原标题：渝农商行上市十日破发

　　11月11日，渝农商行跌破7.36元每股的发行价，今日为该股上市的第十个交易日，也成为今年首个破发的银行股。

　　截至收盘，该行股价报收于7.19元/股，跌3.36%。

　　公开资料显示，渝农商行成立于1951年，前身为重庆市农村信用社，至今已有60余年的历史。2010年，该行成功在香港H股主板上市，并于10月29日在上交所主板上市，是全国首家“A+H”股上市农商行，发行价格为7.36元/股，发行市盈率为9.3倍，募集资金99.88亿元。

　　然而，顶着“全国首家A+H上市农商行”和“全国最大的农商行”众多光环登陆A股的渝农商行却创造了2019年A股新股首发开板、最少涨停的历史记录。

　　据悉，在该行上市首日便开局涨停，半小时后突然开板，创新股最短开板记录。次日早盘，该股更一度触及跌停，盘中虽有拉涨，但最终仍以跌停报收，因此也被市场誉为“最惨新股”。

　　在分析人士看来，渝农商行如此惨淡的表现主要原因为：业内对其真正的利润增长率抱有疑问，并认为存在估值略高于行业水平的问题。

　　数据显示，2019年第三季度，渝农商行实现营收199.91亿元，同比增长1.24%；实现归母净利润86.28亿元，同比大增17.63%。

　　在营收几乎没有增长的情况下，净利润却出现大涨，原因是该行大幅削减了营业支出。从半年报数据来看，该行上半年的职工成本节约了7.67亿元，同比降幅已超过3成。

　　此外，中泰证券研究认为，渝农商行近年营收增速在可比银行中总体偏弱，增速要低于西部区域的上市城商行和农商行整体水平。

　　从估值来看，渝农商行也略高于行业水平。据悉，该行目前动态市盈率为8倍，而行业水平为7.36倍；该行市净率为1.06倍，也同样高于行业的均值0.96倍。

　　对于渝农商行上市仅十日便遭遇破发的现象，业内人士认为，这可能主要与目前市场表现偏弱，投资相对低迷相关，“在新股密集发行的背景下，供给端大幅提升，进而影响了新股的整体表现。另一方面，渝农商行相对市值大，资金炒作不感兴趣”。

　　“新股告别暴利，实际上即是一种股票价值的回归。”申万宏源分析师桂浩明认为，无论是盲目抬高新股发行价，还是在新股上市以后继续过度炒作等行为，都不是正确的理性行为，更多是带着短线投机色彩，这将会给资本市场的长期发展留下阴影。

　　桂浩明称，参与新股询价的机构投资者，首先就应该认清形势，避免不合理报价，而广大二级市场投资者，也应该对新股有合理的定位，拒绝高位接盘。

　　（国际金融报记者 马嘉辛）