昔日“白马股”大族激光（002008.SZ）在2019年的盛夏却交出了一份盈利骤降六成的半年报，公司仍在过冬。

　　8月18日下午，大族激光的半年报正式出炉，数据显示1-~6月净利润为3.79亿元，较上年同期的10亿元盈利缩减62.74%；营业收入为47.34亿元，同比下滑7.3%。

　　然而进入下半年，情况仍未有好转，大族激光同步披露的1-9月经营业绩预计情况显示，前三季度归属于上市公司股东的净利润在5.8~7.5亿元区间，变动幅度为-65%~-55%。

　　在业绩下滑的背景下，大族激光防止股价下跌的办法是同步推出股权激励，向16位高管授予不超过912万份股票期权，向1320位骨干员工授予不超过4088万份股票期权。8月19日，公司股价实现高开，之后震荡走高，截至午间收盘报32.77元，大涨5.1%。

　　业绩寒冬

　　回过头来看，2018年大族激光营收和盈利的双双下滑并不是个例，而是2019年业绩寒冬的信号。

　　作为2004年中小板开板以来首批上市的八只股票之一，大族激光上市迄今15年间营收保持了14年的正增长，销售收入和净利润的年复合增长率均超过30%，成为备受资本市场追捧的白马股。

　　但2018年风云突变，大族激光业绩开始出现下滑。2018年年报显示，大族激光营业收入110.29亿元，同比下滑4.59%，上市以来首次出现负增长。同时，净利润17.19亿元，扣非净利润为14.54亿元，同比下滑11.4%。

　　进入2019年，大族激光业绩逐级下滑。一季报显示公司净利润仅1.6亿元、同比下降55.92%，半年报净利润的同比下滑幅度更是超过60%，前三季度预计下滑区间在55%~65%之间。

　　大族激光给出的解释是，受到消费电子行业周期性下滑及中美贸易摩擦引起的部分行业客户资本开支趋向谨慎的影响，公司市场订单较同期有所下降，同时由于产品结构及市场竞争的影响，公司综合毛利率较上年同期下滑5.97个百分点。

　　具体来看，大族激光上半年营业成本31.49亿元，同比增长1.83%；财务费用7675万元，激增272.55%，原因是报告期内美元汇率波动及利息指出增加的综合影响。除此之外，销售费用、管理费用、所得税、研发投入等成本支出都有不同程度的下滑。

　　分产品来看，激光及自动化配套设备贡献了83.82%的营收，上半年收入39.68亿元，同比下降2.72%，属于基本能维持市场现状的业务。另一个产品PCB及自动化配套设备情况比较艰难，上半年收入4.22亿元，同比下滑37.55%。

　　传统主营业务低迷、新业务发展不顺利，大族激光面临青黄不接的窘境。安信证券认为，大族激光下游景气低迷，成长阵痛犹存，新业务中大功率激光业务营收同比下滑5.43%，主因系市场竞争加剧；显视面板行业大客户设备交付有望在下半年集中释放；PCB业务同比下滑37.55%，主因系中美贸易摩擦影响业务交付进度；新能源业务大客户合作顺利，但由于市场竞争激烈，毛利率较低。

　　另外，对于此前引发争议的欧洲研发运营中心，大族激光补充披露的项目总承包合同显示，2016年7月签署的合同总金额为1.545亿瑞士法郎、折合人民币约10.55亿元。预计该项目2020年底完工，并称合同的履行对公司财务状况和经营成果不存在显著影响。

　　同时，之前深圳证监局《行政监管措施决定书》中指出的“重大购置财产项目信息披露不准确、不及时”问题，大族激光致歉表示深刻认识到在信息披露工作中存在的不足，将积极落实整改措施，对已落实事项做好长效防范机制。

　　外资持仓悄然变动

　　大族激光一向受到外资青睐，2019年上半年曾经被北上资金“买爆”而一度不允许加仓。港交所曾于3月5日发布公告称，由于大族激光总境外持股比例超过28%，即日起深港通将暂停接受该股票的买盘，卖盘仍会被接受。

　　但受到大族激光业绩低迷等因素的影响，外资的持仓热情正在渐渐减退。变化最明显的是大族激光第一大股东陆股通，持仓在3月初达到高潮之后逐步走低，截至8月17日，陆股通持股量为8140万股，按上周五（8月16日）收盘价31.18元计算，持股市值为25.38亿元，仅占自由流通股本的10.08%。这一数字较3月初持股2.18亿股、占流通股本27%的峰值已累计减少60%。

　　前十大流通股东中，瑞银集团（UBS AG）的持仓量也在减少，截至2019年6月30日，其持仓量为1222万股，较2018年年末的持仓量（1581万股）减少近360万股，目前占总股本比例为1.15%，在十大流通股股东名单中的排名由第六位下滑至第八位。

　　此外，安本中国A股基金、富达基金都曾昙花一现地出现在大族激光前十大流通股股东名单中，但在2019年中报中均未上榜。

　　唯一还在逆势加仓的外资是加拿大年金计划投资委员会，截至2019年6月30日，其自有资金持股2531万股，交易所自有资金持股1565万股，分居大族激光前十大流通股股东名单中的第三和第七位。

　　机构持仓中，下滑比较多的还有公募基金，Wind统计显示，公募持股比例从2018年末的6.45%下滑至2019年6月末的1.16%。截至二季度末，持有大族激光的基金数量为28只，持股总量为1149.76万股，较一季度持仓减少了953.66万股。一季度曾重仓大族激光的多只基金目前已经大幅减持甚至清仓，汇添富智能制造、光大优势、诺安先锋等10余只基金均已清仓。

　　当前持仓最多的公募基金为易方达上证50指数A，持股数量5164.36万股，全部是在二季度一口气加仓。持仓超过2000万股的还有汇添富美丽30、汇添富成长焦点和交银精选，都在二季度有不同程度地加仓。