沈萌：从2018年报发现伊利被忽视的利好

　　日前，中国乳业的领军企业内蒙古伊利实业集团股份有限公司（“伊利”）（600887.SH）正式发布了2018年度的财务报告，财报显示在世界经济总体表现不佳、中国消费结构趋于分化的背景下，伊利于报告期内仍然实现总营收近800亿元、净利润约65亿元的不俗业绩，同比2017年分别增长近17%和约10%，基本保持了近年来加权平均净资产收益率在25%左右的高水准，距离“实现营收超千亿”的总体目标又迈进了坚实的一步。从产品分类来看，据民生证券分析，伊利在液体乳和奶粉乳制品业务的增速分别达到17.8%和25.1%，均高于2017年同期增速。

　　伊利在总营收和净利润两方面，无论是绝对数值、抑或是相对增速上，都是当之无愧的中国乳业第一品牌。

　　为了顺利实现“营收超千亿”的目标，伊利在品牌化、国际化、多样化、专业化四个方面不断发力。

　　品牌化方面：伊利全面升级更新了包括LOGO在内的企业形象识别系统，其中的每个设计元素都深刻体现着伊利的发展战略、即“通过全球资源引领创新、致力于带给消费者更好的滋养”。全新的LOGO设计中，以蓝色上环象征智能化和全球化将成为品牌发展的引擎、其寓意是“全球创新＋智慧未来”，以绿色下环象征健康食品多元化战略、其寓意是“天然营养＋共享健康”，以红色象征品质与活力、其寓意是“品质初心＋活力梦想”。“伊利即品质”是全体伊利人至高的信条和不变的初心，伊利品质将滋养全世界的活力梦想。

　　在国际品牌价值评估权威机构Brand Finance公布的“2018年度Brand Finance品牌价值排行榜”中，伊利强势斩获2018年最有价值乳制品品牌排行榜品牌潜力全球第一，这也是伊利继2017年后，再次强势入围双榜单，并刷新了中国品牌在榜单中的历史最佳成绩。同样，在全球知名传播服务集团WPP发布的2018年度BrandZ?中国最具价值品牌100强榜单中，伊利蝉联行业品牌价值第一，连续六年问鼎“食品和乳品”类榜首。

　　国际化方面：在荷兰合作银行最新发布的《2018年全球乳业20强》排名报告中，伊利再次蝉联亚洲第一，稳居全球乳业第一阵营。伊利大洋洲生产基地生产的“金典”新西兰进口牛奶、“柏菲兰”牛奶，在中国相继上市。除了深耕细作巨大的中国乳品市场外，伊利在2018年还升级了欧洲创新中心，利用当地先进的高端乳品研发与生产技术经验，提升伊利全系列产品线的品质优势。同时，伊利积极响应“一带一路”倡议，深入布局东盟国家主要市场，不仅投资并购了泰国最大的冰淇淋企业Chomthana，还强力推动Joy Day冰淇淋登陆拥有2.66亿人口的印度尼西亚，这不仅开拓了潜力广阔的新消费市场，还在一定程度上为补足伊利在冷饮业务上的短板奠定坚实基础。

　　多年来，伊利始终坚持“汇聚全球能量、坚持不断创新，用全球优质资源更好地服务消费者”的发展理念，立足国内乳品市场，充分利用全球资源推动全产业链创新，积极打造并夯实全球乳业资源保障能力。伊利与全球多个国家和地区的，覆盖原辅材料、产品包装、智能设备等多个行业的百余家供应商保持合作关系，共同携手提升产品品质。凭借营养健康的品质、丰富独特的口味搭配以及充满活力的产品形象，伊利产品获得了更多国内外消费者的信赖，在整合全球资源、服务全球市场的过程中，伊利全球产业链布局下的战略协同优势愈加显现。

　　多样化方面：伊利积极根据市场消费群体和需求的快速变换而不断优化自身经营管理结构，在2018年将原有的四大事业部扩展为六大事业部，于此前的液奶、冷饮、奶粉、酸奶事业部的基础上，新增设立了健康饮品和奶酪事业部。不仅投资新建伊利长白山天然矿泉水饮品项目，还推出了功能饮料“焕醒源”和植物蛋白饮料产品“植选豆乳”。而伊利重点布局的奶酪市场也被视为新的蓝海，作为营养物质丰富、钙质含量较高的乳制品，随着国内新生代对奶酪制品的深入了解和奶酪消费习惯的快速培育，未来，奶酪将会成为中国乳制品最新消费亮点之一。 新增设的事业部不仅凸显伊利对消费需求细化与分化的敏锐观察与快速反应，也彰显了伊利“全球织网”大格局+品类扩张的决心。

　　伊利董事长潘刚提出，“未来的伊利将是横跨大健康领域内多品类的布局者；将是带动健康食品行业发展的引领者；将是消费者最值得信赖的健康食品提供者”。

　　专业化方面：伊利旗下的“金典”已经实现单品牌破百亿的销售额，推出的“金典”娟姗纯牛奶填补了国内超高端乳品市场的空白。近年来，伊利始终将创新作为企业发展的动能，并提出“创新孵化未来，智慧链接全球”的发展理念，推动乳业的创新发展。截至2018年12月，伊利累计获得专利授权2383项，其中，发明专利授权数量为497项，并有4项专利获得中国专利优秀奖。2018年11月，伊利率先发布《母乳研究白皮书》，揭开了母乳中核苷酸对婴儿免疫功能、肠道成熟以及脑发育等方面起到的重要作用，对于改善婴儿配方奶粉与母乳研究具有的重要意义，也是伊利整合全球智力资源的最新成果。

　　与此同时，伊利继续积极探索新的渠道合作模式，通过大力推进电商平台、母婴店、便利店等渠道业务发展，带动销售增长。伊利采取渠道拓展与市场渗透“双管齐下”策略，通过开发空白网点、强化现有网点的维护，逐步提升终端掌控力。同期，重点推动乡镇村市场开发，通过搭建乡镇村服务体系，以及构建全新的乡镇村业务发展模式，网点拓展数量和产品覆盖率有显著提升。

　　随着“全球资源、全球创新、全球市场”三大国际化战略的持续推进，伊利管理层主动贴近全球一流企业进行对标学习，并结合近年来国际化业务的创新实践，不断加强管理团队国际化视野和专业能力的培养；同期，伊利通过升级企业文化，推进了多元文化的快速融合，在追求卓越的目标驱动下，进一步增强了团队管理能力。

　　随着社会经济的不断发展，中国消费者对食品安全问题的空前关注，消费者需求多样化个性化也逐渐显现，以伊利为代表的中国优秀企业正在稳步向前承担其企业社会责任，作为行业龙头的伊利用“慢变量”形成强大、稳定且久远的“洋流效应”重构行业新生态、带动行业新风向。

　　在消费者对健康生活追求的强大势能下，伊利能够坚守“伊利即品质”的企业信条推动行业高质量发展、坚持创“芯”满足人民对美好生活的需求、坚持汇聚全球智慧为共生经济发展提供参考，这些长期积累的慢变量相互作用形成强大的“洋流效应”，推动伊利快速成长并稳步驶向更广阔的大健康蓝海。通过深化企业结构、优化国际布局，伊利获得了保障企业长期、稳定、增长的业务基础，无论对消费者、抑或是投资者，伊利始终以“信任”予以丰厚回报。

　　在“成为全球最值得信赖的健康食品提供者”的愿景引领下，伊利巩固传统乳品市场领先优势的同时，已经发力布局诸如新兴市场、国际市场、大健康市场、高端市场等多维度的新消费领域和新增长极，2018年新投资、新收购和新开发的项目将在2019、2020年逐步形成、稳定、释放业绩，极大地有助于保持甚至加快总营收和净利润的年均高增速。尽管伊利未来的发展前景广阔，但管理层较为保守的业绩指引充分说明伊利人冷静稳健的经营风格，这对于广大伊利的消费者和投资者而言无疑是一个福音和被忽视的利好。