去年，万里马关闭直营终端店铺56家，同比上一年，增长93.10%。业绩上，万里马2019年包括营收、净利润双双下滑，其中净利润同比下滑近40%。

　　　营收净利“双双下滑”

　　4月20日晚，广东万里马实业股份有限公司（简称万里马）披露了2019年度报告，显示报告期内，包括营收、净利润等多个核心指标同比上一年均显示下滑。

　　其中，万里马2019年营收为6.76亿元，同比上一年下降2.58%。净利润方面，万里马2019年实现归属于上市公司股东的净利润为0.24亿元，同比上一年下降36.51%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.22亿元，同比上一年下降40.19%。

　　另外，万里马2019年基本每股收益、稀释每股收益、加权平均净资产收益率与上一年同期相比分别下降36.50%、33.53%、3.28%。

　　值得注意的是，在2019年四个季度中，万里马在其中两个季度中直接体现为净亏损。其中在2019年一季度，万里马实现归属于上市公司股东的净利润为-0.043亿元；在2019年一季度第三季度，万里马实现归属于上市公司股东的净利润为-0.015亿元。需要注意的是，万里马在2019年第三季度实现的归属于上市公司股东的净利润同比上一年同期大降522.72%。

　　万里马表示，报告期内，受售后回租业务、贷款利率调整及发行可转换公司债券等影响，公司财务费用同比增长74.14%。同时，报告期内，公司加大了研 发投入，研发费用较去年增长66.63%。受研发费用、财务费用双双大幅增长影响，2019年度，公司实现归属上市公司股东 的净利润为23,998,807.09元，比去年同期下降36.51%

　　另外，万里马还提及，国内皮具、鞋类终端品牌众多，公司所处行业为完全竞争市场，市场竞争激烈，增长乏力、利润率下滑是行业内众多企 业面临的普遍困境。根据国家统计局数据显示，2019年规模以上工业企业皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业营业收入为 11,672.7亿元，同比下降1.1%，营业成本10,055.4亿元，同比下降1.5%，利润总额686.3亿元，同比下降1.9%。

　　然而，在去年10月份，万里马董事长林大洲曾在其可转债发行网上路演上表示，整体来看，我国皮具行业资产规模及市场规模均持续扩大，盈利水平亦稳步提升，行业保持健康稳定发展。”

　　据全景网报道，根据国家统计局数据，2012-2016年，皮具用品(不含皮鞋)行业主营业务收入规模由1,980.32亿元增至2,819.50亿元，年均复合增长率为9.23%。同期，行业资产规模也不断扩大，由933.99亿元增至1,374.58亿元，年均复合增长率为10.14%；行业利润总额由119.93亿元增至172.07亿元，年均复合增长率为9.44%。2018年规模以上工业企业中，皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业实现营业收入和利润总额分别为12,130.50亿元、721.00亿元，比2017年分别增长4.80%和 4.20%。另外，2019年 1-6 月规模以上工业企业皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业营业收入为5,802.50亿元， 同比增长3.50%，利润总额314.90 亿元，同比增长2.30%。

　　上述万里马董事长关于行业整体向好的评判，却没能在自家年报中有“盈利亦稳步提升”的体现。

　　去年直营终端店铺关闭数量同比大增超90%

　　万里马2019年度报告显示，报告期内内，直营终端店铺关闭56家，与上一年同期相比大增93.10%。并且近三年来，万里马直营终端店铺关闭数量不断攀升，2019年、2018年、2017年直营终端店铺关闭数量分别为56、29 、25。

　　万里马表示，报告期内，公司关闭了部分亏损直营店铺，数量整体呈下降趋势。公司相当数量的代理终端店铺分布在三、四线城市以及街边店铺，受电子商务等新兴销售渠道的冲击较大，经营压力增加，代理商适当关闭了部分经营亏损的终端店铺，导致报告期内该类店铺数量呈下降趋势。

　　公开资料显示，万里马主营业务为皮具产品的研发设计、生产制造、品牌运营及市场销售业务。同时，公司采取ODM的模式，为国际知名企业生产手袋等产品；通过控股子公司超琦电商为母婴产品、户外运动产品的品牌商提供电商平台旗舰店运营管理、物流管理、代理经销品牌商产品等综合服务。

　　需要注意的是，除了年报净利大幅下滑外，今年一季度的业绩或再给万里马的心情蒙上一层“灰色”。万里马2020年第一季度业绩预告显示，报告期内预计实现归属于上市公司股东的净利润为亏损3,000 万元至 3,500 万元，而上一年同期仅亏损433.88万元。

　　万里马表示，报告期内，受新型冠状病毒肺炎疫情影响，员工复工客运受阻，复工率较低，公司生产部门于 2020 年 2 月底才陆续复工，导致产能低下。团购渠道出货大幅下降，直营渠道和代理加盟渠道店铺营业受限期间较长，电商渠道物流受阻且员工复工较晚，主营业务收入较去年同期大幅下滑。同时，受物流滞后、原材料供应短缺影响，导致完工入库数量大幅下降，与去年同期相比毛利率下滑。