四大民间高返平台全军覆没 起底理财平台零元购高返利模式

　　又一家高额返利平台“爆雷”。近日，有消息称，联璧金融因涉嫌非法集资被上海市警方立案调查，多名犯罪嫌疑人已被依法采取刑事强制措施。

　　至此，钱宝网、雅堂金融、唐小僧、联璧金融四大民间高返平台“全军覆没”。

　　中国证券报记者在调查中了解到，高返利平台普遍承诺超高收益率及零风险，鼓励介绍其他人加入并承诺高额奖励，以此吸引投资者。而投资者由于缺乏风险防范意识，对金融产品风险认识不足，投机心理严重，被高额返利吸引后多次投资。

　　业内人士指出，多数高返利平台合规度相对较低，信息披露水平较差或严重缺失。同时，产品线上化，如部分平台并没有明确资金投向，而且由于投资人人员数量大，分布全国，平台资金方面存在隐蔽性，监管难度较大。建议投资者适当降低对理财产品的收益预期，警惕承诺高回报的理财产品和投资公司。

　　高管被立案调查

　　近日，作为四大高返平台之一的联璧金融的运营主体——上海联璧电子科技(集团)有限公司因涉嫌违法犯罪被公安部门立案，相关高管被带走协助调查。

　　据上海市公安局松江分局6月23日在官方微信通报，近日，上海市公安局松江分局陆续接到群众报案，称上海联璧电子科技有限公司相关人员涉嫌违法犯罪。松江警方已立案侦查，目前，张某等15名犯罪嫌疑人已被依法采取刑事强制措施，案件正在进一步调查中。

　　联璧金融的官网资料显示，联璧科技成立于2012年，注册资本1亿元，是较早提出场景互联网整体解决方案的运营商。2014年，其组建成立互联网金融事业部，并投入研发力量进行互联网理财平台的开发，微信版理财平台“联璧钱包”及APP产品“联璧金融”藉此而生。

　　联璧科技被立案调查，直接原因在于近日联璧金融被发现平台出现提现困难问题。记者了解到，从6月20日开始，部分投资人发现联璧金融APP客户端无法进行正常提现，有的显示余额为零，从而引发投资人维权。

　　对于提现困难问题，联璧金融APP客服曾回应称，受互联网金融大环境影响，近日联璧金融用户集中兑付的现象较为严重，不排除有恶意挤兑情况，后续将配合监管部门解决当前问题，最新进展将于6月21日下午3点统一回复。

　　然而，6月21日下午至晚上，联璧金融并未按时公布兑付方案。同日，上海市公安局松江分局告示称，根据投资人报案，立案侦查上海松江联璧金融非法吸收公众存款案，目前该案件正在侦查过程中。对于该案件的最新进展，记者联系联璧金融方面，截至发稿，联璧金融客服热线一直无人接听。

　　至此，钱宝网、雅堂金融、唐小僧、联璧金融四大民间高返平台全部“爆雷”，“爆雷”原因均系逾期兑付问题或经营不善而停业。对此，有知情人士表示，高返平台连续“爆雷”，可能是由于投资人恐慌而出现集中提现兑付而引发。此外，平台做假标可能也是一个重要原因。

　　在浙江金众律师事务所合伙人王敏光看来，高返利平台问题不断，主要是由于平台所给予的年化投资回报太高，使得平台必须用新债去填旧债，加上对借款方风险评估体系做得不到位，坏账不断出现并且短时间内无法收回，一旦出现投资者挤兑的情况，平台必然就会瞬间崩塌。

　　根源或在借旧换新模式

　　记者在调查中了解到，大多数投资者会上联璧金融的车，主要是受联璧金融推出的斐讯系0元购模式吸引。其中，最出名的是“0元购斐讯路由器”活动。

　　有投资者向记者介绍，在京东商城，投资者购买399元的斐讯K2路由器后，每个路由器下方附有一个K码，刮开底部涂层获取K码后，下载联璧金融APP并注册登录，在APP内将K码输入联璧金融礼包兑换口激活K码，就可以获得399元理财金。一个月后可以提现，还可以获得相应的利息。

　　在斐讯0元购活动中，除了路由器，还有净化器、扫地机器人、手环等产品。价格越玩越高，返现周期也随之拉长，最长是12个月。记者在联璧金融APP上注意到，0元购iPhone模式中，投资者只要投入近37万元买入理财产品，就可以拿到iPhone一台，90天到期后可拿回本息。

　　联璧科技在官网称，联璧平台诞生之初便与上海某知名通信企业在个人消费数码领域开展了成功的跨界合作，平台上线伊始即获得大量用户资源。

　　纵观钱宝网、雅堂金融、唐小僧、联璧金融四大民间高返平台，使用的都是高返利套路。有分析人士指出，在钱宝网平台，投资者可通过交保证金、做任务赚取收益。雅堂金融平台投资返现金额高，可以用信用卡充值。但该平台只保留了APP端、信息披露不透明，存在自融问题。唐小僧平台则通过高额返现吸引投资者，返现活动还包括邀请好友、签到、复投等。联璧金融平台通过推出0元购活动，吸引投资人购买关联方产品后，平台进行全额返现。

　　王敏光表示，高返利平台主要就是通过线上或线下拉人头提高客户量，并根据客户的人头数量获取阶梯性投资回报，经常出现在羊毛群等渠道，平台聚集了大量的羊毛客，客户忠诚度偏低。此外，该类平台信息披露相对较差，产品信息严重缺失，产品合规度游走在监管边缘。

　　“部分高返利平台主要是通过不断吸引后来者来给前面的人埋单，一旦新人进来停止，那么它就不可持续。”上海金融与法律研究院执行院长傅蔚冈在接受记者采访时表示。

　　中国人民大学金融与证券研究所高级研究员施炜认为，从某种角度来看，高返利平台的商业模式是不成立的，也就是说没有所谓的商业模式存在。实际上，小金额投资有可能获得高回报，但资金规模变大之后，通常情况下投资者只能获取接近平均收益的回报。一些高返利平台讲了许多故事，却连资金投向哪里的问题都解决不了。如果没有高回报的诱惑，部分理财平台也就吸引不了这么多的投资人。而一旦做出高回报承诺，理财平台就可能走上“借旧换新”的不归路。

　　监管难度相对较大

　　王敏光表示，近年来，互联网金融领域涉嫌非法集资乱象频出，但国家相关部门也一直在加大整治。目前对该领域出台的相关法律法规和政策也在不断增多，由此也可以看出国家对互联网金融加强监管与整治的决心。

　　尽管监管趋严，理财平台频频“爆雷”，为什么还是不断有数以万计的投资者掉入陷阱？对此，王敏光表示，归根结底还是投资者无法经受高额返利的诱惑。一般投资者在前期都会有试水的心态，前期在获得理财平台许诺给他们的高回报之后，往往就会变得一发而不可收拾，就会觉得平台说的高回报是能做到的，于是就开始肆无忌惮地往里投，投入的资金就像滚雪球一样，越滚越大。

　　“现在大多数P2P网贷平台都是线上平台，这使得非法集资也形成互联网化。线下平台有众多门店，涉案公司跨省市或跨区域经营现象很普遍，加上各省市有独立的行业政策，省市或区域间不能进行流畅的信息交换，从而加大了监管难度。”王敏光表示，非法集资公司涉及产品繁多，涉案人员庞杂，账户众多，资金流向不透明，资产难以追缴。

　　中国社科院投融资研究中心副主任徐枫分析认为，非法集资监管难主要有三个方面：首先，非法集资参与主体不受金融监管机构监管。根据已有案例来看，参与非法集资的主体大部分是自然人或普通公司，并不是金融监督机构的监管对象；其次，民间借贷存在非公开性和隐蔽性，从而加大了有效监管难度；另外，监管制度不完善与互联网金融产品业务发展速度无法匹配也是重要原因。

　　“对于非法集资，往往是只有当它暴露的时候才会被监管部门注意到，所以平台一旦出事就是大问题。而在它的初始阶段，非法集资问题很难被注意到，参与者也不会吭声。”傅蔚冈向记者表示。

　　高返利平台“爆雷”后，如何维护自身权益成为投资者关心的重大问题。傅蔚冈表示，维权途径和其它民事纠纷区别不大。归还本金太难了，几乎是不可能的。

　　“虽然都在宣传投资人要分辨平台的好坏，但很多投资人还是以利益作为首要标准，比较相信广告。”广东华商律师事务所高级合伙人王艺建议维权的投资者配合公安部门处理，提交证据，申报自身债权。

　　徐枫表示，投资者可通过收集可靠、可用的平台资金流向信息，根据平台商业模式性质采取不同的应对措施，保留个人投资证据为依法赔偿提供依据等方式来维护自己的合法权益。

　　王敏光建议，高返利平台如果是由于平台经营不善导致的“爆雷”，平台往往有真实的项目，只是项目产生的利润无法覆盖运营成本。此时，投资者应选出代表积极与平台高层进行充分协商，要求平台聘请会计师事务所对平台进行财务审计，根据平台的财务状况与平台相关负责人签署合理的兑付方案，同时聘请律师事务所对平台良性退出提供法律服务，保障投资者的权益最大化；高返利平台如果是由于高层挪用资金用于个人挥霍而“爆雷”的，相关负责人就构成了集资诈骗，那么投资者就要及时报警，让公安机关查实资金去向，并保全平台资产。投资者此时要积极配合公安机关，必要时可以聘请律师提起刑事附带民事诉讼，最大程度保障自身的合法权益。