9月24日，凯撒旅游（000796.SZ）发布公告称，控股股东海航旅游又遭被动减持1245.00万股，导致海航旅游从公司的第一股东变为第二大股东。

　　今年以来，海航旅游多次被动减持凯撒旅游的股份，此前3月和6月，海航旅游就曾分别被宏信证券和东吴证券处置507.27万股和304.00万股股份。截至目前，海航旅游今年累计被处置2056.27万股所持凯撒旅游股份，占减持前海航旅游持股总数的8.12%。

　　长江商报记者发现，大股东不断被动减持，凯撒旅游的业绩也不好看，上半年几大业务板块毛利率全部下滑，扣非净利润锐减7成，经营性现金流也剧降906%。

　　被动减持后第一大股东易主

　　9月24日，凯撒旅游发布公告称，控股股东海航旅游质押给宏信证券有限公司（以下称“宏信证券”）的上市公司股票因涉及违约被采取违约处置，9月20日-9月24日期间，被动减持达1245.00万股。

　　本次交易完成后，海航旅游及其一致行动人合计持有公司股份2.31亿股，约占公司总股本的28.73%，成为公司第二大股东；而凯撒世嘉及其一致行动人合计持有公司股份2.33亿股，约占公司总股本的28.98%，成为公司第一大股东。同时，凯撒旅游表示，本次交易导致公司第一大股东变更，未来不排除公司控股股东、实际控制人进一步发生变更的可能。

　　而长江商报记者统计发现，这已经是海航旅游今年以来的第三次被动减持。今年3月，凯撒旅游披露公告称，因海航旅游与大集股份质押于宏信证券的公司股份涉及违约，宏信证券处置涉及违约的部分质押股份达507.27万股。

　　6月初，海航旅游又因与东吴证券进行的约定回购式证券交易违约，东吴证券通过大宗交易的方式卖出海航旅游持有的304.00万股。截至发稿前，海航旅游累计被处置持有的上市公司股份达2056.27万股，占减持前海航旅游持股总数的8.12%。

　　而此前不久，9月16日，凯撒旅游还发布公告称，海航旅游计划通过集中竞价或者大宗交易的方式，在未来6个月内减持不超过6.00%的股份。

　　上半年扣非净利降7成

　　控股股东不断被动减持，凯撒旅游的日子也不算好过。据其最新披露的半年业绩报告显示，2019上半年，公司实现营收34.49亿元，同比减少8.6%，净利润6244.08万元，同比减少18.54%。而扣非净利润为1751.41万元，同比下滑76.74%，经营活动现金流量净额为-1.99亿元，同比大减906.50%。同时，公司主业旅游业务实现营收29.24亿元，同比下降8.61%。

　　凯撒旅游表示，主营业务业绩下滑的主要原因是受子公司天天商旅剥离影响，导致华东地区营收大幅下滑。此外，由于公司加大了营销力度，着力拓展营销渠道，使旅游业务整体毛利率为12.09%，同比下滑1.27%。

　　长江商报记者统计发现，凯撒旅游确实在增加旅游业务之后增加了大笔的销售投入。

　　数据显示，2014年，公司的销售费用仅为2.27亿元，2015年，海航旅游入主增加旅游业务后，销售费用增加至3.69亿元，同比增长62.99%。之后三年，销售费用越来越高，2016年-2018年分别为5.28亿元、6.22亿元和7.22亿元。销售费用较2014年翻了3倍。

　　此外，长江商报记者发现，凯撒旅游的其他行业毛利率也在下滑。据了解，凯撒旅游的经营范围包括配餐业务、旅游服务和物业租赁业务，而除旅游行业外，另外两个行业的毛利率也在下滑。今年上半年，配餐业务和物业租赁业务的毛利率分别是39.80%和72.67%，同比分别下滑5.65%和8.63%。这意味着，凯撒旅游上半年几大业务板块毛利率全部下滑。