前董事长步国旬被查，曾带领南京证券IPO

　　文 | 独角金融 谢美浴

　　编辑| 付影

　　号称中国资本市场拓荒者之一的南京证券（601990.SH）前董事长步国旬，在退休3年多后陷入调查风波。

　　12月5日，南京市纪委监委官方微信公众号“钟山清风”披露，南京市人大财政经济委员会原副主任委员步国旬涉嫌严重违纪违法，目前正接受南京市纪委监委纪律审查和监察调查。

　　从步国旬的履历来看，南京证券的工作经历是其职业生涯中浓墨重彩的一笔。作为初创元老，步国旬在南京证券工作了28年之久，堪称“灵魂人物”，在南京证券担任党委书记、董事长的第5年，带领这家券商成功登陆资本市场。

　　针对步国旬被查一事，南京证券称，“步国旬已从公司离任多年，公司不清楚具体情况。此事不会影响公司的正常经营管理，目前公司各项业务及运营一切正常。”

　　2020年，步国旬离任之后，时任南京证券总裁李剑锋转任董事长，至今已近5年。Wind数据显示，2024年上半年，南京证券总规模589.5亿元，在90家券商中排34名，李剑锋能否带领这家券商更上一层楼？

　　1、昔日“关键人物”被查，曾操刀并购西北证券

　　1990年，南京证券由中国人民银行南京分行发起设立，彼时步国旬就在这家银行任职。1993年3月，步国旬进入南京证券，担任总经理助理；1999年3月起，步国旬担任南京证券副总经理；2003年4月升任南京证券总经理。

　　在南京证券耕耘近30年，步国旬可谓功不可没。他曾就南京证券的发展提出“三步走”的战略设想：第一步，走出长三角、走向全中国；第二步，成为创新类证券公司，有效改善盈利模式；第三步，成为上市公司，实现基业长青。

　　值得一提的是，南京证券托管收购西北证券是步国旬的“重要一役”。

　　据“券商中国”报道，2005年12月，步国旬亲自带领托管队伍装扮成上海游客赶赴银川，受命正式进驻西北证券总部，对西北证券进行托管。期间，从人员的“排兵布阵”，到资产收购方案谈判确定，步国旬全程参与。通过收购省级券商西北证券，南京证券完成“蛇吞象”，将经营区域从长三角扩张到全国。

　　2012年，南京证券与中信证券签订上市辅导协议并报送江苏证监局，南京证券冲击IPO有了实质性进展。不过，上市辅导前的2012年8月，证监会相关部门发现了广东新大地生物科技股份有限公司（以下简称“新大地”）财务造假，该公司在上市前的2009年至2011年间共虚增利润2628万元。

　　而南京证券作为新大地的保荐机构被证监会立案稽查。据《投资时报》报道，受累于“新大地事件”，南京证券2013年的监管评级从A级变成了CC级，连降五级。

　　在此背景下，2013年5月出任南京证券董事长的步国旬，可谓是临危受命，其带领南京证券一边“疗伤”，一边继续谋求上市。

　　2015年，南京证券监管评级回升到BBB级，2016年回到A级。2018年6月13日，南京证券正式在上交所主板挂牌上市，至此，已经完成了步国旬提出的“三步走”发展战略。

　　2019年12月，步国旬“因年龄问题”辞任南京证券董事长。同月，步国旬出任南京市人大财政经济委员会副主任委员（正局），2021年11月退休。

　　南京市人大财政经济委员会为南京国资委旗下机构，而截至2024年前三季度，南京证券前十大股东中，包括第一大股东南京紫金投资集团有限责任公司在内的8位股东背后均为南京市国资委。

　　北山常成基金投研院执行院长王兆江认为，前董事长被调查对南京证券经营预计不会有较大影响，因为他2019年12月已离开南京证券，并无涉及经营。

　　专精特新企业高质量发展促进工程执行主任袁帅则表示，“由于步国旬曾在南京证券从业28年，是公司的重要人物，其被查可能会引发市场对公司治理结构及内部控制的担忧，可能损害公司投资者信心。”

　　2024年以来，南京证券的股东也面临“多事之秋”。

　　其中，9月，南京证券的第三大股东南京交通建设投资控股集团原党委书记、副董事长孙福平涉嫌严重违纪违法；11月，南京证券的第二大股东南京新工投资集团原党委书记、董事长冯宝椿涉嫌严重违纪违法，目前2人正接受调查。

　　2、前三季度净利润增长22.55%，50亿定增在路上

　　2020年1月，步国旬离任之际，时任南京证券总裁李剑锋转任董事长，时任副总裁夏宏建拟任总裁；2020年3月，两位高管正式履职，至今已近五年。

　　李剑锋和夏宏建也是南京证券的“老将”，均在1992年进入该公司。李剑锋2003年至2011年期间任南京证券副总裁，先后分管资管、投资、固定收益、研究等业务，2014年起任总经理；夏宏建2012年起任公司副总裁，先后分管经纪、资管、财务、期货、创投等业务。

　　与步国旬在任期间相比，李剑锋掌舵后南京证券违规受罚事件明显减少。

　　据新浪财经网披露的信息，2020年3月，南京证券密集披露了10张罚单，这些处罚涉及的违规事实都在步国旬任董事长期间。

　　图源：新浪财经网

　　此外，2019年9月12日，南京证券在开展股票质押式回购交易中，存在对融入方准入尽职调查不充分、融出资金管理不完善的问题，被江苏证监局对南京证券采取出具警示函的行政监管措施。

　　2019年11月29日，上海证券交易所、深圳证券交易所针对南京证券存在的上述问题，分别作出纪律处分，南京证券股份被暂停股票质押回购交易权限3个月，给予处分记入诚信档案。

　　2021年至2023年，南京证券风控管理未发生短板问题。南京证券表示，公司不断健全全面风险管理体系建设，提升风险管控能力，确保业务风险可测可控，持续保持在证券公司“白名单”行列。

　　不过，2024年以来，南京证券及其子公司被采取监管措施。2024年7月，南京证券宁波锦寓路证券营业部因存在为客户提供服务时未能勤勉尽责等问题被出具警示函；6月，南京证券控股的宁证期货有限责任公司（以下简称“宁证期货”）被江苏证监局采取责令改正的行政监管措施，主要因宁证期货主席交易系统上线后从未开展压力测试等。

　　业绩方面，李剑锋与夏宏建搭档管理南京证券以来，这家券商坐上了“过山车”。2020年及2021年，南京证券营业收入分别为23.65亿元、27.42亿元；净利润分别为8.1亿元、9.77亿元，实现连续增长，并创下历史最佳记录。 到2022年，南京证券实现营业收入20.08亿元，同比下滑近26.75%；净利润6.46亿元，同比下滑33.93%；2023年南京证券营业收入24.76亿元，同比增长23.3%，但净利润仅增长4.85%至6.77亿元。

　　到2024年前三季度，南京证券营业收入同比增长33.56%，达23.68亿元；净利润同比增长22.55%，达6.96亿元，已经超过2023年全年。

　　此外，南京证券2024年前三季度经营活动现金流净额为60.05亿元，而2023年该数据为-32.18亿元，实现大幅增长，这或许得益于南京证券热衷募集资金。2024年以来，南京证券发行5期公司债券及5期短期融资券，合计募资140亿元。

　　图源：南京证券三季报

　　中国矿业大学(北京)管理学院硕士生企业导师支培元指出，“南京证券接连的增资与债券意在增强资本实力。在券商的激烈竞争下，充实资本金有利于巩固市场地位，促进业务多元化发展。虽然大规模融资不一定即刻反映在股价上，但长期而言，合理的资本运作有助于改善企业质地，提升市场竞争力。”

　　此外，2023年4月，南京证券抛出50亿元定增预案，经过南京国资集团批复后，同年6月对募资投向进行了调整。不过，该定增预案目前仍未有新进展，南京证券2024年第一次股东大会上决定将该计划延期一年。

　　南京证券表示，本次再融资募集资金将用于增加在相关业务、信息技术、风控合规等方面的投入，有利于提升公司服务实体经济和居民财富管理能力，增强公司的市场竞争力和抗风险能力，推动公司实现长期可持续发展，符合公司及股东的长远利益。

　　王兆江认为，“定增计划进展缓慢的原因大概来自于内部，如果经济管理绩效没有长足进步，那50亿定增有可能会造成资源浪费。”

　　袁帅则表示，南京证券50亿定增进展缓慢原因可能涉及多方面，“一方面，市场环境的变化和监管政策的调整可能对定增计划产生不利影响；另一方面，公司内部决策流程复杂，或者与投资者的沟通和协商存在困难，也可能导致定增计划进展缓慢。”