信贷均衡投放 金融支持实体经济力度稳固

　　中国人民银行4月12日发布一季度金融数据。专家表示，一季度人民币贷款总量稳定增长、均衡投放，贷款利率保持在历史低位水平。同时，社会融资规模增长处于历史同期较高水平，广义货币（M2）增长保持稳定，流动性合理充裕。

　　信贷结构持续优化

　　数据显示，3月人民币贷款新增3.09万亿元，一季度人民币贷款新增9.46万亿元，基本符合预期。一季度贷款累计增量虽较去年同期有所回落，但仍比2022年同期多增逾1万亿元。

　　业内人士分析，一季度新增人民币贷款同比波动主要受基数影响，去年一季度银行“开门红”冲高较多，对后三个季度造成一定透支。

　　在结构性货币政策工具的激励带动下，商业银行信贷结构加快调整优化。一方面，央行对“五篇大文章”加快布局，新增5000亿元PSL额度全部发放；另一方面，近期设立了科技创新和技术改造再贷款支持设备更新和经济转型，还将放宽普惠小微贷款认定标准。

　　社会融资规模保持相对高位，金融支持实体经济力度稳固、质效提升。数据显示，3月末，社会融资规模存量同比增长8.7%，较前两个月略有下行，但仍明显高于名义经济增速。

　　广义货币方面，数据显示，3月末，M2余额304.8万亿元，同比增长8.3%。从数据看，M2同比增速和名义经济增速的匹配关系在逐步向正常年份回归。

　　“应当看到，随着国内经济持续回升向好，M2同比增速从疫情应对的高增长状态适度回落，是合理和正常的。”业内人士表示。

　　维护市场利率平稳运行

　　今年以来，央行靠前发力、加大逆周期调节，市场资金面保持平稳，一季度银行间市场利率DR007均值1.87%，围绕公开市场操作利率平稳运行。

　　考虑到二季度或迎来政府债发行密集期，尤其是特别国债可能启动发行，市场预计央行还将灵活把握公开市场逆回购等政策工具的操作力度，精准对冲财政发债因素的短期影响，维护市场利率平稳运行。

　　为丰富流动性管理工具箱，未来央行可能将买卖国债纳入政策工具储备。专家表示，历史上，我国央行曾在1997年尝试国债买卖操作，但受限于市场深度、广度不足，很快便中止。多年来，我国国债市场有了持续、长足发展，为央行开展国债现券买卖操作提供了条件。未来央行可能将买卖国债纳入政策工具储备，丰富流动性管理工具箱；但货币金融条件总体仍将维持合理适度，这与欧美正常货币政策用尽、被迫大量购买国债等行为有根本区别。