贵州茅台被5家券商调低评级有点意外

　　■本报记者 周尚伃

　　在过去的一年中， A股行情跌宕，但券商对上市公司评级频繁调整未曾停歇。据《证券日报》记者不完全统计，2018年，券商研报共调高了451家上市公司的评级，占比12.66%，其中大多数上市公司均被券商给予明确目标价，也有317家上市公司被券商调低评级。并且在这些被调整评级的上市公司当中，有137家被券商给予的意见分歧较大，评级在2018年中频繁变动。

　　三一重工等5家上市公司

　　被调高评级5次以上

　　东方财富Choice数据发布的个股评级统计数据显示，2018年，有5家上市公司被券商调高评级5次以上（包含5次），分别是三一重工、恒生电子、万华化学、国祯环保、卫宁健康。其中，三一重工被券商6次调高评级，华泰证券、东北证券调高至“买入”评级，中国银河证券、东莞证券、财富证券调高至“推荐”评级，华创证券调高至“强烈推荐”评级，东方证券给予三一重工最高目标价14元/股，东北证券给予其最低目标价8元/股。

　　同时，上海证券、国联证券首次给予三一重工“谨慎推荐”、“推荐”评级。截至2018年12月28日收盘（下同），三一重工的收盘价为8.34元/股，已经超越了此前券商给予的最低目标价，表现势头强劲。

　　对此，华泰证券给予三一重工调高评级的理由为，“对2019年工程机械行业需求不悲观， 景气有望继续，市场份额继续往龙头集中，市场占有率将继续提升，龙头地位持续强化，公司微观层面改善显著，盈利能力持续提升，现金流充沛，资产质量优化。”

　　值得一提的是，券商在给予万华化学5次调高评级的同时也有3次出现调低。去年，申万宏源、国海证券、财通证券、光大证券均调高万华化学评级为“买入”，民生证券调高至“强烈推荐”评级，随后，光大证券、申万宏源再次调低该公司评级至“增持”，东吴证券也给出不同意见，调低了万华化学的评级至“增持”。光大证券给出的调低理由是：“MDI下游需求短期仍然承压，价格中枢将回归合理区间”。

　　多空分歧明显

　　涉及137家上市公司

　　在这些被调整评级的上市公司当中，有137家上市公司被券商给予的意见较大。

　　其中，有8家上市公司被券商4次以上（包含4次）调低评级，贵州茅台被券商5次调低评级，华友钴业、隆基股份、伊利股份、三七互娱、游族网络、神火股份、顺鑫农业则同时被券商4次调低评级。

　　在被调低评级的上市公司中，由于A股局势的不明朗，导致券商多空分歧明显。其中，贵州茅台在被财富证券、东莞证券、太平洋证券、华泰证券、平安证券调低评级，多少有点意外。不过，财通证券则调高其评级至“买入”，并给予目标价786.2元/股。

　　伊利股份同样被中国银河证券调低至“谨慎推荐”评级，被太平洋证券调低至“增持”评级。值得一提的是，西南证券于去年9月份调低伊利股份至“增持”评级后，于去年11月份又再度调高评级至“买入”，并给与目标价25.75元/股；与之相反的是，长城证券于去年6月份调高伊利股份至“强烈推荐”评级后，去年8月份又调低至“推荐”评级。

　　券商对舍得酒业产生的分歧最大。2018年，东吴证券、中银国际证券、安信证券调高该公司评级至“买入”，华创证券调高该公司评级至“强烈推荐”，并且该公司目前的股价距券商给予的最低目标价仅一步之遥。对于华创证券调高舍得酒业至“强烈推荐”，其表示，“公司聚焦次高端舍得及精细化渠道运作方向正确，重在落地执行效果，净利率稳步提升。考虑到公司回购之后实施股权激励，覆盖面广，利润考核目标也较为积极，短期提振市场信心，中长期有助于激发经营活力。”