盛天网络红利不再净利两年累降51% 实控人赖春临财富缩水39亿

　　长江商报消息□本报记者 沈右荣

　　草根逆袭，赖春临10年创业成就湖北女首富。如今，她急需二次创业突围。

　　公开资料称，今年42岁的赖春临依靠卖电脑攒下人生第一桶金。2006年，她开启艰辛创业之路，10年之后的2015年底，盛天网络（300494.SZ）登陆资本市场。

　　从卖电脑到卖服务、卖广告位，在网民红利时代，赖春临的事业实现了高速发展。然而，当网民红利空间触顶，盛天网络经营业绩下滑，急需突围。

　　盛天网络公布的财务数据也足以说明这一切。2011年至2013年，公司营业收入和净利润快速增长，但从2014年开始，净利润波动频繁，近两年更是接连下降。

　　头顶湖北互联网第一股光环，盛天网络在上市初期备受投资者追捧。公司发行价18.10元，上市之后连收13个涨停板，股价飙升至90元，第14个交易日触及99元。经过半年震荡调整，2016年6月突破百元，达到106.87元。遗憾的是，股价触顶之后跌跌不休，至3月1日，股价跌至10.96元。复权计算，两年多时间，最大跌幅达80.19%。

　　随着股价深度调整，赖春临的财富也大幅缩水，其持股市值从49.25亿元缩水至10.10亿元，蒸发了39.15亿元。

　　获客难度大成本高净利下滑

　　随着网民红利触顶，盛天网络面临的竞争加剧，盈利能力下滑。

　　跟预期一样，2018年，盛天网络经营有点艰难。2月27日，公司发布的业绩快报显示，全年实现营业收入4.97亿元，较上年3.88亿元增长27.91%，营业利润0.56亿元，较上年同期的0.95亿元下降了40.46%，净利润（归属于母公司股东的净利润）0.54亿元，同比下降37.45%。

　　对于这一经营业绩，盛天网络解释称，公司加大了在移动端业务拓展，广告业务规模扩大，加上游戏业务发展良好，因而公司营业收入出现较快速度增长。为了扩展公司业务规模及拓展网吧渠道，公司广告业务成本上升较快，销售费用上升，导致净利润出现下降。

　　其实，从2014年以来，盛天网络的经营压力越来越大。

　　2014年以前，受益于网民红利，盛天网络的公司规模、经营业绩等均出现了较快增长。2013年，其营业收入和净利润分别为2.13亿元、1.27亿元，均较2011年翻了一倍多，其销售毛利率一度高达93.48%。

　　然而，2014年，其营业收入增长了3000万元，净利润减少了2100万元。2015年，即公司成功上市这一年，营业收入微增800万元，净利润减少2900万元。

　　所幸，2016年，公司成功逆转，营业收入增加亿元，净利润增加3300万元至1.1亿元，二者同比增幅分别为43.51%、43.45%。2017年，净利润再次掉头向下，为0.86亿元。2016年到2018年，净利润两年累降50.91%。

　　2月28日，针对盛天网络净利润持续下滑，一名经营多家网吧的负责人向长江商报记者称，近几年来，网民红利已经消失，对于盛天网络这样出售广告位以及输出电竞及游戏业务公司的而言，无论是获客难度还是成本，都在加大，加上市场空间有限，存量市场竞争进一步加剧，净利润下降是行业普遍现象。

　　盛天网络的销售毛利率2011年、2012年曾超90%，从2013年开始一路下滑，2016年开始闪崩。去年前9个月，其毛利率只有38.52%。同期，公司净利率也从接近60%下降至14.20%。

　　技术人员占比45% 研发费率超8%

　　盈利能力下降，但盛天网络并未因此裁减研发人员、压缩研发费用。

　　根据2017年年报，当年，公司技术人员225人，占公司当年底总人数的45.18%。当年，公司投入的研发费用为0.45亿元，较2016年的0.39亿元增加了0.06亿元，研发费用占当期营业收入的11.60%。

　　去年前9个月，公司研发费用为0.30亿元，约占当期营业收入的8.21%。虽然占比有所下降，但总额并未减少。

　　实际上，2011年以来，盛天网络的研发费用一直在上升。2011年为0.09亿元，2012年增至0.15亿元，2013年至2015年分别为0.18亿元、0.26亿元、0.34亿元。2017年的研发费用是2011年的5倍。

　　由此可见，盛天网络一直在努力做好主业，以增强核心竞争力。

　　只是，二级市场上，公司股价走势不太好看。上市之初，其股价大幅跳涨，上市后的第11个交易日就触及99元，较发行价上涨了4.47倍。2016年是A股调整期，盛天网络经过半年盘整后突然发力，股价一举突破百元，达到106.87元。随后，公司10送10的高送转，股价为45元。但自此之后，股价一路下行，去年10月19日收报8.44元，创下上市以来最低点。3月1日，收报10.96元。考虑高送转因素，上市以来，公司股价期间最大跌幅达84.65%。

　　随着股价的涨跌，公司实控人赖春临财富也不断变化。上市之后，赖春临曾以22亿元夺得湖北女首富宝座，而实际上，其财富巅峰时为49.25亿元。但在今年3月1日，其财富仅为10.10亿元，整整缩水了39.15亿元。

　　更需警惕的是，赖春临需预防所质押股票被平仓的风险。截至目前，赖春临持有盛天网络9216万股，占总股本的38.40%，其股权质押比例为85.90%，仅剩1299万股未被质押。