明年还有30％涨幅　研究人士5大理由力挺封基基金滚动报道

明年还有30％涨幅　研究人士5大理由力挺封基

2006年12月19日 09:40

范恩洁

    封闭式基金，还能不能捂？在经过10月24日到12月4日的一轮井喷之后，许多投资者心里都悬着一个问号。在这轮狂欢中，27只封闭式基金涨幅超过了30%，1元基金就此绝迹江湖。

    昨日，银河证券和中信证券双双发布的封闭式基金投资策略报告则显示，封基价值回归行情远远没有结束。两家券商的基金研究研究员不约而同将上涨的想像力瞄准在30%。银河证券基金研究中心称，以12月15日为计算基准，25只大盘封闭式基金在2007年具备30%的涨幅。而中信证券胡浩则乐观估计，现在买入封闭式基金，4月份以前可以实现30%的收益。

    “封闭式基金是一座远未枯竭的金矿，等待我们进一步深挖。”胡浩用这样诗意的语言总结对封基投资价值的认识。

    理由一：426.72亿元待分红

    截至12月15日，封闭式基金净值总额合计1507.63亿元，取得695.63亿元的净值增长。而这695.63亿元是由未实现利得和已实现净收益两个科目组成。在1-9月已实现181.78亿元净收益的基础上，今年四季度以来截至目前封闭式基金还累积513.85亿元的浮动盈利。银河证券初步判断四季度封闭式基金结转其中的一半约256.93亿元。扣除已经实施的分红后，预计2006年封闭式基金已实现净收益大约是426.72亿元。

    理由二：封基创新降低折价

    银河证券对于创新型封基的推出表示相当的看好，认为这将推动目前封闭式基金的价值发现。其报告指出，随着市场的发展，股指期货、期权等新兴投资标的物在未来将不断推出。目前监管部门提出了创新型封闭式基金的发展思路，这将是中国基金业第三次大发展的契机。通过创新型封闭式基金的发展，带动传统封闭式基金走出高折价的泥潭，迎来发展的新天地。

    理由三：基改带来想象空间

    今年以来，陆续进入“封转开”的有基金兴业、同智、景业和久富4只基金。从进程越来越顺利，方案越来越好的情况看，业内乐观的估计，明年上半年到期的10几只小盘基金都会全部转开放。而剩下的到期日在2013年以后的大盘基金将以什么方式基改，是一个多方关注的焦点。

    银河证券表示，以金泰和开元为代表的大盘封闭式基金，到底是转为开放式基金还是改造为创新型封闭式基金，业内还未取得共识。预计“存量转开放、增量搞创新”的发展思路会得到大多数基金管理公司的认可。中信证券胡浩则认为，在多主博弈的情况下，大型基金存在提前转开放的可能性。如果提前转开放，将带来巨额的套利收益，折价率将迅速降低。

    理由四：流通性困境不是问题

    过去几年，封闭式基金一度被市场边缘化，如今这种景况已经迥然。

    胡浩指出，一方面，投资者渐趋一致地认识到封闭式基金的投资价值，热情高涨，使得交投十分活跃；另一方面，A股市场的市值规模提高了许多，新发基金也带来了巨量的进场资金。此外，指数期货和融资融券的推出将提升封闭式基金的筹码价值。“因此，流动性已经不是问题；也许，溢价将重现江湖。”

    理由五：大盘蓝筹王者归来

    从今年9月份开始，股权分置改革期间被压抑多时的大盘蓝筹股集体爆发，上演了一出王者归来的大戏，宝钢股份、招商银行、万科、中国石化、长江电力、中国国航、中国联通、大秦铁路等纷纷走向了持续上涨之路。根据中信证券研究部的研究，业绩预期提升和估值优势是推动大盘蓝筹股上涨的主要原因，道琼斯指数创出新高是蓝筹行情的导火索，指数期货的即将出台则是蓝筹行情走向深入的助推器。国内股市正进入大盘蓝筹时代，这对于持有大盘蓝筹股较多的大盘基金来说是相当有利的。

来源：新闻晨报

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