开车从上海市闵行区江川东路出发，到上交所只需要一个小时。

　　但坐落在48号的申联生物医药(上海)股份有限公司（下称“申联生物”）到上交所的路，走了两年半还没走完。

　　7月31日，申联生物将走到“分岔路口”，迎来科创板上市委审议会的审核。

　　那么，申联生物是像去年年初IPO一样铩羽而归，还是“金榜题名”？

　　主板IPO折戟

　　据了解，申联生物是从事兽用生物制品研发、生产、销售的高新技术企业，主要产品为猪口蹄疫疫苗。

　　2016年12月，申联生物参与申报的“针对新传入我国口蹄疫流行毒株的高效疫苗的研制及应用”项目获得国家科学技术进步奖二等奖。

　　同月，申联生物提交主板IPO申报稿，并于2017年12月更新了申报材料。

　　从业绩来看，申联生物2014年至2016年的营业收入连续增长，分别为2.04亿元、2.41亿元、2.68亿元，其净利润分别为6114.04万元、7584.38万元、7347.18万元。

　　另外，申联生物2017年上半年营业收入为1.55亿元，同比增长11.25%；净利润为5438.59万元，同比增长41.31%，业绩进入“高光时刻”。

　　但是2018年1月23日，申联生物的上市申请被证监会发审委否决，结束了主板IPO之旅。

　　证监会发审委主要“质疑”申联生物五大方面，比如前市场总监王某行贿，是否与申联生物相关及依据。

　　关于这个事件，申联生物在主板IPO申报稿、科创板申报稿和目前的上会稿均没有提及，只在科创板问询回复函等文件中才有所提及。申联生物在回复函中也没有提及“前市场总监”的职位，而是用销售人员王某代替。

　　资料显示，王某2005年下半年至2007年8月期间在乾元浩生物股份有限公司任销售经理，于2007年9月起在申联生物销售部任职，现已离职。

　　裁判文书网显示，2005年下半年至2012年12月期间，四川省动物疫病预防控制中心主任余勇先后12次收受王某所送现金，共计106万元、5万英镑，并为其在动物疫病疫苗政府采购上提供帮助。

　　王某还在2011年至2014年期间向时任四川省畜牧食品局副局长姜文康累计给送财物共计31万元、1万美元及面值1万元的购物卡。

　　另外，余勇在2013年年底收受申联生物业务员邵某所送现金5万元，并为其动物疫病疫苗政府采购上提供帮助。

　　对此，申联生物在科创板问询回复函中表示，王某、邵某的相关给送财物行为均系其个人行为，并未经公司或实控人、董事、高级管理人员示意或许可，且相关资金均来自其个人。另外，鉴于王某、邵某的涉案情节及在案件侦查起诉中的表现，检察机关未对王某、邵某立案侦查或追究其刑事责任。

　　最近一年业绩下滑

　　在主板IPO被否后，申联生物将目光转向了科创板，并将会计师事务所由安永华明改聘成大华。

　　申联生物此次提交的“简历”似乎没有之前的好看。

　　2016年至2018年，申联生物的营业收入呈波动状态，分别为2.68亿元、3.02亿元、2.75亿元，净利润分别为7347.18万元、9867.8万元、8758.03万元。

　　另外，申联生物2019年上半年营业收入为1.3亿元，同比下降12.49%；其净利润为3896.28万元，同比下降10.23%。

　　对此，申联生物于公告中表示，公司主营产品为猪口蹄疫疫苗，产品销售数量与我国生猪养殖规模密切相关。受非洲猪瘟疫情影响，产品销量有所下降。

　　根据国务院新闻办公室公告，截至2019年7月3日，全国共发生非洲猪瘟疫情143起，扑杀生猪116万余头。今年以来，共发生非洲猪瘟疫情44起，除4月份外，其他5个月新发生疫情数均保持在个位数。目前，全国25个省区的疫区已经全部解除封锁。总体看，非洲猪瘟疫情发生势头明显减缓，正常的生猪生产和运销秩序正在逐步恢复。

　　不过，该公告指出，“我国非洲猪瘟防控形势依然复杂严峻。从国际上看，非洲猪瘟防控是全球性难题，已发生疫情的68个国家和地区中，目前只有13个国家曾经实现根除。今年以来，共有18个国家和地区报告发生了5800多起疫情。从国内看，我国是世界第一养猪大国，但兽医工作基础、防疫能力、保障措施等与防控要求还不适应。”

　　在此背景下，申联生物的“估值目标”却增长较快。

　　申联生物2017年12月报送的主板申报稿中，公司拟募资6.02亿元，发行股份不低于发行后的25%，以此计算要达到目标，其市值应为24.08亿元。

　　2018年7月，在最后一次外部投资机构增资时，申联生物的估值为22.68亿元。

　　而在业绩下滑后，申联生物于科创板上会稿中表示，拟募资4.5亿元，发行股份不超过5000万股（占发后总股份的12.2%），以此计算要达到目标，其市值应为36.89亿元，相较2018年7月反而增长了62.63%。