玻璃 贸易商采购意愿减弱

　　目前玻璃市场尚处于旺季中，而随着旺季结束，东北将率先进入淡季，从而压制华北价格，玻璃现货将明显承压。

　　东北库存累积明显 华北补库结束

　　近期处于玻璃需求旺季，但东北玻璃的库存下降速度缓慢。从价差来看，北京和沈阳的价差处于高位，华北现货继续大幅上涨。11月以后，随着北方大幅度降温，东北玻璃将加速流转至华北、华东等地，东北玻璃现货价格将持续走弱。

　　同时，近期沙河现货连续上涨，导致贸易商囤货意愿较强。8月1—17日，河北玻璃厂库存大量转移到贸易商手中，河北玻璃厂库存下降。但随着下游补库基本结束，玻璃厂出库放缓，从8月17日开始，玻璃厂库存累积，贸易商继续大幅采购意愿减弱。

　　供应稳定 未来需求将持续走弱

　　近期纯碱和燃料价格大幅上涨，虽然部分压缩了玻璃厂的利润，但其依旧维持在150—200元/吨。因此，在当前利润水平下，玻璃厂整体大范围检修的可能性较低。

　　同时，房地产行业对玻璃的需求也处于下行趋势中。自2016年4月开始，商品房销售面积累计增速同比持续走弱，7月新开工和竣工面积累计增速同比出现回落。目前看，后期商品房销售走弱的趋势还会持续。而且，房地产投资完成额累计增速同比已经拐头向下。因此，房地产投资走弱，会抑制玻璃的需求。

　　图为浮法玻璃的表观消费(单位：万重量箱)

　　从表观消费来看，8月玻璃消费同比增长-4.7%，1—8月累计同比增长2.31%。可以看出，今年旺季需求不及预期。此外，随着供暖季到来，北方部分城市房屋施工受到限制，10月以后北方需求会持续走弱。

　　总之，玻璃1801合约短期振荡，后期走弱概率加大。