欧菲科技刹车券商猛踩油门 天风证券国泰君安定价30

　　中国经济网北京4月24日讯 (记者 关婧) 昨日，欧菲科技（002456.SZ）股价闪崩，并在午盘前已跌停，收报17.02元。欧菲科技在2017年11月14日创下最高股价26.12元，五个多月以来，欧菲科技股价下跌了34.84%。

　　然而，在欧菲科技股价最高点的2017年四季度前后，多家券商密集发布研报唱多。去年天风证券、国泰君安甚至给出了31.02元和30元的目标价，并均给出增持评级。

　　2017年8月23日，国泰君安发布研报《欧菲科技：新业务甜蜜期即将到来》，分析师为王聪。公告前三季度业绩指引为10.2-12.5亿，同比增长80%-120%，超市场预期。国泰君安上调目标价至30元，维持“增持”评级。

　　2017年9月25日，国泰君安又发布研报《欧菲光:全球CCM龙头引领光学创新浪潮》，研究员为王聪、张阳。研报称公司已突破国内明星客户和主流机型，双摄业务迎来大收获。苹果将带动3D摄像头普及，公司锁定产业链资源率先布局国内市场，同时也有望突破大客户供应链。维持公司2017-19年EPS预测为0.60元、1.00元，1.48元，维持目标价30元，增持评级。　　

　　天风证券给出的目标价比国泰君安更进一步。2017年10月25日，天风证券发布研报《欧菲光:增长逐季加速 高利润新品静待放量》，研究员为农冰立、张昕。研报中称欧菲光已与国际大客户深度合作，配合做好3D 玻璃、薄膜触控、触控模组、镀膜乃至材料等多项技术及资源储备。预计公司将享受OLED 趋势性红利，逐步在多个产品实现进口替代，贡献业绩增量弹性。公司短中长期受益逻辑清晰，预计公司17-19年归母净利润分别为15.16、24.07和37.96亿元，16-19年复合增速高达74%；当前时点给予公司18年35倍PE，上调6个月目标价至31.02元，持续推荐。

　　给予欧菲科技29元定价的有西南证券和安信证券。2018年4月3日，西南证券发布研报《欧菲科技：拥抱光学大时代，打造光学大平台》，分析师为王国勋。研报预计欧菲科技2018-2019年归母净利润分别为22.8亿元和31.6亿元，三年复合增长率为63.8%。公司作为消费电子龙头成长空间巨大。给予公司2018年35倍PE，对应股价29.4元，维持“买入”评级。

　　2017年11月28日，安信证券发布研报《欧菲光:拟投资光学镜头 业务联动后劲十足》，研究员为孙远峰 。研报称预计公司2017年-2019年的净利润分别为14.99亿元、22.62亿元和32.87亿元，同比增速分别为108.5%、50.9%、45.4%，对应EPS分别为0.55元、0.83元、1.21元，成长性突出；维持买入-A的投资评级，6个月目标价为29.05元，相当于2018年35倍的动态市盈率。

　　另有四家券商研报给予欧菲科技超过25元目标价，他们分别为海通证券、申万宏源、中泰证券和高盛高华。

　　2017年10月24日，海通证券发布研报《欧菲科技：利润率持续提升，长期战略规划清晰明确》，分析师为陈平。研报称欧菲科技公司长期成长动能充沛，乐观看待未来业绩。预测公司2017/2018/2019年营收分别为385.83/532.78/725.90亿元，净利润14.94/24.32/34.45亿元，对应EPS0.55/0.90/1.27元，参考同行业可比公司，并考虑到公司未来在多个业务领域的成长性，给予公司2018年动态PE32倍，对应目标价28.80元。维持“买入”评级。

　　2017年12月18日，申万宏源发布研报《欧菲科技模组化系列报告:模组化进程与光学创新进入新阶段》，研究员为骆思远 。研报称预计公司2017/2018/2019年，欧菲科技业务收入为398/515/719亿，净利润13.5/21.0/31.2亿，对应EPS0.50/0.77/1.15元，参考可比公司2019年23XPE，给予公司12个月目标价26.5元，上升空间31%，给予买入评级。

　　2017年10月27日，中泰证券发布研报《欧菲光:Q3延续高增长，行业龙头继续引领创新浪潮》，研究员为郑震湘。中泰证券认为，下半年为行业传统旺季，公司在双摄像头模组技术占据国内龙头地位，行业仍处于高速成长中，公司有望进一步提升盈利水平。中泰证券预测公司2017/2018/2019年净利润17.78/23.54/33.61亿元，对应EPS 0.65/0.87/1.24元，目前股价对应17/18/19年PE分别为35.3/26.7/18.7。参考同行业可比消费电子类公司，并考虑到公司未来在多个业务领域继续保持龙头地位，给予公司2018年动态PE 30倍，对应目标价26.1元。首次给予“买入”评级。

　　2017年10月27日，高盛高华发布研报《欧菲光:收入导致业绩低于预期，利润率高于预期；四季度需求强劲》， 研报维持买入评级。高盛高华认为随着新款智能手机发货量上量，四季度需求将十分强劲，并预计欧菲光的四季度盈利将同比增长150%。公司的毛利率趋势令人鼓舞，表明其或将受益于智能手机的规格升级。我们将2017-19年盈利预测下调2-7%以计入业绩因素。我们在对同业估值倍数进行盯市调整后将12个月目标价从人民币24.1元上调至25.7元。

　　截至今年4月16日，欧菲科技前大股东累计质押4.95亿股。

　　欧菲控股持有欧菲科技股份5.24亿股，占该公司总股本的19.29%，均为无限售条件流通股。欧菲控股累计质押欧菲科技股份合计3.57亿股，占其持有该公司股份总数的68.23%，占该公司总股本的13.17%。

　　裕高（中国）有限公司持有该公司股份3.11亿股，占公司总股本的11.46%，均为无限售条件流通股。裕高累计质押欧菲科技股份合计1.38亿股，占其持有该公司股份总数的44.38%，占公司总股本的5.09%。