跟风社保
社保持有招行股份的性质与前述三家国有股份制银行不同，社保并无在其上市前低价入股，而只是按照H股上市的规定，免费得到相等于新H股发行量10%的新股，合共2.42亿股，以往这些股份都会有1年的禁售期，但自湖南有色(2626.HK)今年3月招股时，招股书上关于社保禁售期的条文率先取消，其后的H股采取同样安排，社保基金原则上可以在挂牌当日即沽售。
社保基金在湖南有色上市后两个月才减持，先在5月12日以3.886港元沽售了7443万股，再在5月15日以3.649港元沽售了6786万股，合共套现了5.37亿港元。
社保基金又在5月12日以2.76港元的价位减持了上海集优(2345.HK)5344万股，套现1.47亿港元。这次在上海集优上市后两周便动手。到了招行，社保基金更是在首日挂牌便沽货，出手越来越快、越狠。
值得注意的是，社保基金减持招行、湖南有色及上海集优的时机非常准确，几乎都是在其最高价位减持，社保减持后，相关公司的股价便会走低。
“市场早已留意社保基金的动向，他们卖，市场也会跟风卖，所以社保的售价往往是相关股份近期的最高价位。这个一方面基于社保基金持股量大，他们卖意味市场货源会突然增加，另外社保基金是国家机构，市场相信他们对于中国公司有独家消息。他们减持湖南有色的时间，正是该公司主要产品之一锌价处于历史高位，所以社保基金日后会成为H股市场的风向标。”上述投行高层说。
不过上述投行高层对于社保减持招行则有不同的诠释：“这不代表社保不看好招行，而是他们充分利用其可以同时在A股及H股市场投资的特殊身分，发挥变相的套利功能。招行上市后，H股价格与A股的差距最高达15%，社保沽售招行H股购入招行A股，便可以用较低价钱享有同样的投票权及股利分配，同时也可以略为调节市场，令H股股价走低而A股股价走高。” |
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