每经记者 任飞 每经编辑 肖芮冬

　　随着思摩尔国际6月29日公开招股，电子烟设备龙头麦克韦尔的上市计划再现生机。

　　此前，因“线上禁售令”及股权归属的限制，思摩尔国际转板冲击IPO一度受挫。尽管亿纬锂能曾控股该公司，但也因其上市预期降温而一度减持，而对于绝地反击即将成功的项目，亿纬锂能已无法同其他基石投资者一道分享上市红利。

　　有分析指出，以目前公司规模与毛利率“双增”推涨业绩的形式，对于禁售令下的电子烟产业依旧拥有市值做多的可能。

　　电子烟龙头母公司现身

　　6月29日，思摩尔国际公开招股计划，该公司计划发行5.74亿股，其中0.69亿股将在港股市场公开发售，国际配售剩余股份，预计将在7月10日挂牌港交所。值得关注的是，这家公司正是麦克韦尔的母公司。启信宝数据显示，思摩尔（香港）有限公司持股比例达到95%，是公司第一大股东，但市场对于这家公司的来历却不甚知晓，这与其成立时间较晚有关（于2019年8月21日成立）。因此，有分析指出，麦克韦尔才是真正的上市主体。

　　根据招股书记载，本次预计募集60.53亿港元。其中50%将用于提高产能，包括在广东省江门及深圳建立产业园；另外将有25%用于新生产基地自动化生产及配线、升级现有工艺；其余将用于投资研发和运营开支。

　　事实上，这已经不是思摩尔国际首次冲刺IPO，早在去年底，该公司就发起申请，彼时赶在电子烟“线上禁售令”出台，当时的上市计划一度搁浅。

　　亿纬锂能减持麦克韦尔

　　2014年2月28日，惠州亿纬锂能以现金4.39亿元人民币收购麦克韦尔50.10%股权，由此可知，当时麦克韦尔的估值不过9亿元人民币。但据最新的招股书记载，Nall Technology、On Ride及Osborne将以对价2800万美元、950万美元及1410万美元最终获得5706万股、1936万股及2874万股，占比分别约为0.99%、0.34%及0.50%。粗略统计，截至招股书发布之际，思摩尔国际估值至少在170万元人民币以上。

　　而在此前，先期投资入股的亿纬锂能却不断减持，特别是在去年冲击IPO失利之后，年底的亿纬锂能股份占比仅为第二股东位置。

　　《每日经济新闻》记者查阅相关资料发现，亿纬锂能早在2015年就开始对持股进行转让。彼时，麦克韦尔曾在全国中小企业股份转让系统挂牌。

　　其实，麦克韦尔在当时就有转板上市的动机和条件，但出于亿纬锂能控股子公司的身份属性，一直被排除在独立上市门槛之外，当时亿纬锂能的增减持操作一度被外界看作是对麦克韦尔的“分拆”举动。

　　此前麦克韦尔创始人陈志平曾在公司拟摘牌到港股进行IPO的过程中，与包括亿纬锂能在内的多方投资人进行过股份回购工作。招股书资料显示，以陈志平为代表的16名股东，从99名股东手中共计回购421.6万股，其中陈志平个人回购144.8万股。