竞业达研发费用率垫底同行毛利率赶超拓维信息可疑

　　中国经济网编者按：6月11日，北京竞业达数码科技股份有限公司（以下简称“竞业达”）首发上会。竞业达拟于深交所中小板上市，计划公开发行股票数量不超过2650.00万股，保荐机构为国金证券。竞业达本次拟募集资金7.97亿元，分别用于云端一体化智慧互联教学系统研发及产业化项目、新一代考试考务系统研发及产业化项目、轨道交通综合安防系统研发及产业化项目、竞业达怀来科技园建设项目、营销网络及运维服务体系建设项目、补充运营资金。

　　2016年至2019年1-6月，竞业达实现营业收入分别为3.26亿元、4.25亿元、5.16亿元、3.76亿元，实现净利润分别为4446.40万元、5276.11万元、1.05亿元、1.02亿元，实现经营活动产生的现金流量净额分别为8445.59万元、7338.69万元、9334.67万元、1868.57万元，其中，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为4.31亿元、5.33亿元、5.51亿元、3.10亿元。

　　报告期内，竞业达应收账款账面余额分别为7686.73万元、1.38亿元、1.78亿元、2.50亿元，占当期主营业务收入的比例分别为23.55%、32.42%、34.49%、66.55%。公司应收账款周转率分别为2.71、3.96、3.27、1.76，行业综合平均值分别为1.93、1.97、1.98、0.86。

　　竞业达应收账款猛增，应收账款增速超营业收入增速。2017年、2018年，公司应收账款账面余额增长率分别为79.21%、29.12%，当期主营业务收入增长率分别为30.22%、21.37%。

　　2016年至2019年6月30日，竞业达存货账面余额分别为5874.55万元、1.69亿元、2.16亿元、1.81亿元。竞业达存货周转率下滑明显。报告期内，公司存货周转率分别为2.64、1.90、1.29、0.92，行业综合平均值分别为2.42、2.72、2.85、1.14。

　　2016年至2019年6月30日，竞业达负债总额分别为2.08亿元、4.66亿元、4.70亿元、4.36亿元。

　　2016年至2019年1-6月，竞业达毛利率分别为47.12%、49.07%、52.05%和51.58%。

　　竞业达主营业务主要涉及教育信息化和城市轨道交通安防两个行业领域。运维服务类的毛利率下降，分别为91.43%、86.69%、84.57%和75.37%，教育信息化毛利率分别为53.56%、50.62%、54.79%、59.83%。

　　可疑的是，拓维信息和佳发教育作为竞业达教育信息化业务的可比上市公司，毛利率均不敌竞业达。2019年上半年，拓维信息毛利率57.27%，佳发教育毛利率53.87%，竞业达分别比这两家公司高出2.56个百分点和5.96个百分点。

　　报告期内，竞业达研发费用分别为2451.12万元、2639.46万元、3250.79万元、1548.43万元。

　　竞业达研发费用率远低于行业平均水平，并且在同行业上市公司中最低。公司研发费用率分别为7.51%、6.21%、6.30%、4.12%，同行业上市公司研发费用占比分别为10.34%、10.97%、11.41%、14.44%。

　　此外，截至2018年年底，公司硕士及以上人员21人，仅占员工总数的3.57%。而2019年上半年末，公司硕士及以上人员也仅为31人，占员工总数的5.08%。

　　竞业达本次拟募集资金7.97亿元，其中“补充运营资金”项目计划使用资金1.8亿元。然而，招股书显示，公司2019年上半年累计购买了1.3亿元的理财产品。

　　招股书披露，2017年5月23日和2018年1月23日，因未按照规定期限办理纳税申报和报送纳税资料，公司子公司竞业达信息、丰台分公司分别被主管税务机关各处以200元罚款。2018年3月，竞业达收到北京市门头沟区国家税务局稽查局《税务处理决定书》，2014年的采购业务相关发票在2018年被税务部门认定为不合规发票，导致补税193,766.19元，并缴纳滞纳金121,051.82元。

　　据中国裁判文书网披露，竞业达曾于2016年8月被列为失信被执行人，失信被执行人具体裁定原由为：被执行人至今未能履行法律文书确定义务。

　　据IPO日报报道，竞业达似乎存在关联交易未披露的嫌疑。竞业达的实控人钱瑞，兼任北京交通大学董事、兼职教授、教育基金会理事。2018年北京交通大学为竞业达带来了1188.64万元的销售收入。在竞业达的关联交易中，其并未把与北京交通大学的交易归纳为关联交易。

　　中国经济网记者向竞业达董事会办公室发去采访提纲，截至发稿未收到回复。

　　行业信息化产品和解决方案提供商拟中小板上市

　　竞业达主营业务为面向教育信息化、城市轨道交通安防提供行业信息化产品和解决方案的研发、生产、销售和服务，并积极向智慧城市领域拓展。

　　招股书称，公司成立以来一直致力于自主创新，依托对视音频、数据处理、人工智能和物联网等相关技术的研究和开发，深入业务场景，把握用户需求和行业发展趋势，推出了一系列具有自主知识产权、自主品牌的行业信息化产品和解决方案。

　　本次发行前公司总股本为7950万股，其中钱瑞持有公司39.03%的股份，江源东持有公司34.43%的股份，二人为夫妻关系，合计持有公司73.46%的股份，为公司控股股东、实际控制人。

　　钱瑞，1967年5月出生，中国国籍，无境外永久居留权，1990年毕业于北京交通大学计算机技术与应用专业，本科学历。1990年7月至1997年9月就职于北京交通大学，1997年10月至2017年6月任公司法定代表人、执行董事、总经理，2017年6月至今任公司董事长、法定代表人；现兼任竞业达数字、上海竞业达、沃凯森子公司的执行董事、法定代表人；现兼任竞业达信息、竞业达研究院、新疆竞业达、山东竞业达、怀来竞业达等子公司的执行董事、法定代表人、经理。现兼任北京民营科技实业家协会副监事长、北京国粹艺术传承促进会法定代表人，北京交通大学董事、兼职教授、教育基金会理事，曾任中华全国青年联合会第十届委员，北京市青年联合会第八、九、十届委员、常委，北京市海淀区青年联合会第五、六、七届委员、副主席，北京市海淀区政协第七、八届委员，北京市政协第十二届委员，曾获北京市第十九届五四奖章、2006年度海淀区十大杰出青年、2007年度海淀区优秀青年企业家。

　　江源东，1969年1月出生，中国国籍，无境外永久居留权，1991年毕业于北京交通大学计算机技术与应用专业，本科学历。1991年至1997年就职于北京交通大学，1997年至2017年6月历任公司副总经理，2017年6月至今任公司董事、副总经理；现兼任竞业达数字、竞业达信息、上海竞业达、沃凯森等子公司的监事。

　　竞业达拟于深交所中小板上市，计划公开发行股票数量不超过2650.00万股，保荐机构为国金证券。竞业达本次拟募集资金7.97亿元，其中9637万元用于云端一体化智慧互联教学系统研发及产业化项目、9430万元用于新一代考试考务系统研发及产业化项目、9770万元用于轨道交通综合安防系统研发及产业化项目、2.84亿元用于竞业达怀来科技园建设项目、4509万元用于营销网络及运维服务体系建设项目、1.80亿元用于补充运营资金。

　　公司2019年6月17日报送的招股书显示，拟募集资金金额为6.97亿元。“补充运营资金”项目此前计划使用募集资金8000万元，现在计划较此前多募1亿元。

　　业绩持续增长

　　2016年至2019年1-6月，竞业达实现营业收入分别为3.26亿元、4.25亿元、5.16亿元、3.76亿元，实现净利润分别为4446.40万元、5276.11万元、1.05亿元、1.02亿元。

　　竞业达2018年、2019年上半年，经营活动产生的现金流量净额低于净利润。

　　报告期内，公司实现经营活动产生的现金流量净额分别为8445.59万元、7338.69万元、9334.67万元、1868.57万元。

　　其中，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为4.31亿元、5.33亿元、5.51亿元、3.10亿元，占当期营业收入的比例分别为132.03%、125.46%和106.79%和82.52%。

　　应收账款增速超营业收入增速

　　竞业达报告期内应收账款占比逐年增高，且增速超营业收入增速。

　　2016年至2019年6月30日，竞业达应收账款账面余额分别为7686.73万元、1.38亿元、1.78亿元、2.50亿元，占当期主营业务收入的比例分别为23.55%、32.42%、34.49%、66.55%。

　　2017年、2018年，公司应收账款账面余额增长率分别为79.21%、29.12%，当期主营业务收入增长率分别为30.22%、21.37%。

　　招股书称，2017年度，公司主营业务收入较上年度增加30.22%，应收账款账面余额同期增长幅度为79.21%，应收账款余额占当期主营业务收入的比例较2016年度增加了8.87个百分点，主要原因为公司2017年年底验收了较大金额的轨道交通项目。公司教育信息化类客户除对部分长期稳定的重要客户给予一定的信用期外，对一般客户主要采取预收款的政策，而公司对轨道交通类客户均给予一定的信用期，该类客户与教育信息化类客户相比回款周期较长，导致2017年度整体应收账款金额增长较多。

　　招股书认为，2018年度，公司主营业务收入较上年度增加21.37%，应收账款余额同期增长幅度为29.12%，两者增幅基本相符；同时，应收账款占当期主营业务收入的比例较2017年度增加了2.07个百分点，波动较小。

　　2019年1-6月，公司应收账款账面余额占当期主营业务收入比例为66.55%，较2018年度有所增加，主要因为公司2019年1-6月验收了部分金额较大的轨道交通项目，且相关项目尚未达到付款期限。

　　报告期内，公司累计逾期总额分别为684.32万元、596.23万元、879.25万元、1100.61万元，应收账款逾期比例分别为8.90%、4.33%、4.94%和 4.40%。

　　报告期内，公司应收账款周转率分别为2.71、3.96、3.27、1.76，教育信息化类上市公司应收账款周转率平均值分别为2.30、2.57、2.98、1.40，轨道交通类上市公司应收账款周转率平均值分别为1.56、1.38、0.98、0.32，综合平均值分别为1.93、1.97、1.98、0.86。

　　存货周转率明显下滑

　　2016年至2019年6月30日，竞业达存货账面余额分别为5874.55万元、1.69亿元、2.16亿元、1.81亿元，存货账面价值分别为 5796.62万元、1.68亿元、2.13亿元、1.77亿元，流动资产的比例分别为23.57%、29.43%、33.63%和26.54%。

　　其中，库存商品金额分别为1950.46万元、1532.17万元、1350.98万元、2532.75万元，占存货的比例分别为 33.20%、9.06%、6.27%、14.02%。

　　竞业达存货周转率下滑明显。报告期内，公司存货周转率分别为2.64、1.90、1.29、0.92，教育信息化类上市公司存货周转率平均值分别为3.19、3.45、3.81、1.72，轨道交通类上市公司存货周转率平均值分别为1.64、1.98、1.88、0.57，综合平均值分别为2.42、2.72、2.85、1.14。

　　2019年上半年负债4.36亿元

　　2016年至2019年6月30日，竞业达负债总额分别为2.08亿元、4.66亿元、4.70亿元、4.36亿元。

　　报告期内，公司资产负债率（合并）分别为62.37%、67.97%、60.28%、51.48%。

　　其中，公司的短期借款金额分别为1490.00万元、3,749.48万元、500.00万元、500.00万元，占流动负债的比例分别为7.28%、8.32%、1.14%、1.20%。

　　应付账款金额分别为5832.81万元、1.35亿元、1.59亿元、1.91亿元，占流动负债的比例分别为28.51%、29.86%、36.07%、46.05%。

　　教育信息化毛利率赶超拓维信息、佳发教育

　　2016年至2019年1-6月，竞业达毛利率分别为47.12%、49.07%、52.05%和51.58%。

　　公司运维服务类的毛利率逐年下降。报告期内，解决方案类产品毛利率分别为39.02%、42.04%、46.41%和43.81%；软硬件设备的毛利率分别为65.27%、65.28%、63.39%和65.84%；运维服务类的毛利率分别为91.43%、86.69%、84.57%和75.37%。

　　竞业达主营业务主要涉及教育信息化和城市轨道交通安防两个行业领域。

　　报告期内，公司教育信息化毛利率分别为53.56%、50.62%、54.79%、59.83%，可比公司教育信息化类毛利率平均值54.38%、58.45%、56.87%、59.89%。

　　2019年上半年，竞业达教育信息化毛利率比上市公司拓维信息高了2.56个百分点，更比上市公司佳发教育高出5.96个百分点。

　　公司轨道交通毛利率分别为13.70%、43.79%、47.96%、45.95%，可比公司轨道交通类毛利率平均值52.87%、54.89%、52.37%、50.94%。

　　研发费用率同行公司中最后一名

　　竞业达研发费用率在同行业上市公司中最低。

　　2016年至2019年1-6月，竞业达研发费用分别为2451.12万元、2639.46万元、3250.79万元、1548.43万元，占营业收入的比例分别为7.51%、6.21%、6.30%、4.12%。

　　报告期内，同行业上市公司研发费用占比分别为10.34%、10.97%、11.41%、14.44%。

　　2019年上半年硕士及以上学历人员31人

　　竞业达员工人数逐年增加，分别为562人、575人、588人、610人。

　　截至2018年年底，公司大专及以下人员306人、本科261人，硕士及以上21人，仅占员工总数的3.57%。

　　而2019年上半年末，公司硕士及以上人员也仅为31人，占员工总数的5.08%。

　　招股书显示，报告期内，竞业达、子公司竞业达数字和沃凯森被认定为高新技术企业，并分别取得《高新技术企业证书》。根据相关政策规定，公司在被认定为高新技术企业期间，企业所得税执行15%的优惠税率。

　　2019年上半年投资理财1.3亿元

　　竞业达本次拟募集资金7.97亿元，其中“补充运营资金”项目计划使用资金1.8亿元。

　　然而，招股书显示，公司2019年上半年累计购买了1.3亿元的理财产品。

　　竞业达表示，为提高资金使用效率，公司将暂时闲置的流动资金购买了相关商业银行发行的结构性存款。

　　纳税违规被税务部门处罚

　　2017年5月23日和2018年1月23日，因未按照规定期限办理纳税申报和报送纳税资料，公司子公司竞业达信息、丰台分公司分别被主管税务机关出具《税务行政处罚决定书（简易）》，各处以200元罚款。

　　公司称，上述情形均因公司财务工作人员疏忽引起。公司收到通知书后及时缴纳了罚款，公司及时办理了纳税申报，报送了纳税资料。公司及时进行了整改，对公司财务工作人员进行了督导、培训。

　　2018年3月，竞业达收到北京市门头沟区国家税务局稽查局《税务处理决定书》（门国税稽处[2018]38号），因公司2014年的采购业务，公司接收了对方开具的增值税发票，并进行了认证抵扣。但相关发票在2018年被税务部门认定为不合规发票，导致补税193,766.19元，并缴纳滞纳金121,051.82元。

　　公司表示，公司已于2018年4月13日补缴了相关税费及滞纳金。该处理决定不构成行政处罚，也非由公司主观故意造成。

　　此外，招股书还披露，因公司车辆违章导致2017年罚款1100元，2016年罚款500元。

　　曾被列为失信被执行人

　　据中国裁判文书网披露，竞业达曾于2016年8月被列为失信被执行人，执行法院为武汉市武昌区人民法院。据案号（2016）鄂0106执1313号的内容显示，失信被执行人具体裁定原由为：被执行人至今未能履行法律文书确定义务。