手机看中经经济日报微信中经网微信
当前位置      首页 > 2020股市 > 股市滚动新闻  > 正文
中经搜索

江中药业费用增速远超营收增速 重要产品销量下滑

2020年03月24日 20:45    来源: 新浪财经    

  新浪财经讯 近日,江中药业发布2019年年报,报告期内,公司实现营业收入24.49亿元,同比增长39.55%;实现归母净利润4.64亿元,同比减少1.14%;实现扣非归母净利润4.33亿元,同比减少5.16%;经营活动产生的现金流量净额为6.41元,同比增加31.86%。

  引入战略投资者 费用增速远超营收增速

  江中药业主要从事药品及保健品(含功能食品)的生产、研发与销售,业务主要由非处方药类、处方药类、保健品及其他三大板块组成。

  随着各项落地性政策文件频发,在提供政策红利的同时,也使医药产业面临医改深化、转型调整等内外部压力和挑战。此时公司引入了战略投资者华润医药控股,并且通过并购桑海制药、济生制药扩增产品线。

  华润医药控股以增资扩股方式获得华润江中51%的股权,于2019年2月完成工商变更手续;公司以货币资金1.64亿元向桑海制药增资,增资后取得桑海制药51%的股权,2019年1月30日,已完成股权变更登记手续;公司以货币资金2.13亿元向济生制药增资,增资后取得济生制药51%的股权,2019年1月30日,已完成股权变更登记手续。

  然而作为融入华润及融合桑海制药和济生制药的第一年,公司却增收不增利,那么问题出在哪里呢?

  首先来看毛利率,报告期内公司的毛利率为66.66%,相比2018年变化不大。非处方药类毛利率为67.54%,同比减少2.68%,主要因为上年末在建工程完工投产转入固定资产引起产品单位生产成本增加所致;处方药类毛利率为69.67%,同比增加15.33%,主要因为本期并购的桑海制药、济生制药的毛利率较高所致;保健品及其他毛利率为46.06%,同比减少3.46%。

  毛利率变化不大的同时净利率却有着较大的变化,由2018年的26.79%下降到2019年的19.57%。究其原因,主要是因为费用的大幅增长,一方面是合并范围增加导致的,一方面是原有业务导致的。

  报告期内公司的销售费用为8.69亿元,较上年同期增长3.66亿元,增幅72.73%,占营业收入的比重由上年同期28.66%增长为35.47%,销售费用增长主要系公司合并范围增加以及公司原有业务的广告宣传费用和促销推广费用同比增加所致;管理费用为1.67亿元,较上年同期增长0.71亿元,增幅74.75%,占营业收入的比重由上年同期5.44%增长为6.81%,管理费用增长主要系公司合并范围增加所致;报告期内研发费用为4751万元,较上年同期增长1789万元,增幅60.39%,主要系公司本期研发投入增加所致。

  可见期间费用的增幅远高于营业收入的增幅,最终导致净利润的下降。值得一提的是,江中药业的成本构成中,直接材料占比近60%,由于中药材价格一直受到诸如宏观经济、货币政策、自然灾害、种植户信息不对称等多种因素影响,容易出现较大幅度的波动,所以重要中药材价格变动会对公司部分中药产品成本产生较大影响。2020年突发新冠肺炎疫情,中药材受中医药防治方案的刺激,价格有一定的上涨,预计2020年部分中药材价格将出现上涨。

  重要产品销量下降 疫情影响经营

  从营收构成来看,报告期内,江中药业非处方药类实现营业收入18.61亿元,营收占比为75.99%;处方药类实现营业收入4.37亿元,营收占比17.83%;保健品及其他实现营业收入1.46亿元,营收占比5.94%。

  公司的毛利润主要来自于非处方药类,非处方类药物主要聚集在胃肠领域,并打造了“江中”和“利活”两个品牌。健胃消食片瞄准“胃”,定位“日常助消化用药”,乳酸菌素片瞄准“肠”,定位“肠道日常调理用药”。

  需要注意的是,受医药政策等影响,未来更多处方药将转战零售药店和基层终端,零售终端不仅要承受来自医疗端转战产品的竞争压力,更面临监管趋严、药品批量采购带来的降价压力等。或许受竞争加剧影响,公司的重要产品健胃消食片销量有所下滑。2019年,健胃消食片的销售量为17679万盒,同比减少2.11%。同时,非处方类药物中,乳酸菌素片销售量为4648万盒,同比增加5.23%;复方草珊瑚含片销售量为32.38万盒,同比增长11.27%。此外,受行业遇冷、高端礼品需求下降影响,保健品业务的销量降幅较大,其中初元营养品销售量为109万盒,同比减少23.38%。

  需要注意的是,新冠肺炎疫情也对公司经营产生了影响,公司所在地江西南昌离武汉较近,防控压力较大,公司面临员工返岗受限,部分区域物流不畅,原辅包材无法及时供应,防控消杀及防护用品短缺等困难。当前特殊时期,物流成本、用工成本均有不同程度的增加。

  公司表示,短期看,受物流成本、用工成本等增加、部分区域员工返岗不便、物流不畅及门店客流量减少导致终端动销减弱等影响,本次疫情给公司生产经营带来一定压力。长期看,这次疫情是中医药行业的又一次发展机遇,也给产品带来了新的机会。(新浪财经上市公司研究院/小飞鼠 文)

(责任编辑:田云绯)


閸掑棔闊╅崚甯窗
    中国经济网声明:股市资讯来源于合作媒体及机构,属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
娑擃厼娴楃紒蹇旂ス缂冩垹澧楅弶鍐ㄥ挤閸忓秷鐭楁竟鐗堟閿涳拷
1閵嗕礁鍤掗張顒傜秹濞夈劍妲戦垾婊勬降濠ф劧绱版稉顓炴禇缂佸繑绁圭純鎴斺偓锟� 閹存牑鈧粍娼靛┃鎰剁窗缂佸繑绁归弮銉﹀Г-娑擃厼娴楃紒蹇旂ス缂冩垟鈧繄娈戦幍鈧張澶夌稊閸濅緤绱濋悧鍫熸綀閸у洤鐫樻禍锟�
閵嗏偓 娑擃厼娴楃紒蹇旂ス缂冩埊绱欓張顒傜秹閸欙附婀佹竟鐗堟閻ㄥ嫰娅庢径鏍电礆閿涙稒婀紒蹇旀拱缂冩垶宸块弶鍐跨礉娴犺缍嶉崡鏇氱秴閸欏﹣閲滄禍杞扮瑝瀵版娴嗘潪濮愨偓浣规喅缂傛牗鍨ㄦ禒銉ュ従鐎癸拷
閵嗏偓 閺傜懓绱℃担璺ㄦ暏娑撳﹨鍫担婊冩惂閿涙稑鍑$紒蹇庣瑢閺堫剛缍夌粵鍓ц閻╃ǹ鍙ч幒鍫熸綀娴h法鏁ら崡蹇氼唴閻ㄥ嫬宕熸担宥呭挤娑擃亙姹夐敍灞界安濞夈劍鍓扮拠銉х搼娴f粌鎼ф稉顓熸Ц閸氾附婀�
閵嗏偓 閻╃ǹ绨查惃鍕房閺夊啩濞囬悽銊╂閸掕泛锛愰弰搴礉娑撳秴绶辨潻婵嗗冀鐠囥儳鐡戦梽鎰煑婢圭増妲戦敍灞肩瑬閸︺劍宸块弶鍐瘱閸ユ潙鍞存担璺ㄦ暏閺冭泛绨插▔銊︽閳ユ粍娼靛┃鎰剁窗娑擃厼娴�
閵嗏偓 缂佸繑绁圭純鎴斺偓婵囧灗閳ユ粍娼靛┃鎰剁窗缂佸繑绁归弮銉﹀Г-娑擃厼娴楃紒蹇旂ス缂冩垟鈧縿鈧倽绻氶崣宥呭鏉╂澘锛愰弰搴も偓鍜冪礉閺堫剛缍夌亸鍡氭嫹缁岃泛鍙鹃惄绋垮彠濞夋洖绶ョ拹锝勬崲閵嗭拷
2閵嗕焦婀扮純鎴炲閺堝娈戦崶鍓у娴f粌鎼ф稉顓ㄧ礉閸楀厖濞囧▔銊︽閳ユ粍娼靛┃鎰剁窗娑擃厼娴楃紒蹇旂ス缂冩垟鈧繂寮�/閹存牗鐖i張澶嗏偓婊€鑵戦崶鐣岀病濞村海缍�(www.ce.cn)閳ワ拷
閵嗏偓 濮樻潙宓冮敍灞肩稻楠炴湹绗夋禒锝堛€冮張顒傜秹鐎电顕氱粵澶婃禈閻楀洣缍旈崫浣烽煩閺堝顔忛崣顖欑铂娴滆桨濞囬悽銊ф畱閺夊啫鍩勯敍娑樺嚒缂佸繋绗岄張顒傜秹缁涘墽璁查惄绋垮彠閹哄牊娼堟担璺ㄦ暏
閵嗏偓 閸楀繗顔呴惃鍕礋娴e秴寮锋稉顏冩眽閿涘奔绮庨張澶嬫綀閸︺劍宸块弶鍐瘱閸ユ潙鍞存担璺ㄦ暏鐠囥儳鐡戦崶鍓у娑擃厽妲戠涵顔芥暈閺勫簶鈧粈鑵戦崶鐣岀病濞村海缍夌拋鎷屸偓鍖礨X閹藉嫧鈧繃鍨�
閵嗏偓 閳ユ粎绮″ù搴㈡)閹躲儳銇�-娑擃厼娴楃紒蹇旂ス缂冩垼顔囬懓鍖礨X閹藉嫧鈧繄娈戦崶鍓у娴f粌鎼ч敍灞芥儊閸掓瑱绱濇稉鈧崚鍥︾瑝閸掆晛鎮楅弸婊嗗殰鐞涘本澹欓幏鍛偓锟�
3閵嗕礁鍤掗張顒傜秹濞夈劍妲� 閳ユ粍娼靛┃鎰剁窗XXX閿涘牓娼稉顓炴禇缂佸繑绁圭純鎴礆閳ワ拷 閻ㄥ嫪缍旈崫渚婄礉閸у洩娴嗘潪鍊熷殰閸忚泛鐣犳刊鎺嶇秼閿涘矁娴嗘潪鐣屾窗閻ㄥ嫬婀禍搴濈炊闁帗娲�
閵嗏偓 婢舵矮淇婇幁顖ょ礉楠炴湹绗夋禒锝堛€冮張顒傜秹鐠х偛鎮撻崗鎯邦潎閻愮懓鎷扮€电懓鍙鹃惇鐔风杽閹嗙鐠愶絻鈧拷
4閵嗕礁顩ч崶鐘辩稊閸濅礁鍞寸€瑰箍鈧胶澧楅弶鍐ㄦ嫲閸忚泛鐣犻梻顕€顣介棁鈧憰浣告倱閺堫剛缍夐懕鏃傞兇閻ㄥ嫸绱濈拠宄版躬30閺冦儱鍞存潻娑滎攽閵嗭拷

閳ワ拷 缂冩垹鐝幀缁樻簚閿涳拷010-81025111 閺堝鍙ф担婊冩惂閻楀牊娼堟禍瀣杹鐠囩柉浠堢化浼欑窗010-81025135 闁喚顔堥敍锟�

閸忓厖绨紒蹇旂ス閺冦儲濮ょ粈锟� 閿涳拷 閸忓厖绨稉顓炴禇缂佸繑绁圭純锟� 閿涳拷 缂冩垹鐝径褌绨ㄧ拋锟� 閿涳拷 缂冩垹鐝拠姘充粧 閿涳拷 閻楀牊娼堟竟鐗堟 閿涳拷 娴滄帟浠堢純鎴n潒閸氼剝濡惄顔芥箛閸斅ゅ殰瀵板鍙曠痪锟� 閿涳拷 楠炲灝鎲¢張宥呭 閿涳拷 閸欏鍎忛柧鐐复 閿涳拷 缁剧娀鏁婇柇顔绢唸
缂佸繑绁归弮銉﹀Г閹躲儰绗熼梿鍡楁礋濞夋洖绶ユい楣冩6閿涳拷閸栨ぞ鍚敮鍌炴噷鐠囧搫绶ョ敮鍫滅皑閸斺剝澧�    娑擃厼娴楃紒蹇旂ス缂冩垶纭跺瀣€愰梻顕嗙窗閸栨ぞ鍚崚姘挬瀵板绗€娴滃濮熼幍鈧�
娑擃厼娴楃紒蹇旂ス缂冿拷 閻楀牊娼堥幍鈧張锟�  娴滄帟浠堢純鎴炴煀闂傝淇婇幁顖涙箛閸斅ゎ啅閸欘垵鐦�(10120170008)   缂冩垹绮舵导鐘虫尡鐟欏棗鎯夐懞鍌滄窗鐠佺ǹ褰茬拠锟�(0107190)  娴滅悂CP婢讹拷18036557閸欙拷

娴滎剙鍙曠純鎴濈暔婢讹拷 11010202009785閸欙拷

江中药业费用增速远超营收增速 重要产品销量下滑

2020-03-24 20:45 来源:新浪财经

  新浪财经讯 近日,江中药业发布2019年年报,报告期内,公司实现营业收入24.49亿元,同比增长39.55%;实现归母净利润4.64亿元,同比减少1.14%;实现扣非归母净利润4.33亿元,同比减少5.16%;经营活动产生的现金流量净额为6.41元,同比增加31.86%。

  引入战略投资者 费用增速远超营收增速

  江中药业主要从事药品及保健品(含功能食品)的生产、研发与销售,业务主要由非处方药类、处方药类、保健品及其他三大板块组成。

  随着各项落地性政策文件频发,在提供政策红利的同时,也使医药产业面临医改深化、转型调整等内外部压力和挑战。此时公司引入了战略投资者华润医药控股,并且通过并购桑海制药、济生制药扩增产品线。

  华润医药控股以增资扩股方式获得华润江中51%的股权,于2019年2月完成工商变更手续;公司以货币资金1.64亿元向桑海制药增资,增资后取得桑海制药51%的股权,2019年1月30日,已完成股权变更登记手续;公司以货币资金2.13亿元向济生制药增资,增资后取得济生制药51%的股权,2019年1月30日,已完成股权变更登记手续。

  然而作为融入华润及融合桑海制药和济生制药的第一年,公司却增收不增利,那么问题出在哪里呢?

  首先来看毛利率,报告期内公司的毛利率为66.66%,相比2018年变化不大。非处方药类毛利率为67.54%,同比减少2.68%,主要因为上年末在建工程完工投产转入固定资产引起产品单位生产成本增加所致;处方药类毛利率为69.67%,同比增加15.33%,主要因为本期并购的桑海制药、济生制药的毛利率较高所致;保健品及其他毛利率为46.06%,同比减少3.46%。

  毛利率变化不大的同时净利率却有着较大的变化,由2018年的26.79%下降到2019年的19.57%。究其原因,主要是因为费用的大幅增长,一方面是合并范围增加导致的,一方面是原有业务导致的。

  报告期内公司的销售费用为8.69亿元,较上年同期增长3.66亿元,增幅72.73%,占营业收入的比重由上年同期28.66%增长为35.47%,销售费用增长主要系公司合并范围增加以及公司原有业务的广告宣传费用和促销推广费用同比增加所致;管理费用为1.67亿元,较上年同期增长0.71亿元,增幅74.75%,占营业收入的比重由上年同期5.44%增长为6.81%,管理费用增长主要系公司合并范围增加所致;报告期内研发费用为4751万元,较上年同期增长1789万元,增幅60.39%,主要系公司本期研发投入增加所致。

  可见期间费用的增幅远高于营业收入的增幅,最终导致净利润的下降。值得一提的是,江中药业的成本构成中,直接材料占比近60%,由于中药材价格一直受到诸如宏观经济、货币政策、自然灾害、种植户信息不对称等多种因素影响,容易出现较大幅度的波动,所以重要中药材价格变动会对公司部分中药产品成本产生较大影响。2020年突发新冠肺炎疫情,中药材受中医药防治方案的刺激,价格有一定的上涨,预计2020年部分中药材价格将出现上涨。

  重要产品销量下降 疫情影响经营

  从营收构成来看,报告期内,江中药业非处方药类实现营业收入18.61亿元,营收占比为75.99%;处方药类实现营业收入4.37亿元,营收占比17.83%;保健品及其他实现营业收入1.46亿元,营收占比5.94%。

  公司的毛利润主要来自于非处方药类,非处方类药物主要聚集在胃肠领域,并打造了“江中”和“利活”两个品牌。健胃消食片瞄准“胃”,定位“日常助消化用药”,乳酸菌素片瞄准“肠”,定位“肠道日常调理用药”。

  需要注意的是,受医药政策等影响,未来更多处方药将转战零售药店和基层终端,零售终端不仅要承受来自医疗端转战产品的竞争压力,更面临监管趋严、药品批量采购带来的降价压力等。或许受竞争加剧影响,公司的重要产品健胃消食片销量有所下滑。2019年,健胃消食片的销售量为17679万盒,同比减少2.11%。同时,非处方类药物中,乳酸菌素片销售量为4648万盒,同比增加5.23%;复方草珊瑚含片销售量为32.38万盒,同比增长11.27%。此外,受行业遇冷、高端礼品需求下降影响,保健品业务的销量降幅较大,其中初元营养品销售量为109万盒,同比减少23.38%。

  需要注意的是,新冠肺炎疫情也对公司经营产生了影响,公司所在地江西南昌离武汉较近,防控压力较大,公司面临员工返岗受限,部分区域物流不畅,原辅包材无法及时供应,防控消杀及防护用品短缺等困难。当前特殊时期,物流成本、用工成本均有不同程度的增加。

  公司表示,短期看,受物流成本、用工成本等增加、部分区域员工返岗不便、物流不畅及门店客流量减少导致终端动销减弱等影响,本次疫情给公司生产经营带来一定压力。长期看,这次疫情是中医药行业的又一次发展机遇,也给产品带来了新的机会。(新浪财经上市公司研究院/小飞鼠 文)

(责任编辑:田云绯)

查看余下全文