《投资者攻略》方盈盈

　　12月30日，欣龙控股（集团）股份有限公司（下称“欣龙控股”，000955.SZ）发布第二次《股票交易异常波动公告》，公告显示12月25日、12月26日、12月27日连续三个交易日收盘价涨幅偏离值累计超过20%。

　　实控人因“委托”变更遭问询

　　12月23日，欣龙控股发布公告称，公司控股股东海南筑华科工贸有限公司（以下简称“海南筑华”）与嘉兴天堂硅谷股权投资有限公司（以下简称“嘉兴天堂硅谷”）于12月21日签署了《关于欣龙控股（集团）股份有限公司之股份转让协议》及《关于欣龙控股（集团）股份有限公司之表决权委托协议》。

　　企查查股权穿透图显示，嘉兴天堂硅谷背后的大股东为一家新三板上市公司——硅谷天堂资产管理集团股份有限公司（下称“硅谷天堂”，833044.OC），后者的实控人为王林江、李国祥。12月23日，硅谷天堂发布的公告称，购买欣龙控股股权资产基于对上市公司相关业务发展前景，以及未来国家加快推进海南自由贸易港建设所带来的历史发展机遇，是公司战略发展的需要。

　　海南筑华持有欣龙控股16.73%的股份，为欣龙控股控股股东。根据协议约定，海南筑华将向嘉兴天堂硅谷转让其持有的欣龙控股4459万股无限售条件流通股（占总股本的8.28%）；同时，海南筑华将其所持有的欣龙控股4550.86万股无限售条件流通股份（占总股本的8.45%）的表决权委托给嘉兴天堂硅谷。

　　同时，海南筑华的一致行动人海南永昌和投资有限公司（以下简称“海南永昌和”）与嘉兴天堂硅谷于12月21日签署了《关于欣龙控股（集团）股份有限公司之股份转让协议》，约定通过大宗交易的方式将海南永昌和所持有的欣龙控股517.08万股无限售条件流通股股份转让给嘉兴天堂硅谷。

　　12月24日，欣龙控股发布权益变动报告书，称嘉兴天堂硅谷将直接持有欣龙控股9.24%的股权，并通过获得的海南筑华8.45%委托投票权，控制欣龙控股合计17.70%的股份表决权，成为欣龙控股的控股股东,欣龙控股的实控人变为王林江、李国祥。同日，全国中小企业股份转让系统向硅谷天堂下发问询函，要求披露嘉兴天堂硅谷本次收购资产的资金来源，是否为自有资金等。

　　随后，12月26日，欣龙控股收到深交所下发的关注函，深交所要求欣龙控股说明在海南筑华及其一致行动人和嘉兴天堂硅谷都有在未来十二个月内继续增持公司股份的计划安排下，公司是否存在控制权不稳定的风险。目前，欣龙控股还没有对关注函做出回复。

　　扣非净利润连亏14年 累计达7.72亿

　　实控人变更的背后，是欣龙控股一直亏损的业绩。

　　公开资料显示，欣龙控股是国内第一家无纺业上市公司，于1999年12月9日在深交所上市，主要致力于研发、制造和销售水刺、纺粘、熔喷等各类非织造布（无纺布）以及研发、加工和销售无纺系列的医疗卫生制品、旅游用品、家居用品等。

　　今年前三季度，欣龙控股实现营业收入5.98亿元，同比增长7.60%，实现归母净利润-0.11亿元，同比上升67.73%，实现扣非净利润-0.18亿元，同比上升49.13%。增幅虽然为正，但数值一直为负。

　　事实上，从2005年开始，欣龙控股至今已连续14年扣非净利润为负，累计亏损7.72亿元，而其归母净利润表现也不是很好，如下图（只选取2010年至今的业绩）所示：

　　欣龙控股经营性现金流自2015年以来，一直为负，截止到今年9月30日，欣龙控股经营活动产生的现金流量净额为-0.32亿元，其货币资金为1.39亿元，总债务累计5.42亿元，其中流动负债为3.01亿元，占到总债的55.55%。债务走势上升，相比1.39亿元的货币资金，债务压力明显。

　　出售子公司或为“突击”增利

　　除变更实控人外，欣龙控股还接连出售不盈利的子公司。

　　12月8日，欣龙控股又与北京泰华寿悦科技发展有限公司（以下简称“北京泰华”）签署《股权转让协议》。公告显示，双方通过协商确定，全资子公司宜昌市欣龙熔纺新材料有限公司（以下简称“宜昌欣龙熔纺”）60%的股权转让总价格为人民币2760万元。此次股权转让，“可以回收相应现金，达到减少亏损的目的”。数据显示，宜昌欣龙熔纺今年前十个月实现营业收入和净利润分别为732.3万元和-74.52万元。

　　2018年，欣龙控股净利润亏损1.09亿元，今年前三季度又亏损1121.59万元，若第四季度不能扭亏为盈，公司将面临ST的风险。因此，欣龙控股选择在第四季度卖出子公司股权，或有年底冲业绩的考虑。《投资者攻略》曾发函询问欣龙控股“出售子公司，对于公司经营方面将有何影响？”，但一直未收到对方回复。

　　事实上，欣龙控股已经不止一次通过类似“处置资产”方式扭亏。在2015年亏损-7685.81万元的情况下，2016年11月，欣龙控股卖掉子公司欣龙丰裕的控制权，净利润增加约9000万元，逃脱被ST的命运。但是若扣出这部分收益，上市公司当年实际实现净利润为-9116.29万元。

　　实控人发生变更，公司控制权是否会存在不稳定的风险，此举能否使得欣龙控股业绩出现转变？对于欣龙控股后续发展，《投资者攻略》将继续保持关注。（投资者攻略出品）