海底捞上市首日股价冲高回落 分析师称其估值已接近“天花板”

　　9月26日，火锅餐饮龙头海底捞（6862.HK）在港股挂牌上市，这是港股市场10年以来第一个大型消费服务企业IPO。

　　海底捞IPO定价17.8港元，9月26日该股开盘报18.8港元，高开5.62%，市值逼近1000亿大关，开盘10分钟左右涨幅不断扩大，一度超过10%，报价19.64港元。此后涨幅缩窄，截至收盘，海底捞微涨0.11%，报价17.82港元，险守发行价。

　　根据海底捞9月24日公布的配售结果，此次全球发售4.25亿股，其中香港发售3820.8万股，国际发售3.86亿股，发行价每股17.8港元，每手1000股，申购一手需1.78万港元，成为香港史上入场门槛最高的新股。

　　公告显示，海底捞香港公开发售获5.56倍超额认购。对于募集的资金公告称，所得款项净额约为72.69亿港元。其中，约60%用于为部分扩充计划提供资金；约20%用于开发及实施新技术；约15%用于偿还贷款融资；约5%用作公司的营运资金及作一般企业用途。

　　海底捞在招股书中提到，计划在2018年开设180家-220家新门店，公司方面表示，“已布局的一、二线城市仍具有增加餐厅密度的巨大潜力”，并将同步探索“三线及以下城市存在的火锅餐饮业务机遇。”

　　根据第三方机构沙利文报告，按照2017年收入计算，海底捞在中式餐饮市场中均排名第一。据招股书披露，海底捞年服务顾客超过1亿人次。目前海底捞共有363家餐厅，截至今年上半年收入达到73.43亿元，增长54.4%。

　　从营收情况来看，2017年海底捞营收总额是106.37亿，日单店1500人就餐，是国内首家营收超百亿的餐饮企业。其收入由2015年的57.57亿元增至2016年的78.08亿元，并进一步增至2017年的106.37亿元；年度利润由2015年的4.12亿元增至2017年的11.94亿元，复合年增长率为70.5%。

　　收入构成方面，海底捞的主要收入来自餐厅经营、外卖业务及销售调味料及食材，虽然海底捞这几年在大力推广外卖服务，但其中绝大部分收入来自餐厅经营，2017年所占比例达到97.6%。

　　据悉海底捞将很快被纳入港股通标的。

　　不过值得注意的是，相比于同行业呷哺呷哺（0520.HK）24倍左右的估值，目前海底捞的估值已高达67倍左右，有分析师直指其估值已接近乐观预期下的天花板。