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保险业2021年有望进入向上周期

2021年03月01日 07:25    来源: 中国证券报     黄一灵

  A股五大上市险企1月保费收入悉数出炉。2021年1月,中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保和新华保险共实现保费收入5615亿元,同比增长6.26%。其中,中国人寿1月保费收入最高,同比增幅最大。

  业内人士预计,2021年保险行业有望走出低谷,进入向上周期。中长期来看,A股保险板块具有很强的投资价值。

  寿险保费增长复苏明显

  A股五大上市险企中,无论是保费规模和保费增速,今年1月中国人寿都一马领先,其1月实现保费收入2189亿元,同比增长13.13%。

  中国平安、中国人保、中国太保和新华保险1月分别实现保费收入1348.49亿元、979.85亿元、751.7亿元和346.3亿元,保费增速分别为-5.54%、6.67%、7.98%、12.78%。

  分业务来看,上市险企寿险业务(涵盖健康险和养老险)1月整体表现良好,其中人保寿险、中国人寿、新华保险保费收入保持两位数增幅,太保寿险同比增长8.79%,仅平安寿险同比下滑。不过,平安寿险新业务表现亮眼,1月实现保费收入347.85亿元,同比增长31%。

  车险综改影响持续

  产险业务方面,太保财险1月原保险业务保费收入为186.48亿元、同比增长5.6%(上年同期为14.8%);人保财险保费收入为531.12亿元,同比增长1.2%(上年同期为-3.3%);平安产险实现保费收入302.99亿元,同比下降13.2%(上年同期为增长7.2%)。

  华创证券非银金融团队认为,平安产险业务保费收入较去年同期出现较大回落,主要是受车险业务拖累。

  兴业证券非银金融行业分析师王尘认为,受车险综合改革影响,1月产险保费整体增速较低。预计该情况在今年仍会持续。

  乘联会数据显示,1月国内狭义乘用车零售销量为216.9万辆,同比增长26.2%,环比下降5.2%。长城证券认为,车险综合改革后,短期看险企保费规模有所下降、费用率收窄,承保盈利压力增大,行业分化加剧,长期看则有利于定价能力强、服务好、成本管控优的行业龙头加速发展。

  保险股估值修复延续

  2月18日至26日收盘,保险指数累计上涨7.60%,成分股中中国太保累计涨幅最高,为12.87%。较好的业绩预期成为保险板块上涨的催化剂。

  中银证券分析称,保险股大涨主要源于经济转好预期下,保单杠杆价值提升;顺周期逻辑下低估值板块受益。

  东兴证券表示,受长端利率上行利好刺激,保险板块快速反弹,预计利率层面利好将持续推动板块估值修复。除利率和投资端向好共振之外,负债端同比改善趋势有望延续。中长期来看,保险板块仍具有很强的投资价值。

  方正证券认为,当前保险行业对应2021年PEV估值仅0.6-1倍,而行业正处于由负周期向正周期跨越阶段,对应历史估值中枢0.9-1.3倍,这意味着PEV估值将有近30%的修复空间。

(责任编辑:蒋柠潞)


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