细化投资责任保险资金应用套上"紧箍咒" 保险滚动新闻

细化投资责任保险资金应用套上"紧箍咒"

2006年11月13日 09:58

张庆波

    为贯彻落实《国务院关于保险业改革发展的若干意见》，进一步增强风险意识，强化风险责任，改善风险管理，中国保监会日前发布《关于加强保险资金风险管理的意见》(以下简称《意见》)，确定了今后一个时期保险资金风险管理的制度目标和主要任务，明确了有关政策措施和工作安排，标志着保险资金风险管理工作进入了新的阶段。

    细化投资责任

    从目前相关信息来看，保险资金在应用过程中并未出现较大的投资风险。但当前没有风险，并不代表着未来没有风险。因为当前保险资金应用对象主要局限在银行存款、债券、基金、股票等有限的品种中，而这些投资品种的风险相对处于可控制的范围，尤其是证券市场近一年来一直处于牛市盘升的趋势中。所以，保险资金的高风险投资品种的风险性尚未显现出来。

    但是，随着未来保险资金应用范围的拓展，尤其是近期有全面开花的趋势，基础设施投资、银行股权，甚至还有业内人士认为未来不排除保险资金投资创投领域以及未来可能会在股指期货、权证等金融衍生品种中大显身手。而这些新拓展的领域不少是高风险、高回报的领域。

    更何况，一旦股市进入调整期，保险资金的应用风险就明显显现出来。

    因此，如何将投资应用风险降至最低就成为监管部门的重要工作重点，尤其是“上海社保基金事件”更显现保险资金的风险管理的迫切性。循此思路，监管部门顺应市场趋势，及时出台了《意见》，对保险资金应用过程中的资金风险管理作出了详细的制度安排，细化了投资责任问题，比如说建立决策、执行、监督有效分离的制衡机制，再比如说要求各保险资金建立相关责任追究制度。而首席风险管理执行官制度的设立更凸显出监管部门对风险管理以及细化投资责任的监管思路。

    “紧箍咒”是否影响二级市场的资金格局？

    对此，业内分析人士认为，这相当于给保险资金的应用戴上了“紧箍咒”。而保险资金目前又是证券市场的主要机构投资者，不仅仅指保险资金是封闭式基金、开放式基金的主要持有人之一，也不仅仅指保险资金直接投资A股市场的资金，而且还涉及到未来保险号系列的基金。因此，“紧箍咒”是否影响着保险资金在证券市场的投资以及是否因风险管理而使得保险资金的投资思路有所变化就成为业内人士关注的焦点。

    对此，笔者认为，“紧箍咒”的出台，毕竟涉及到保险资金运用的风险细化管理等信息，自然会对保险资金的应用产生一定的影响，比如说在操作决策过程中的风险制度建立可能会使得部分保险资金的投资组合剔除风险系数略高的上市公司，而更多倾向于风险系数低的投资组合品种。如此就会使得保险资金的股票投资更趋于谨慎，这其实也符合保险资金追求低风险、稳定收益的资金特性。

    不过，这其实也隐含着两类品种可能会成为保险资金未来股票投资重点配置的品种：一是基金，包括封闭式基金、开放式基金，因为此类投资风险低，而且在保险资金风险内部控制过程中也容易得到决策层的认同。所以，未来的保险号基金推出的动力将更为强劲。二是大盘蓝筹股，因为该类上市公司的成长性虽低，但由于庞大市值、庞大的产业赋予此类品种极强的稳定性，从而有望为保险资金带来安全稳定的投资收益，看来，未来保险资金将会更多配置大盘蓝筹股。

    也就是说，《意见》的出台会影响着保险资金投资偏好，但由于保险资金可应用的资金规模不断拓展，因此，“紧箍咒”并不会减少保险资金投资二级市场的资金总量。如此综合考虑，这对A股市场的大趋势并不会产生极大的影响力，倒是对部分证券品种会形成一定的影响。

来源：中国保险报

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