汇嘉时代IPO：主营业务偏安一隅 经营风险较大

　　中国证监会公布了最新IPO预披露名单,新疆汇嘉时代百货股份有限公司拟上交所上市,本次发行不超过6000万股,发行后总股本不超过24000万股,保荐机构为中国银河证券股份有限公司。汇嘉时代是以百货业态为主、超市及家电等多种业态协同发展的连锁商业企业。

　　从招股说明书来看，汇嘉时代主营业务区域分布分为克拉玛依、库尔勒、昌吉、乌鲁木齐四大区域，共经营6 家百货商场及1 家购物中心，均在新疆区域范围之内，存在着经营区域过度集中的风险。

　　从区域发展水平看，虽然近年来多有国家政策鼓励消费，但由于新疆经济水平较落后，幅员辽阔但人口密度不大，人流集中量不及东部各省等原因，整体来看，新疆地区消费规模以及消费水平不及东部各省。有数据显示2014年1季度，全国城镇居民可支配收入排行榜中，新疆地区以5903元仅名列第26位，居民消费水平较弱。

　　另外，虽然新疆的百货零售市场发展空间较大，但近年来新疆连锁商业在市场定位、目标市场选择、经营方式、经营规模及竞争手段上未形成明显的差异化竞争，在产品组合、企业品牌等方面也多缺少经营特点，使相同业态的连锁企业之间的价格竞争较为激烈。此外，随着国美、苏宁、西单商场、王府井百货等国内知名大型连锁零售企业先后进入新疆，也给新疆本地百货零售企业带来较大的竞争压力。

　　综上，由于汇嘉时代主营业务偏安一隅，倘若新疆地区百货零售消费需求下降，加上全国性商业连锁巨头的进入，竞争趋于复杂化，使得新疆地区本身整体不大的消费规模迅速饱和，汇嘉时代的经营业绩及财务状况恐会受到不利影响。(天信投资投稿)