截至6月27日，中信证券一级行业指数中的银行指数收盘上涨1.07%，今年以来下跌2.22%，市净率为0.59倍。当前银行板块估值位于底部，后续能否反弹？

　　多位券商分析人士认为，二季度是上市银行业绩全年压力最大的时点，下半年营收增速或触底企稳。随着稳增长政策不断发力，银行业经营环境料持续改善，资产质量将持续向好。同时，疫情改善、复工复产也将对银行板块经营改善和估值提升形成驱动。

　　利润料稳中有升

　　展望全年经营业绩，浙商证券银行业首席分析师梁凤洁预计，2022年上市银行利润同比增长9.6%，高于2019-2021年两年复合增速6.5%，2022年二季度开始利润增速呈现稳中有升态势；预计2022年上市银行营收同比增长5.7%，增速基本持平于2022年一季度。

　　华泰证券分析师沈娟认为，银行板块下半年将聚焦稳增长、地产修复、疫后恢复三大主线。当前经济压力最大时点或已过去，实体需求有望在疫后逐步复苏。银行板块业绩有望平稳，预计2022年上市银行归母净利润同比增速或达7.5%。

　　光大证券金融业首席分析师王一峰认为，二季度业绩为全年压力最大时点，下半年营收增速或触底企稳，拨备有望反哺盈利增速。净息差方面，贷款定价仍有下行压力，其中按揭利率具有大幅下行空间，负债端政策红利有望缓释净息差下行压力，预计稳定净息差仍需政策作用于负债端控制成本。

　　信贷增速企稳

　　王一峰认为，下半年信贷投放将恢复稳定，全年贷款同比多增，预计新增人民币贷款21万亿元，全年新增社融32-33万亿元。

　　“从近期调研情况来看，目前长三角地区的优质区域性银行贷款保持同比多增的强劲投放，但4、5月部分实体信贷投放的申请和审批流程受到疫情影响。”中信建投证券银行业首席分析师马鲲鹏表示，优质区域性银行必将发力追赶前两个月的信贷投放缺口。

　　沈娟称，预计二季度信贷投放或为全年低点，随着疫情逐步受控，稳增长政策持续发力，全年贷款增速有望修复，长三角地区、零售信贷需求均有望释放，叠加地产政策边际放松，驱动信贷增速企稳。

　　资产质量平稳无忧

　　近年来，银行体系在资产质量向好的情况下，仍维持了较强的不良资产处置与核销力度。展望下半年，多位专家认为，银行业资产质量料保持平稳。

　　马鲲鹏认为，目前上市银行不良认定严格、拨备厚实。中长期房地产风险是银行资产质量分化的根源，地产政策边际放松有利于行业资产质量稳定，此外，短期疫情略微扰动小微和零售贷款不良，但行业资产质量总体稳中向好趋势不改。

　　申港证券分析师汪冰洁表示，受疫情影响银行业资产质量或短暂受到干扰，长期来看，预计未来商业银行不良可控，资产质量继续呈现改善趋势。一方面是因为过去几年不良处置较为充分，银行资产质量处于比较干净的水平；另一方面因为地产调控政策边际放松加之货币政策边际宽松，大规模风险出现的概率降低。

　　估值修复可期

　　截至6月27日，中信证券一级行业指数中的银行指数收盘上涨1.07%，今年以来下跌2.22%，市净率为0.59倍。多位分析人士表示，当前银行板块的股价、估值已经处于双底部，防御与反弹攻守兼备，看好板块投资机会。

　　银河证券分析师张一纬表示，基于当前阶段稳增长政策导向不变、力度加码，利好信贷需求修复和不良风险化解，银行经营环境改善，板块估值有望提升。一是看好坚守区域优质中小行主线，看好基建投资、制造业和小微企业融资驱动，推荐扩表动能强劲、资产质量优异的江浙成渝地区城农商行。二是继续跟踪市场行情和代销业务数据变化，寻求估值性价比高、受益财富管理中期赛道的股份行配置机会。

　　梁凤洁预计，5月信贷社融多增是序幕，预计6-8月量质改善、供需两旺，有望实现信贷社融增量2022年以来的首次连续多增、增速首次逐月抬升。市场对宽信用持续性的预期将迎来拐点，催化银行板块行情。