多数机构预测7月CPI增1.5% 年内大概率现“前低后高”

　　今年上半年以来，物价运行平稳，除去第一个月翘尾因素影响，业内人士认为，2017年中国通胀水平大概率会呈现“前低后高”的情况，需要注意的是，通胀的“后高”将大概率不会超过2%的水平，因此，全年通胀既不会存在通缩，也不会发生滞涨。

　　CPI即居民消费价格指数，主要用于反映居民家庭消费支出的变动程度，是最广为人知的通货膨胀衡量指标。中国的CPI统计包含八大类别，分别是食品烟酒、服饰、生活用品、医疗保健、交通通讯、娱乐教育、居住、其他。

　　来源：统计局

　　尽管如此，除美国外，房价均不在CPI的统计范围内，所以CPI一般用来衡量通胀以及关乎各种经济指标的名义值和实际值。

　　据万得资讯统计（如下图所示），绝大部分机构维持7月CPI1.5%的预测，同时，预测均值也为1.5%。

　　来源：万得资讯

　　根据多数机构分析，7月翘尾因素偏弱，食品价格或小幅上涨是CPI变化主因。

　　中金固收认为，预期7月CPI同比或在1.5%-1.6%，仍保持较低的水平。7月食品价格涨跌互现，整体来看涨幅较小，且后续上涨空间有限。非食品方面，一般7月非食品季节性小幅上涨，尤其是教育文化与娱乐、居住。不过，7月发改委虽上调成品油价格，但7月油价均值环比仍在下行。此外，医改持续推进下，后续医疗服务价格也有望放缓。综合来看，食品价格涨跌互现，整体或季节性小幅上涨，非食品价格环比也或为负上涨，但翘尾因素减弱，对应7月CPI同比仍持平于1.5%-1.6%附近。

　　兴业证券宏观团队表示，预期7月CPI同比1.5%，跟上月持平。高频农产品数据指标如食品价格走势仍较弱，另外最近2个月非食品分项走势偏弱可能延续。

　　海通证券姜超也预测7月CPI稳定在1.5%。上周猪价、菜价反弹，蛋价下跌，食品价格环比上涨0.4%。7月以来商务部、统计局食品价格环比涨幅分别为-0.4%、0.3%，预测7月CPI食品价格环涨0.4%。

　　尽管第一创业证券也预测7月CPI同比上涨1.5%，但其认为非食品项价格上涨是主因。其中,食品价格同比上涨-0.6个百分点,对CPI贡献-0.1个百分点;非食品价格同比上涨2.1个百分点,对CPI贡献1.6个百分点。从月环比看,7月CPI环比为0.2%。就7月食品价格而言,估算各品种的环比价格,是涨多跌少,蔬菜和鸡蛋价格的涨幅较大,而跌幅较大的品种主要是水果。