西力智能IPO:单相电能表收入占比逾7成 净资产收益率连降

　　杭州西力智能科技股份有限公司(以下简称“西力智能”)近期在证监会网站披露招股说明书，公司拟在深交所创业板 公开发行不超过2500万股，发行后总股本不超过1亿股，保荐机构为国金证券。

　　公开资料显示，西力智能是一家专业从事电能表和用电信息采集系统终端等相关产品研发、生产与销售的高新技术企业，主要客户为国网、难忘及其下属网省公司、地方电力公司。

　　业绩方面，西力智能2014-2016年的营业收入为4.07亿元、5.33亿元和5.86亿元，同期净利润为5332.72万元、7739.72万元和6518.63万元。从主营业务构成来看，单相电能表报告期内收入占主营业务收入的比例分别为68.4%、75.27%和72.65%，三相电能表收入所占的比例为29.47%、19.02%和22.91%。

　　西力智能在招股书里披露了一系列风险因素，其中包含应收账款余额较大的风险。据披露，2014-2016年应收账款年末账面价值分别为1.5亿元、2.78亿元和3.7亿元，占同期营收的比例分别为36.86%、52.13%和63.18%。西力智能表示，公司应收账款违约的概率较小，但如果由于客户资金调度影响付款节奏，导致应收账款无法及时收回，将会对发行人整体运营产生不利影响。

　　招股书还显示，2014-2016年西力智能加权平均净资产收益率分别为62.59%、44.86%和23.63%。截至2016年12月31日，公司净资产为3.3亿元，短期内净资产收益率存在大幅度下降的风险。

　　据招股书披露，报告期内西力智能曾多次向股东进行分红，其中2014年派现760.11万元，2015和2016年分别为7112.14万元和3117.35万元，合计派现1.02亿元。另外，2017年4月7日，公司2016年股东大会审议批准了2016年度利润分配方案，计划按照每股0.19元实施现金分红，共派现1425万元。

　　据了解，西力智能本次IPO计划募集资金4.2亿元，其中3亿元将投向年新增500万只智能电表项目，8000万元投资于能效智能检测管理系统产业化项目，4000万元用于企业研究院建设。2016年底，西力智能单相电能表产能287万只，三相智能表46.8万只，用电信息采集终端14万只。

　　截至招股书签署日，宋毅然为西力智能的控股股东和实际控制人，合计持股比例50.08%。