泰山财经记者 张润邦 实习记者 林俊洁

　　有着“中国酱香白酒第二股”之称的珍酒李渡（06979.HK）公布了其上市后第二份成绩单，2024年公司实现营业收入70.67亿元，同比微增0.5%，实现净利润13.24亿元，同比下降了43.12%。

　　对于业绩出现下滑的原因，珍酒李渡称，主要受非经营性金融工具公允价值变动影响。尽管如此，记者关注到，去年，公司核心高端产品珍酒销售额出现了下滑，与此同时，珍酒的销量已经连续下滑了四年。

　　据悉，2021年至2024年，珍酒分别实现销售量1.48万吨、1.29万吨、1.26万吨以及1.23万吨。此前几年，虽然珍酒的销量出现了下跌，但是受提价影响，珍酒的销售额还是从34.88亿元增至2023年的45.83亿元。

　　和以往年份不同，2024年，珍酒不但销售量出现了下滑，其销售额也出现了下滑，全年珍酒实现营业收入44.80亿元，较2023年略有下跌。

　　此外，2024年，湘窖实现营业收入8.02亿元，开口笑实现营业收入3.37亿元，均较2023年有所下降，珍酒李渡旗下四大品牌仅有李渡实现同比上升。2024年，李渡实现营业收入13.13亿元，同比增加了2亿元。

　　对于珍酒销售下滑的原因，珍酒李渡解释为，主要源于核心单品珍三十系列的渠道调整，2024年下半年，公司主动控量以稳定市场价格，并消减了电商渠道中低端产品，导致下半年珍酒收入同比骤降了22%。

　　与产品销量下滑相对应的是，珍酒李渡的存货额不断攀升。2020年，公司存货余额仅为17.37亿元；2021年，公司该数值跃升至36.49亿元；如今，公司存货余额已经达到了75.03亿元，4年时间增长了57.66亿元。

　　巧合的是，2021年至2024年4年间，珍酒李渡共实现净利润57.13亿元，与公司存货增加值相吻合。换句话说，公司4年获得的利润刚刚够“囤货”所需。

　　值得注意的是，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，公司向718名核心员工定向发行1.17亿股激励股份，授予价格为1港元/股，按照授出日公司股价11.40港元/股计算，该部分股权总价值约为12.20亿港元。

　　其中，927万股被授予给公司首席执行官官颜涛、朱琳、罗永红等三位执行董事，约1.08亿股被授予给了集团715名雇员。

　　对于发行股权激励的原因，公司解释为，旨在广泛奖励雇员的表现和对集团的贡献，透过股份拥有权、股息及就股份支付的其他分派或股份增值，将雇员利益和集团利益挂钩，进一步激励和留住承授人及集团众多其他雇员，促进集团的长远发展及成功。

　　对此，业内人士表示，从披露的2023年和2024年财报看，股权激励计划的发行并没有给公司带来直接的收益，相反，股权激励所带来的权益结算费用影响了公司短期收益。

　　据悉，2023年、2024年，珍酒李渡以权益结算的股权激励费用分别为0.7亿元和3.53亿元。经调整后，公司2024年的净利润为16.76亿元，同比增长了3.3%。