来源：财联社

　　作为老牌粤系房企，珠江实业（600684.SH）去年营收、利润同比双双下滑。

　　该公司披露的2019年全年业绩报告显示，期内营业收入约29.48亿元，同比下降13.41%；实现归属于母公司净利润2.19亿元，同比下降10.67%；每股收益0.26元，同比减少10.34%。

　　值得一提的是，2019年珠江实业扣非后的归母净利润出现亏损，亏损金额约为1.73亿元，同比大幅下滑235.5%。这也是该公司近十年以来这一财务指标首次录得亏损。

　　“一般而言，观察上市公司业绩时，扣非后的归母净利润情况更具价值。扣非净利润为负说明其主业不济，公司后续发展堪忧，亟须转型升级破解发展难题。”经济学家宋清辉表示。

　　事实上，珠江实业在2019年第二、三季度曾出现亏损，在第四季度通过出售子公司海南锦绣股权带来投资收益约2.91亿元，从而实现盈利，但扣除非经常性损益后仍然亏损。

　　“亏损主要原因是房地产项目销售毛利润下降，而公司财务费用增加。”珠江实业方面表示。

　　年报显示，珠江实业2019年毛利为9.43亿元，同比2018年的13.1亿元下降28%；而财务费用为3.89亿元，同比大增199.8%。

　　作为广州市首批上市公司之一的珠江实业，在规模上已经明显“掉队”。近些年其营收规模一直维持在几十亿左右，甚至在2018年出现下滑，到2019年营收已经连续下滑两年。

　　2014年-2018年，珠江实业营业收入分别为21.3亿元、33.29亿元、41.01亿元、42.4亿元以及34.04亿元。

　　与营收下滑相伴的是，其销售金额也在下降。2019年珠江实业累计实现销售金额23.89亿元，同比下降约20%。因此，珠江实业出现营收大过销售额的业绩“倒挂”现象。

　　“企业的营业收入大于销售额，说明结算的速度大过销售的速度，这也侧面说明该企业的销售节奏比较缓慢。”一位房地产研究机构分析师告诉财联社记者。

　　据珠江实业2020年发行的中期票据募集说明书显示，其存货周转率整体偏低，2016-2018年，该公司存货周转率分别为0.36次/年、0.35次/年和0.33次/年；应收账款周转率也在不断下降，分别为8.98次/年、7.50次/年和5.82次/年。

　　截至2019年底，珠江实业存货为135.3亿元，而预收账款为2.9亿元，仅占存货余额的2.14%。

　　在新增土储方面，报告期内，该公司新增持有待开发土地面积为81.16万平方米，规划计容建筑面积为61.75万平方米。目前，其房地产开发业务集中在广东、湖南、安徽等区域。

　　与此同时，珠江实业的现金流量净额转向负数。截至2019年底，其经营活动现金流量净额为-1.22亿元，同比减少126.25%；筹资活动现金流量净额为-9.6亿元，同比减少150.46%。

　　“现金流量净额减少主要原因是2019年新增房地产项目导致的拍地以及工程支出增加所致，以及偿还银行借款增加和取得借款减少所致。”珠江实业方面表示。

　　年报披露，截至2019年末，该公司流动负债达107.1亿元，同比增加134.8%；资产负债率为81.91%，较2018年的75.92%增长7.89个百分点。

　　据上述募集说明书显示，截至今年4月3日，珠江实业及下属公司待偿还债务融资余额为251.71亿元，包含中期票据83亿元、定向债务融资工具50亿元及超短期融资券35亿元等。