证券私募规模降4000亿 绩优中小私募逆市扩张

　　中国基金报记者 吴君

　　股市一九行情、债市震荡，委外收缩规模，在多重压力之下，私募赢利困难，投资者纷纷赎回，同时私募新发遇冷，今年以来，证券类私募管理规模骤减4000亿。但同时，有部分中小私募凭借出色业绩逆市扩张，成为行业一抹亮色。

　　证券私募规模缩水15%

　　基金业协会数据显示，截至5月底，已登记证券私募管理人数量7696家，比去年底减少85家；同时，已备案证券私募基金产品27915只，比去年底增加900只，但实缴规模只有23459亿元，相比去年底大幅下降4202亿元，规模缩水幅度将近15%。

　　格上理财分析师徐丽认为，今年以来各大市场均表现平平，私募行业整体盈利困难，有的策略，如期货、定增等甚至出现亏损，在这种情况下，证券类私募基金募集难度较大，行业新增资金少，甚至有的投资者开始主动赎回证券类资金，转投向股权基金或固定收益类信托等。此外，受银行业去杠杆影响，今年以来部分银行特别是城商行开始收缩委外规模，在一定程度上影响到证券类私募行业规模。而受整个市场环境的影响，证券类私募的管理市值也在下降。

　　事实上，今年证券私募的产品发行与销售非常艰难。私募排排网数据显示，今年以来成立的私募证券类产品共6459只，剔除分级等结构型产品，今年成立6156只产品；而2016年1月至6月，成立的私募证券类产品共8827只，剔除分级等结构型，成立6642只产品。北京某小型私募机构市场人士表示，今年在银行渠道发的产品，募集两周才募到1000多万，最后无奈自己垫钱跟投，才凑到3000万让产品成立。

　　除此以外，一些私募遭遇了较大的赎回。北京某量化私募投资总监表示，今年银行赎回比较厉害，他们被赎了10亿元，规模严重缩减。“银行很多产品周期较短，而且今年收益要求也提高了。”

　　绩优中小私募逆势扩张

　　受FOF及长期投资者欢迎

　　不过，在证券私募整体形势较为惨淡的背景下，一些业绩突出的中小型私募逆市扩张。

　　北京一位私募人士表示，今年已发行了3只产品，有券商资管做的FOF产品认购，规模在5000万元左右。“一些比较专业的FOF、有研究能力的机构，在这种市场情形之下更愿意找我们发行，他们希望在低点克服困难，逆市推广，将来会取得好的收益。”

　　北京另一家中型私募渠道人士表示，今年他们的投资经理业绩不错，持续营销的产品净申购也比较多。同时，他们和银行合作发了3只产品：在某大型商业银行的产品规模就达到3亿多，有10%的安全垫；另外两个产品也分别达到了8000万和5000万。“我们去年底规模不到20亿，到现在已经有26亿左右。”

　　据记者了解，一位公转私的基金经理，由于与某大券商渠道合作关系良好，积累了一批信任他的客户，转到私募后业绩较好，他发的产品一周卖出2亿。

　　相对于前两年，今年私募基金面临的挑战更大。据介绍，目前私募也在想尽各种办法生存。据徐丽介绍，私募的应对之策主要有，在产品策略上保持多样化产品线，尤其是发展初期的私募机构，可能需要依赖安全垫、风险缓冲型产品来提升规模；在销售上，慎重选择合作伙伴。理性的合作伙伴往往会逆市布局，而不是一味追求规模扩张，营销过程中也需要充分提示风险，给投资者合理预期，避免一出现波动就引发巨额赎回；战略上，加大机构资金的合作和引进FOF，清晰认知自身优势策略，尤其是经过市场洗礼之后，明确未来发展定位；投资上，做到足够细化和多样性，以应对市场的变化。