5亿元，同比增长1.08%。保费增速边际有所改善，中国人寿、平安人寿、太保寿险、新华保险、人保寿险同比增速分别为-1.86%、-2.5%、5.1%、4.97%、22.58%。

　　中信证券指出，保险行业集中度高，且头部公司地位稳固，但是整体尚处于低水平内卷状态，寿险尤甚，破局需要供给侧改革。寿险改革重点在于以人为本，建设可持续增值的保险产业链。目前阶段寿险股具有贝塔向上机会，来自于低估值+基本面筑底+存量价值释放ROE（净资产收益率）。

　　财险公司增速收窄

　　再来看财险公司的情况。

　　今年1-5月，财险公司原保费收入6472亿元，同比增长7.31%，增速有所收窄。

　　从具体险种来看，非车险方面，责任保险、农业保险、健康险增速不错。健康险原保费收入1024亿元，同比上升18.24%；责任险524亿元，同比上升9.62%；农业险496亿元，同比增长24.94%。但工程险、意外险、家财险均出现下滑。其中，工程险原保费收入60亿元，下滑幅度达20%。

　　（罗葛妹 制表）

　　车险方面，今年1-5月，财险公司机动车辆保险实现原保险保费收入3272亿元，同比增长4.2%，增幅有所收窄。

　　上市险企方面，受益于疫情有效控制对车险保费的负面影响大幅缓解，3家财险公司前5月保费增速基本稳定。人保财险实现保费收入2227.9亿元，同比增长9.95%；平安财险实现保费收入1182.8亿元，同比增长8.83%；太保产险实现保费收入740.8亿元，同比增长9.57%。

　　中信证券认为，车险改革已经基本符合监管预期，预计行业将迎来稳定的政策周期；健康中国、“放管服”等国家重大政策将促使非车险持续释放增长潜力。