长江商报记者 郑玮

　　科创板无疑是2019年资本市场的主角，不过，作为最早公告拟登陆科创板的新三板企业，江苏北人显得有些特别。

　　长江商报记者发现，江苏北人自2011年成立以来累计融资2.6亿元，特别是2017年融资高达1.16亿人民币，也就在这一年，其引入A股公司包括联明股份、软控股份等。然而记者发现，江苏北人经营活动产生的现金流量净额常年为负，2018年为-1700万元，2017年为-7697万元，其中，2017年投资亏损77万元，2018年亏损151.3万元。

　　此外，作为首批入选的科创板高科技企业，其研发投入显得捉襟见肘，2018年年报显示，江苏北人无形资产中，专利权与软件使用权合计的价值不足300万，研发费用占比不足4%。

　　江苏北人如何控制现金流缺口，后续是否会加大研发投入？连日来长江商报记者致电江苏北人信披电话，但均无人接听。

　　研发投入较15%的标准相差甚远

　　按照科创板的五套市值指标，江苏北人15.84亿元的市值匹配其中两套标准。

　　一是预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元；或预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

　　二是预计市值不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年研发投入合计占最近三年营业收入的比例不低于15%。

　　目前来看，江苏北人符合“市值不低于人民币10亿元”这套标准，但若是考核科研能力，其研发投入较15%的标准还是相差甚远。

　　值得注意的是，江苏北人的股东名单显示，公司第二大股东为上海涌控投资合伙企业（有限合伙），后者的股东名单中包含了上海祥禾涌安股权投资合伙企业（有限合伙）、上海涌青投资合伙企业（有限合伙）等涌金系公司。此外，上市公司软控股份也是上海涌控的股东。

　　除了软控股份这一影子股，江苏北人背后的A股影子股还包括联明股份和誉衡药业，据联明股份公告显示，公司持有江苏北人股票约274万股，占江苏北人总股本的3.11%，截至2018年6月底，誉衡药业实际出资2800万元，持有原点正则3.96%股份。据公开信息，原点正则于2017年、2018年分别参与了江苏北人的两轮融资，截至2018年10月25日，原点正则持有江苏北人3.07%股份。

　　前五大客户销售占比64.78%

　　2018年江苏北人实现营收4.13亿元，同比增长64.5%，归属于挂牌公司股东净利润为4565.22万元，同比增长73.31%。

　　从历年财报来看，公司营收及净利一直保持稳定增长。但应收账款较高，2018年末为1.51亿元，占总资产比例为18.72%，同比增长81.1%。

　　年报显示，江苏北人主要收入为焊接用工业机器人系统集成，占营业收入比例为87.98%。

　　相较之下，江苏北人存货余额快速增长，其已披露风险。2018年末和2017年末，公司存货余额分别为4.01亿元与2.93亿元，存货余额增长率为37.1%，存货增长较快。

　　年报显示，江苏北人前五大客户销售占比64.78%，较为集中。其中第一大客户为上海汽车集团控股有限公司，占比27.15%。

　　企业现金流方面，长江商报记者发现，其经营活动产生的现金流量净额常年为负，2018年为-1700万元，2017年为-7697万元，其中，公司投资损失递增，2017年投资亏损77万元，2018年亏损151.3万元。

　　科技创新或有不符

　　作为一家拟登陆科创板公司，江苏北人的科创能力引人关注。年报显示，该公司共有465名员工，其中技术人员307名，较2018年初的169人有大幅增长。在2018年6月和7月，公司还曾分别获得两项发明专利。

　　然而，长江商报记者注意到， 2016年—2018年，江苏北人研发支出分别为873.63万元、1083.02万元和1266.82万元，在营收中的占比分别为4.78%、4.32%和3.07%。显然，江苏北人无法满足《上海证券交易所科创板股票上市规则》中列举的其中一款条件：“预计市值不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%。

　　截至2018年年报，江苏北人无形资产中，专利权与软件使用权合计的价值不足300万，从《国家知识产权局》检索信息来看，A股工业机器人龙头企业机器人申请的专利数有1075条，华昌达申请的专利数也有180条，而江苏北人仅57条。就江苏北人研发能力来看，与科创板创办的指导方针——科技创新或有不符。

　　（本文来自于长江商报）