不要对IPO暂停抱有过高期望

　　上周监管层给市场带来一丝惊喜，“传统保留节目”新股IPO居然暂停了。很多投资者奔走相告，周一中小创也用大涨来庆贺这个来之不易的消息。IPO是因为市场太弱而暂停吗？事实真是这样吗？

　　其实，上周末没有IPO的消息应该是很正常的事情，因为本周即将进入春节休假期，IPO暂时缓一缓没有什么大的意外。此外，目前已经进入年报公布期，排队的IPO企业也要重新补充2017年的年报数据，这也是IPO上会家数可能会短时间减少的一个重要原因。但是请注意，这绝对不是什么常态，也不会是因为最近全球资本市场动荡造成的，不出意外的话，IPO常态化最快会在节后的周五就会有消息了。

　　而且从已经放出风的消息看，IPO的压力依旧很大，排队的中大盘股一个接一个。比如中小银行，现在已经有16家在排队，2018年可能是中小银行上市的一个小高潮；再比如大盘股中广核，已经启动了IPO上市计划，将发行约50亿股；还有富士康，这个营收达到3500亿的公司，上市以后市值有望超过5000亿，绝对的大盘股。这些IPO信息不断被曝光，应该有试探市场的意图，也说明IPO常态化不是空穴来风。

　　当然，过度妖魔化与过度粉饰IPO都不合理。IPO常态化本身没有什么对与错，中国经济长期存在的问题就是间接融资比例太大，整个社会的资金杠杆成本太高，吞噬了不少企业应得的利润。因此，扩大直接融资本身的出发点是好的，降杠杆、降成本。但是，IPO本身又是一个科学系统的工程，不是单纯的圈钱那么简单，募集的钱要用到刀刃上，上市公司要真正用严格的治理制度来约束自己的圈钱套现冲动，监管层要严格履行看门人的角色定位，这些都不是“一发了之”可以解决的。此外，从整个市场的供求关系看，在一个上涨趋势的市场之中，IPO不是问题，资金多，兵来将挡水来土掩，对市场冲击不会很大，健康发展的资本市场还会吸引越来越多优质的上市资源；但在一个弱势市场，IPO的负面抽血效应会被放大，会形成意想不到的恶性循环，IPO也会事倍功半。

　　其实说了这么多，都是老生常谈的问题，也是A股迟迟难以解决的问题。IPO是否会常态化，节后一切都将明朗。预计刨除国际市场的意外影响，A股还是会延续两极分化的态势，毕竟IPO扩容对市场的冲击依旧会比较大，供求关系失衡的状态下，概念股题材股依旧会价值回归。而成长蓝筹依旧会成为市场的主流。这一是因为资金虹吸效应继续体现，主流资金现在只是在休整而已；二是为了维护一定的市场人气而必须硬撑，这也是从去年以来源源不断进入A股的主流资金不得已而为之的事情。