A股连续50个交易日成交额破万亿元

　　12月10日，A股市场高开低走，截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指涨幅均不足1%。整个A股市场超2800只股票上涨，逾110只股票涨停，PEEK材料、乳业、人形机器人等板块爆发。市场成交放量，成交额为2.23万亿元，已连续50个交易日成交额超1万亿元，刷新A股市场纪录。

　　分析人士认为，宽裕的流动性和乐观的政策预期有望支撑股市跨年行情。“稳住楼市股市”的政策预期，有助于提振投资者信心，呵护A股市场长期健康发展。

　　放量上涨 成交额突破2万亿元

　　12月10日，A股市场高开低走，早盘上证指数涨逾2%，深证成指涨逾3%，创业板指涨逾4%，上证指数一度逼近3500点。Wind数据显示，截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数、北证50指数分别上涨0.59%、0.75%、0.69%、0.75%、2.35%，上证指数报收3422.66点，创业板指报收2264.05点。

　　当日A股成交额为2.23万亿元，较前一个交易日增加5667亿元，其中沪市成交额为8604.84亿元，深市成交额为13397.38亿元。截至12月10日，A股市场自9月25日以来已连续50个交易日成交额超1万亿元，刷新A股市场2021年7月21日-9月29日创下的连续49个交易日成交额超1万亿元纪录。自9月25日以来，A股市场日均成交额为1.93万亿元，最大成交额为10月8日的3.48万亿元，44个交易日成交额超1.5万亿元，11月5日-11月13日连续7个交易日成交额超2万亿元，均为A股市场相关成交额的最高纪录。

　　东吴证券首席策略分析师陈刚表示，本轮行情呈现出较为明显的流动性驱动特征，9月19日美联储降息落地、9月24日央行降息降准，中美货币政策迎来共振，市场流动性明显改善。

　　10日整个A股市场上涨股票数为2890只，119只股票涨停，2280只股票下跌，6只股票跌停，10日早盘A股市场上涨股票数一度超过5200只。

　　从盘面上看，PEEK材料、乳业、人形机器人等板块爆发，培育钻石、ETC等板块调整。申万一级行业中，商贸零售、美容护理、食品饮料行业涨幅居前，分别上涨2.54%、2.25%、2.14%；公用事业、石油石化、综合行业跌幅居前，分别下跌0.74%、0.47%、0.40%。

　　领涨的商贸零售行业中，南极电商、永辉超市、家家悦、东百集团、国联股份等多股涨停，天音控股、焦点科技、华凯易佰等涨逾6%。食品饮料行业中，熊猫乳品、西部牧业20%涨停，万辰集团涨逾12%，海欣食品、煌上煌、麦趣尔等多股涨停。

　　积极政策因素持续叠加

　　近期，A股市场趋势向上，来自政策层面的积极因素持续叠加。

　　12月9日召开的中共中央政治局会议提出，“稳住楼市股市”。会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。

　　“9月24日以来，国内政策呈现出密集出台态势。”中国银河证券策略首席分析师杨超表示，12月9日中央政治局会议的召开，为2025年经济工作指明重要方向，同时释放出更加积极有为的政策信号。随着存量政策加快落实以及一揽子增量政策加力推出，经济基本面有望逐步改善。“稳住楼市股市”的政策预期，有助于提振投资者信心，呵护A股市场长期健康发展。

　　中信证券首席经济学家明明认为，本次会议提到“加强超常规逆周期调节”，对于增量政策空间的表述相对积极，股债两市均可能存在走强的基础。

　　中信建投首席经济学家黄文涛表示，超常规逆周期调节政策既为经济活力回升提供充足动力，也为改善预期、重振信心提供强有力的支持，更为资本市场提供了充足的源头活水。股市有望继续走强，无风险收益率有望继续下行。

　　A股市场仍有上行空间

　　Wind数据显示，截至10日收盘，万得全A滚动市盈率为19.03倍，沪深300滚动市盈率为12.82倍，估值仍具有性价比，A股总市值为96.73万亿元。

　　对于A股市场，陈刚认为，市场延续流动性交易的概率较大，或也将是跨年行情的主要线索。跨年行情配置仍需关注政策催化密集、行业景气度向上的中小盘、科技方向。但是市场仍有阶段性向基本面交易方向切换的可能，这一方面是由于市场交易的自我强化有可能发生阶段性的极端反转和均值回归，而当前风格的演绎已经较为充分；另一方面是市场对于政策空间一致预期较强，对冲思维下，一致预期之外的交易可能会成为规避组合风险的优选策略。

　　“目前来看，10年期国债收益率低于2%，在未来宽松货币政策有望持续的情况下，市场中长期利率中枢可能进一步下移，市场中高收益率资产荒进一步加剧，股票资产相对债券资产的性价比进一步提升。”招商证券首席策略分析师张夏表示，目前理财产品及存款利率的预期回报率均在下降，各类型资产的预期回报率均在下滑，居民存款和净存款飙升，居民待投资金大幅增加。在这种资产荒的状态下，若后续权益市场赚钱效应持续改善，居民存款向权益市场搬家，理论上A股市场将有较大上行空间。

　　华西证券研究所副所长、策略首席分析师李立峰表示，近期中国资产表现为“人民币汇率贬值下的股债双牛行情”，宽裕的流动性和乐观的政策预期是主要支撑，股市跨年行情有望延续。一方面，近期外资情绪回暖，融资资金持续净买入，跨年险资等中长期配置型资金流入也有望支撑股市流动性；另一方面，相比汇率问题，市场更关注增量政策的基调。行业配置上，建议关注AI+、人形机器人、低空经济、国产替代、数据要素等板块；主题投资方面，关注并购重组和市值管理主题。